風險規(guī)則

引言 當真出事了
第一章 如何思考風險
    風險和我們的生活片刻不離，但對風險的認識雖經歷數(shù)百年探索，卻依然停留在初級階段。目前對風險管理至少存在著兩種錯誤認識：一是從歷史數(shù)據(jù)推斷未來風險；二是沒有考慮到對風險的感受因人而異。作者希望建立一個能夠結合個人具體情況的前瞻性的風險管理框架，此外在本章提出了利用保險來從兩個方向管理風險的思路，它的具體應用是1996年12月才進入市場的巨災保險債券。不正確的風險管理在金融市場上的破壞作用尤為顯著，這一點不必多說了。
第二章 風險管理的要素
    智者之慮，必雜于利害。本章給出了風險的定義和前瞻性風險管理所必需的四個基本要素：時間區(qū)間、場景、風險指標、基準點。要強調的是，這四個要素本身都是不斷變化的。傳統(tǒng)的預測方法往往是單場景的，它會誤導那些相信它的企業(yè)，比如造船業(yè)和石油業(yè)在80年代的教訓，IBM在80年代初對PC市場的預測。作者建議大家綜合考慮各種場景并使用風險調整評估方法。
第三章 關于決策和風險
    如何測算金融風險?傳統(tǒng)的基于概率的指標要求重復試驗，所以不能用來處理一次性決策。本章利用第一個例子講解為投資決策計算各種指標的方法，指出VaR和標準差方法并不正確而且違反直觀。討論決策問題必須涉及心理學，因此本章使用的第二個例子是卡內曼和特弗爾斯基(兩位心理學家)所做的試驗，它可以證明風險調整價值更有效力。
第四章 甜蜜的Regret
    蘿卜青菜，各有所愛。讀者不妨掩卷思之：面對風險決策，我們到底是強調“趨利”還是“避害”呢?人們往往不了解自己的內心活動，本章利用行為經濟學分析了進行風險決策時的心理活動，所涉及的案例有悲劇也有喜劇，不過悲多于喜。心理學是有趣的，但本章頗有幾個代數(shù)公式和加減乘除的必要手續(xù)，好在它們不會超過初中“年級的數(shù)學水平，畢竟只有充分數(shù)量化的學科才可能稱為科學。
第五章 欲與鄰家試比高
    攀比之心，人皆有之。既然是比較，就要有一個作比較的基準，一旦選錯基準，那就麻煩了。所謂“人比人得死，貨比貨得扔”。買車、買房、投資、評級、兼并，圍繞基準展開的爭論是生活的一個部分。本章的大多數(shù)故事生動有趣，其中的悲劇也不乏幽默感。當然，喜歡深沉和爭辯的讀者會有機會和諾德豪斯一起考察“照明業(yè)”的價格變化，或者讓自己卷入默爾克公司內部對套期保值的爭論。
第六章 為游戲支付成本
    俗語說：兩官相權取其輕，兩利相權取其重。人們在日常生活和工作中經常要作出一些選擇：是否參加汽車保險和人身保險?是否進行某種手術?如何進行投資?凡此種種，都涉及到對風險和收益的判斷。美國信托銀行、寶潔公司、瑞士銀行、高盛公司等國際著名公司的是非成敗為我們敲響了警鐘，更為我們帶來了深深的啟迪：分析Regret，控制Downside，爭取Upside。
第七章 Rap陷阱及其評估
    索羅斯的對沖基金名聲遠播。中國目前也在積極發(fā)展投資基金。與所有投資工具一樣，共同基金也有較大的風險，這一點為美國共同基金的歷史和現(xiàn)狀所明證。因此，如何有效地控制和防范共同基金中的風險就至關重要了，美國的經驗表明，未來展望型方法和風險調整價值分析法有助于控制和防范共同基金中的風險。本章以共同基金的業(yè)績、購房決策和南非釀酒公司為例，逐層次展開說明風險控制的辦法。
第八章 生活、彩票和股票期權
    發(fā)行彩票和阿爾巴尼亞的“金字塔投資方案”有什么聯(lián)系和區(qū)別?人們在決策時的心理和推理邏輯是什么?期權在現(xiàn)代公司管理中的優(yōu)勢和不足是什么?因選擇期權和利用期權不當，有多家著名公司因之大跌眼鏡，自討苦吃。微軟公司、索尼公司、巴林銀行、胡佛公司等都不同程度涉及此問題。我們的基本目標是：在計算風險調整價值的基礎上爭取勝一勝合同。
第九章 錦上添花
    利用Upside和Regret分析方法，我們可以有效地控制風險，并相應取得巨大收益。一個人、一家機構如此，收益可能不是很明顯，但如果推廣應用到所有個人和機構，則收益大得驚人。我們的目標是。在風險控制的范圍內，重建收益最大化機制。
第十章 認知你的風險
    控制風險是我們的目標，其路途雖然艱險，但不是無計可施。為測算和控制風險，我們有六個步驟，依次做來，便可獲得一份堅毅與自信：利用Regret來避免Rcgret。