創(chuàng)業(yè)板與主板：相互排斥還是協(xié)調發(fā)展

中國股市正在“危機變法”(代序)
第一章創(chuàng)業(yè)板與主板：相互排斥還是協(xié)調發(fā)展
創(chuàng)業(yè)板的設立必定會對主板提出挑戰(zhàn).這種挑戰(zhàn)不是單一層次或個別的,而是多層次和全面的.從總體上說,創(chuàng)業(yè)板是與國際慣例接軌的,它對主板是國際慣例對“中國特色”的挑戰(zhàn),創(chuàng)業(yè)板是建立在市場化的基礎上的,它對主板是市場機制對行政機制的挑戰(zhàn),創(chuàng)業(yè)板是為發(fā)展新經(jīng)濟服務的,它對主板是知識經(jīng)濟對工業(yè)經(jīng)濟和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的挑戰(zhàn)
第二章創(chuàng)業(yè)板與主板的制度差異
創(chuàng)業(yè)板存在和發(fā)展的基礎是高科技成長型企業(yè),是創(chuàng)業(yè)企業(yè).創(chuàng)業(yè)板能否成功,取決于其能否催生出無數(shù)創(chuàng)業(yè)者,催生出無數(shù)高科技成果走出實驗室,走進市場,以及能否出現(xiàn)一批像微軟.思科和美國在線這樣的超高速成長.超大規(guī)模的高新技術企業(yè)群體.因此,創(chuàng)業(yè)板擔負著制度創(chuàng)新的任務,擔負著使創(chuàng)業(yè)的理念深入人心的任務.創(chuàng)業(yè)板市場是培育創(chuàng)業(yè)者理念.催生創(chuàng)新機制的市場
第三章創(chuàng)業(yè)板市場的制度供給
現(xiàn)在是中國推出創(chuàng)業(yè)板市場的最好時機,主要原因在于：目前國內外投資者有著旺盛的投資需求,經(jīng)濟結構調整需要這樣一種投融資制度安排,當前理論界.決策層在創(chuàng)業(yè)投資體系建設重要性.必要性問題上已基本達成共識,以證監(jiān)會和深交所為代表的監(jiān)管機構已進行了充分的技術準備和相當水平的法則準備,創(chuàng)業(yè)板的上市公司資源也比較充裕
第四章創(chuàng)業(yè)板市場的創(chuàng)新機能
創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)則的設計,凝聚了我國資本市場10年改革探索的成果,不再堅持國有股在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的控股地位.創(chuàng)業(yè)板市場全面肯定了主板市場股票發(fā)行審核制度市場化改革所取得的成果,在市場中推行更為市場化.更為符合國際慣例的股票發(fā)行核準制度.同時,創(chuàng)業(yè)板不再盲目地堅持所謂“中國特色”,而是全面借鑒海外二板市場的探索成果,為高起點地進行市場的制度設計從而取得創(chuàng)業(yè)板市場的成功運作奠定了良好的基礎
第五章創(chuàng)業(yè)板市場的運行方式
由于中國有著獨立的貨幣政策和基本完全獨立的證券市場政策(中國香港與美國則只有一條市場化政策),同時創(chuàng)業(yè)板的投資者基本上局限于國內,再加上中國的創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)務基本上局限于國內,因而可以肯定,在創(chuàng)業(yè)板開市之后決定創(chuàng)業(yè)板市場走勢的主導因素還是國內的基本面,創(chuàng)業(yè)板市場不可能跟隨納市的走勢
第六章創(chuàng)業(yè)板市場的操作理念
一個國家或地區(qū)二板市場的炒作熱點可能會很快轉換到其他二板市場,美國納斯達克的網(wǎng)絡熱傳遞給香港創(chuàng)業(yè)板市場就是一個典型的例子,與此同時,主板市場出現(xiàn)下挫,可能會引發(fā)一部分資金流向二板市場,美國紐約證券市場與納斯達克市場之間的輪動就是一個很好的例證,二板市場熱點板塊的股價飆升可能會帶動主板市場相關板塊的股價上漲
第七章創(chuàng)業(yè)板市場的獨立特征
設立創(chuàng)業(yè)板,從根本上說,不僅僅在于新設一個股票市場,提供一些新的股票上市,而在于建立一種機制來保障社會各界的投資順利進入創(chuàng)業(yè)投資領域,并在投資者感到需要時,能夠順利撤出該領域,從而從國民經(jīng)濟的各個層面.各個產(chǎn)業(yè)推進技術.生產(chǎn)和產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化和更新?lián)Q代,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構.提高國際競爭力.為此,應允許上市公司股份的全額流通,為創(chuàng)業(yè)投資的“撤出”提供市場定價和市場交易的機制
第八章創(chuàng)業(yè)板市場的投資選擇
在每一個經(jīng)濟周期中,市場都將造就一批新的成功者并淘汰落伍者.盡管創(chuàng)業(yè)板發(fā)展初期市場的投機氣氛會超過投資氣氛,因而會存在很多不確定性及風險,但從經(jīng)濟發(fā)展的趨勢看,創(chuàng)業(yè)板上市公司以全流通股的新面孑L出現(xiàn),必然對中國經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響,因此,創(chuàng)業(yè)板市場是中國經(jīng)濟改革的又一個重要里程碑,機構投資者絕對不能錯過這個機會
第九章創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展優(yōu)勢
在一個只有主板市場的國家中建立二板市場,必然會對主板市場產(chǎn)生一定的影響.然而只要科學地協(xié)調二者的關系,
不但可以減少對主板市場的沖擊,還將實現(xiàn)主板與二板的良性互動進而實現(xiàn)雙贏.由于創(chuàng)業(yè)板市場的市場化程度相對較高,在設立初期,創(chuàng)業(yè)板將憑借其發(fā)展優(yōu)勢對主板市場在資金分流.資源分配等方面產(chǎn)生一定的沖擊,這是不可避免的,因而更要求市場各參與主體在投資理念.經(jīng)營模式和運作機制上進行一次徹底的革命
二板市場：現(xiàn)代科技創(chuàng)新的動力之源
——我國證券界關于二板市場問題討論綜述
后記