財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券定價(jià)

第一章投資定價(jià)概述
投資風(fēng)格與基本分析
環(huán)境：投資者. 公司. 證券和資本市場(chǎng)
分析行業(yè)：專業(yè)分析師和投資者
向公司投資：外部分析師
公司內(nèi)投資：戰(zhàn)略和內(nèi)部分析師
公司間和公司內(nèi)投資：會(huì)計(jì)師
基本分析過(guò)程
基本分析體系：定價(jià)模型
財(cái)務(wù)報(bào)表分析. 預(yù)計(jì)分析和基本分析
如何使用本書
本書的安排
關(guān)鍵概念
概念問(wèn)題
練習(xí)
微型案例
第二章財(cái)務(wù)報(bào)表概述
財(cái)務(wù)報(bào)表的形式
資產(chǎn)負(fù)債表
損益表
現(xiàn)金流量表
股東權(quán)益表
財(cái)務(wù)報(bào)表的附注和補(bǔ)充信息
財(cái)務(wù)報(bào)表間的聯(lián)系：報(bào)表如何講述一件事
使用財(cái)務(wù)報(bào)表：預(yù)計(jì)分析的一種方法
比較法
基于資產(chǎn)的定價(jià)
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關(guān)鍵概念
概念問(wèn)題
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微型案例
第一部分投資收益. 定價(jià)模型和財(cái)務(wù)報(bào)表
第三章投資收益
投資收益的結(jié)構(gòu)
正常收益, 異常收益和市場(chǎng)效率
投資建議：阿爾法 Alphas 和貝塔 Betas
正常收益：貝塔 Beta 技術(shù)
異常收益：阿爾法 Alpha 技術(shù)
阿爾法 Alpha 分析舉例：不加預(yù)測(cè)的篩選
歷史收益
被動(dòng)投資的收益
積極投資的收益
阿爾法 alpha 還是貝塔 beta
內(nèi)在價(jià)值篩選
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第四章定價(jià)模型, 預(yù)測(cè)股利和現(xiàn)金流
定價(jià)模型和基本分析過(guò)程
定期投資的定價(jià)模型
持續(xù)經(jīng)營(yíng)的投資的定價(jià)模型
實(shí)際定價(jià)方法的標(biāo)準(zhǔn)
什么創(chuàng)造公司價(jià)值
定價(jià)模型的焦點(diǎn)
股利折現(xiàn)模型
現(xiàn)金流折現(xiàn)模型
自由現(xiàn)金流和價(jià)值增值
現(xiàn)金流量表
預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流
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第五章會(huì)計(jì)計(jì)量方法與收益預(yù)測(cè)定價(jià)
資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的計(jì)算方法
收益和現(xiàn)金流量
應(yīng)計(jì)制, 投資和資產(chǎn)負(fù)債表
獲利能力
收益和股票投資報(bào)酬
綜合收益和股票回報(bào),
會(huì)計(jì)報(bào)酬率和股票報(bào)酬率
利潤(rùn)的預(yù)測(cè)和內(nèi)在價(jià)值的核算
利潤(rùn)收入的計(jì)算
根據(jù)預(yù)期利潤(rùn)計(jì)算內(nèi)在價(jià)值
另一個(gè)簡(jiǎn)便的阿爾法方法：根據(jù)收益率篩選
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第六章應(yīng)計(jì)會(huì)計(jì)價(jià)值模型
權(quán)益價(jià)值模型
剩余收益的動(dòng)因和價(jià)值創(chuàng)造
會(huì)計(jì)和剩余收益：同時(shí)利用收益和賬面價(jià)值
利用剩余收益模型進(jìn)行權(quán)益定價(jià)
預(yù)測(cè)的范圍限度和持續(xù)的價(jià)值計(jì)算
利用剩余收益模型進(jìn)行債務(wù)定價(jià)
應(yīng)用該模型對(duì)項(xiàng)目和投資策略定價(jià)
剩余收益模型的特征
剩余收益模型遺漏了什么
什么是溢價(jià)變動(dòng) 收益增長(zhǎng)和市盈率定價(jià)法
阿爾法策略和定價(jià)模型
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克萊斯勒公司的報(bào)告, 1996年2月
附錄等值定價(jià)方法：股利貼現(xiàn)模型的終值
第二部分財(cái)務(wù)報(bào)表分析
第七章企業(yè)活動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表
企業(yè)活動(dòng)：現(xiàn)金流
重新編制的現(xiàn)金流量表
重新編制的資產(chǎn)負(fù)債表
企業(yè)活動(dòng)：所有的存量和流量
重新編制的損益表
制約重新編制報(bào)表的會(huì)計(jì)關(guān)系
剩余現(xiàn)金流量的驅(qū)動(dòng)因素與剩余現(xiàn)金流的處置
股利的驅(qū)動(dòng)因素
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈負(fù)債的驅(qū)動(dòng)因素
合并起來(lái)交給股東：什么生成價(jià)值
經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目
存流量比率：企業(yè)盈利能力
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第八章股東權(quán)益表分析
調(diào)整股東權(quán)益表
比率分析
股利支付率與留存收益比率
股東盈利能力
增長(zhǎng)率
非凈盈余會(huì)計(jì)
隱藏的非凈盈余
經(jīng)營(yíng)中股票的發(fā)行
不完全有效市場(chǎng)上的股票交易
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第九章資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析
