金融創(chuàng)新與市場的波動性

　　美國期貨交易所的商業(yè)性，特別是它們?yōu)樯嫦氯ザ３指偁幮缘呐⑹秦灤┖吐?lián)結本書每一篇論文的主題。本書題目中所說的“金融創(chuàng)新”指的是各種競爭性的新產(chǎn)品，從本質上看，這些產(chǎn)品產(chǎn)生的動機及交易方式（包括該行業(yè)所進行的廣泛的市場研究）與人們更為熟悉的產(chǎn)品的交易動機及交易方式在各方面都是相同的。書的題目中所稱的“市場的波動性”實際上只是一個旗號。打著這一旗號，股票零售經(jīng)紀商和其他的股票指數(shù)期貨競爭者在爭取保持其競爭性地位的努力中，首先是想獲得國會，其次是想獲得證券交易委員會和財政部的支持。本書的第二個主題（同時也是本書的組織中心）是1987年10月19日和20日股票市場的大崩盤。盡管本書的主題文章“金融創(chuàng)新和市場的波動性”（第三章）已明確告訴人們，本書將對一些災難性的事件進行描述，但是，第一部分中的三章所記錄的都是股票市場崩盤之前的內容。這一部分將金融創(chuàng)新本身的產(chǎn)生過程，特別是金融期貨（這或許是金融創(chuàng)新中最重要的部分）的產(chǎn)生過程以及人們對為什么在短暫的20年內會產(chǎn)生如此眾多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推測等一并進行了分析。論文“流動性和市場結構”是從我和圣福·格羅斯曼（SanfordGrossman）——現(xiàn)在沃頓學院（WhartonSchool）工作——合作完成的一篇文章中節(jié)選出來的。此文奠定了本書以后各章節(jié)中以各種不同形式表現(xiàn)出來的直接供給和需求理論的基本框架。

　　莫頓·米勒（1923-2000），美國芝加哥大學教授。1990年為表彰他“對現(xiàn)代公司理財理論”所做的獨特貢獻，榮獲諾貝爾經(jīng)濟學獎。相關圖書社會科學中的數(shù)學和其他論文資產(chǎn)選擇：投資的有效分散化莫迪利亞尼文萃