新股發(fā)行定價：基于殼資源的解釋和證據(jù)

　　本書的研究目標(biāo)是在考察現(xiàn)有新股收益率計(jì)算方法的基礎(chǔ)上，用大樣本檢驗(yàn)新股短期低估的程度以及長期高估現(xiàn)象的不明顯程度，并用我國證券市場政府管制的特殊產(chǎn)物——“殼資源”對此作出合理的一致的解釋，從而為我國新股合理的定價提供理論基礎(chǔ)。同時，本書還從政府干預(yù)新股定價合理性的角度進(jìn)行了探討，引出市場化定價改革成功的約束條件，為市場化定價機(jī)制設(shè)計(jì)提供參考。本書共分七章。第一章是全文的鋪墊；第二章較為系統(tǒng)地介紹了美國新股發(fā)行的基本數(shù)據(jù)和特征，以及我國的新股發(fā)行基本數(shù)據(jù)。第三章對殼資源進(jìn)行界定，認(rèn)為殼資源是指上市公司的上市交易資格；第四章用2000年前上市的具有完整數(shù)據(jù)的樣本公司進(jìn)行回歸檢驗(yàn)；第五章對新股長期收益進(jìn)行了系統(tǒng)研究；第六章分析了我國新股發(fā)行核準(zhǔn)引入的過程和核準(zhǔn)制下殼資源價值的表現(xiàn)；第七章將新股定價過程歸結(jié)為政府、發(fā)行公司、投資銀行、投資者四個主體的博弈和價格發(fā)現(xiàn)的過程，指出現(xiàn)有新股發(fā)行定價一種行政干預(yù)下實(shí)現(xiàn)的混合均衡，即發(fā)行價格無法反映公司的優(yōu)劣。

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