調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表
調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表過(guò)程中的相關(guān)問(wèn)題
調(diào)整損益表
稅收分?jǐn)?br />調(diào)整損益表過(guò)程中的相關(guān)問(wèn)題
資產(chǎn)負(fù)債表與損益表的比較分析
共同規(guī)模分析
趨勢(shì)分析
比率分析
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第十章現(xiàn)金流量表分析
剩余現(xiàn)金流的計(jì)算
GAAP下的現(xiàn)金流量表和重新編制的現(xiàn)金流量表
重新劃分現(xiàn)金交易
綜述
來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的計(jì)算
現(xiàn)金流和產(chǎn)品生命周期
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第十一章盈利能力分析
剖析經(jīng)營(yíng)的核心：盈利能力分析
第一層次的分解：區(qū)分財(cái)務(wù)活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和杠桿作用
財(cái)務(wù)杠桿
經(jīng)營(yíng)負(fù)債杠桿
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)率與資產(chǎn)回報(bào)率
財(cái)務(wù)杠桿與債務(wù)權(quán)益比率
第二層次的分解：經(jīng)營(yíng)盈利能力的驅(qū)動(dòng)因素
第三層次的分解
利潤(rùn)率的驅(qū)動(dòng)因素
周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素
借款成本的驅(qū)動(dòng)因素
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第十二章增長(zhǎng)與持續(xù)性收益分析
什么是增長(zhǎng)
盈利能力和持續(xù)收益的變化分析
經(jīng)營(yíng)變化分析
營(yíng)業(yè)杠桿
融資變化分析
投資增長(zhǎng)分析
持續(xù)增長(zhǎng)分析
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第三部分預(yù)測(cè)與定價(jià)分析
第十三章經(jīng)營(yíng)定價(jià)與市凈率分析
用完美的和不完美的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行預(yù)測(cè)和定價(jià)
完美資產(chǎn)負(fù)債表和正常市凈率
不完美資產(chǎn)負(fù)債表和非正常市凈率
剩余收益預(yù)測(cè)的修正：剩余經(jīng)營(yíng)收益
剩余經(jīng)營(yíng)收益的動(dòng)因
資本成本與定價(jià)
經(jīng)營(yíng)資本成本
債務(wù)資本成本
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn), 融資風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益資本成本
融資風(fēng)險(xiǎn)和收益. 權(quán)益的定價(jià)
杠桿和非杠桿市凈率
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第十四章簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)與簡(jiǎn)單定價(jià)
簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)與簡(jiǎn)單定價(jià)
以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)：SF1預(yù)測(cè)
以利潤(rùn)和賬面價(jià)值為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)：SF2預(yù)測(cè)
以會(huì)計(jì)收益率為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)：SF3預(yù)測(cè)
非杠桿市凈率的簡(jiǎn)單計(jì)算
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)和增長(zhǎng)的簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)
簡(jiǎn)單定價(jià)模型的應(yīng)用
以簡(jiǎn)單定價(jià)模型作為分析工具
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第十五章完全信息預(yù)測(cè), 定價(jià)和商業(yè)戰(zhàn)略分析
了解商業(yè)
財(cái)務(wù)報(bào)表分析：聚焦商業(yè)
1. 以剩余經(jīng)營(yíng)收益及其驅(qū)動(dòng)因素為重點(diǎn)
2. 以變化為重點(diǎn)
3. 以關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素為重點(diǎn)
4.以對(duì)不同條件有不同選擇為重點(diǎn)
完全信息預(yù)測(cè)和預(yù)期分析
一個(gè)預(yù)測(cè)模板
剩余經(jīng)營(yíng)收入定價(jià)模型的特征
股票交易產(chǎn)生的價(jià)值
購(gòu)并
股票回購(gòu)和全部回購(gòu)
財(cái)務(wù)報(bào)表指示器
企業(yè)戰(zhàn)略分析和預(yù)期分析
模糊戰(zhàn)略
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第十六章市盈率分析
根據(jù)完美損益表進(jìn)行預(yù)測(cè)和正常市盈率
市凈率和市盈率是如何聯(lián)系起來(lái)的
格分析
增長(zhǎng), 暫時(shí)收益和市盈率分析
市盈率和增長(zhǎng)
市盈率和暫時(shí)收益
暫時(shí)效應(yīng)對(duì)市盈率的影響分析
內(nèi)在市盈率的計(jì)算
雙因素計(jì)算法
市盈率不變?cè)鲩L(zhǎng)模型
核心收益的非杠桿乘數(shù)
非杠桿市盈率
核心收益的乘數(shù)
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附錄計(jì)算市盈率的一些通病
第四部分會(huì)計(jì)分析和定價(jià)
第十七章創(chuàng)造會(huì)計(jì)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值
價(jià)值創(chuàng)造與剩余收益創(chuàng)造
會(huì)計(jì)方法, 市凈率, 市盈率和持續(xù)經(jīng)營(yíng)的定價(jià)
處理持續(xù)水平投資的會(huì)計(jì)方法
處理變動(dòng)水平投資的會(huì)計(jì)方法
一個(gè)例外：后進(jìn)先出會(huì)計(jì)
隱藏儲(chǔ)備和收益的創(chuàng)造
實(shí)踐中的保守會(huì)計(jì)和自由會(huì)計(jì)
后進(jìn)先出法和先進(jìn)先出法：耐克和銳步
醫(yī)藥公司的研究與開(kāi)發(fā)
購(gòu)買法和權(quán)益合并法
GlaxoWellcome公司的保守會(huì)計(jì)
自由會(huì)計(jì)：釀酒廠和酒店
90年代的盈利能力
經(jīng)濟(jì)增加值度量
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關(guān)鍵概念
概念問(wèn)題
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第十八章現(xiàn)行會(huì)計(jì)的質(zhì)量
關(guān)于會(huì)計(jì)質(zhì)量的五個(gè)問(wèn)題
會(huì)計(jì)質(zhì)量, 收益質(zhì)量和預(yù)測(cè)
收益質(zhì)量分析
收益質(zhì)量和市盈率
切入會(huì)計(jì)：檢查操縱
質(zhì)量分析的前奏
用于檢查銷售操縱的特征量
用于檢查核心費(fèi)用操縱的特征量
用于檢查其他核心收益操縱的特征量
用于檢查非經(jīng)常項(xiàng)目的特征量
檢查交易操縱
核心收入的確認(rèn)時(shí)間
核心費(fèi)用的確認(rèn)時(shí)間
其他核心收益的確認(rèn)時(shí)間
非經(jīng)常收益的確認(rèn)時(shí)間
組織操縱：資產(chǎn)負(fù)債表外的運(yùn)作
有理由的操縱
披露質(zhì)量
質(zhì)量分析的異常回報(bào)
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第十九章預(yù)測(cè)會(huì)計(jì)的質(zhì)量
剩余收益預(yù)測(cè)的質(zhì)量
收入確認(rèn)：實(shí)現(xiàn)原則推遲了價(jià)值的確認(rèn)
收入與費(fèi)用的不配比將會(huì)模糊核心業(yè)務(wù)的盈利能力
會(huì)計(jì)遺漏：隱藏的非凈盈余遺漏價(jià)值
增長(zhǎng)與會(huì)計(jì)質(zhì)量
現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)與折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析的質(zhì)量
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概念問(wèn)題
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附錄剩余收益法與現(xiàn)金流量折現(xiàn)法比較
第五部分風(fēng)險(xiǎn)分析
第二十章權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)與資本成本分析
風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)
回報(bào)的分布
多樣化與風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)定價(jià)模型
基本風(fēng)險(xiǎn)
普通股權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬
增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)
價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)的輪廓
適應(yīng)選擇權(quán)和增長(zhǎng)選擇權(quán)
戰(zhàn) 策 略與風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)
基本的貝塔
價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)無(wú)效風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格推斷風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)衡量問(wèn)題的改進(jìn)
相對(duì)價(jià)值分析：在風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)內(nèi)對(duì)公司進(jìn)行評(píng)價(jià)
保守和樂(lè)觀的估計(jì)及安全邊際
本章小結(jié)
關(guān)鍵概念
概念問(wèn)題
練習(xí)
第二十一章信用風(fēng)險(xiǎn)分析
信用提供者和信用價(jià)格
信用評(píng)估的比率分析
重新調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表
短期流動(dòng)性比率
長(zhǎng)期清算 償債 比率
經(jīng)營(yíng)比率
預(yù)測(cè)和信用分析
從預(yù)兆到預(yù)測(cè)：分析的基礎(chǔ)
比率分析和信用級(jí)別
全信息預(yù)測(cè)
流動(dòng)性計(jì)劃與財(cái)務(wù)策略
本章小結(jié)
關(guān)鍵概念
概念問(wèn)題
練習(xí)
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