巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣

第1篇 巴菲特與索羅斯的投資習(xí)慣
第1章 思考習(xí)慣的力量
沃倫?巴菲特和喬治?索羅斯是世界上最成功的投資者。在分析了他們的信仰、行為、態(tài)度和決策方法后，我發(fā)現(xiàn)了兩人均虔誠(chéng)奉行的23種思考習(xí)慣和方法。其中的每一種都是值得我們學(xué)習(xí)的。
● 約翰尼為什么不會(huì)拼寫 ●思考習(xí)慣的要素 ●“打破僵局的人”
第2章 七種致命的投資信念
對(duì)如何才能獲得投資成功，大多數(shù)投資者都懷有錯(cuò)誤的信念。像沃倫?巴菲特和喬治?索羅斯這樣的投資大師是不會(huì)有這些信念的。最普遍的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)就是我所說(shuō)的七種致命的投資信念。
●光有信念是不夠的 ●投資“圣杯”
第3章 保住現(xiàn)有財(cái)富
制勝習(xí)慣一 保住資本永遠(yuǎn)是第一位的
沃倫? 巴菲特和喬治?索羅斯是世界上最成功的投資者——他們都是極其重視避免損失的人。保住資本不僅僅是第一個(gè)制勝投資習(xí)慣，也是投資大師帶入投資市場(chǎng)的其他所有法則的基礎(chǔ)，還是他們整個(gè)投資策略的基石。正如我們將要看到的，其他每一種習(xí)慣都會(huì)不可避免地追溯到巴菲特的第一條投資法則：“永遠(yuǎn)不要賠錢！”
●“永不賠錢” ●計(jì)算損失 ●“高概率事件” ●“我是負(fù)責(zé)的” ●財(cái)富的基礎(chǔ)
第4章 喬治?索羅斯不冒險(xiǎn)嗎
制勝習(xí)慣二 努力回避風(fēng)險(xiǎn)
大多數(shù)投資者都相信，你承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大，你的預(yù)期利潤(rùn)就越高。但投資大師不相信風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)是對(duì)等的。他只在平均利潤(rùn)期望值為正的前提下投資，因此他的投資風(fēng)險(xiǎn)很小，或根本沒有風(fēng)險(xiǎn)。
●風(fēng)險(xiǎn)是有背景的 ●無(wú)意識(shí)能力 ●學(xué)習(xí)的四個(gè)階段 ●風(fēng)險(xiǎn)是可衡量的 ●你在衡量什么 ●投資標(biāo)準(zhǔn) ●風(fēng)險(xiǎn)是可管理的 ●及時(shí)撤退 ●賭博、投資和風(fēng)險(xiǎn) ●精算投資 ●風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)
第5章 “市場(chǎng)總是錯(cuò)的”
制勝習(xí)慣三 發(fā)展你自己的投資哲學(xué)
不管是買還是賣，持有還是按兵不動(dòng)，一個(gè)投資者所做的每一項(xiàng)決策都來(lái)源于他對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的看法；也就是說(shuō)，來(lái)源于他的投資哲學(xué)。沃倫?巴菲特和喬治?索羅斯都用長(zhǎng)時(shí)間的思考發(fā)展起了他們自己的明確且具有內(nèi)在連續(xù)性的投資哲學(xué)，這樣的哲學(xué)是不會(huì)跟風(fēng)而變的。投資大師的哲學(xué)是他們的思想盾牌，能使他們免受無(wú)休止的市場(chǎng)情緒躁動(dòng)的影響。
●“市場(chǎng)總是有錯(cuò)的” ●命中注定 ●認(rèn)識(shí)“市場(chǎng)先生” ●巴菲特改變了方針 ●“四維投資者” ●查理?芒格：巴菲特的密友 ●解讀市場(chǎng)先生的大腦 ●“我們的世界觀都是有缺陷或扭曲的” ●信念的后果 ●信念如何改變現(xiàn)實(shí) ●應(yīng)用反身性 ●投資大師的優(yōu)勢(shì) ●“我理應(yīng)賺錢”
第6章 衡量什么取決于你
制勝習(xí)慣四 開發(fā)你自己的個(gè)性化選擇、購(gòu)買和拋售投資系統(tǒng)
投資大師的衡量依據(jù)是他的投資標(biāo)準(zhǔn)。他的投資標(biāo)準(zhǔn)告訴他應(yīng)該購(gòu)買什么類型的投資對(duì)象，這種對(duì)象的特定內(nèi)涵是什么，他應(yīng)該什么時(shí)候買入，什么時(shí)候賣出。他的投資標(biāo)準(zhǔn)還指明了他應(yīng)該如何去尋找符合這些標(biāo)準(zhǔn)的投資對(duì)象。巴菲特和索羅斯都為應(yīng)用自己的標(biāo)準(zhǔn)而開發(fā)了自己的個(gè)性化投資系統(tǒng)。盡管他們的方法大不相同，但他們的系統(tǒng)都是根據(jù)12個(gè)評(píng)價(jià)要素建立起來(lái)的。
●“聆聽市場(chǎng)” ●“聯(lián)邦銀行大權(quán)在握” ●甕中捉鱉 ●什么時(shí)候賣 ●“你支付的是價(jià)格，你得到的是價(jià)值” ●巴菲特對(duì)可口可樂的投資 ●“我從沒見過它這么做” ●“先投資，再調(diào)查” ●漲的時(shí)候多買，還是跌的時(shí)候多買 ●杠桿中的“火箭燃料”
第7章 集中于少數(shù)投資對(duì)象
制勝習(xí)慣五 分散化是荒唐可笑的
當(dāng)你對(duì)一筆交易有十足信心時(shí)，你必須全力出擊。持有大頭寸需要勇氣。用巨額杠桿攫取利潤(rùn)需要勇氣。但對(duì)索羅斯來(lái)說(shuō)，如果你對(duì)某件事判斷正確，你擁有多少都不算多。
●投資顧問和比爾?蓋茨 ●分散化和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的恐懼 ●分散化如何遏制你的利潤(rùn) ●“全力出擊” ●有意義的投資
第8章 省一美分等于賺一美元
制勝習(xí)慣六 注重稅后收益
“真正的好管理者不會(huì)在早上醒來(lái)后說(shuō)，‘今天我要削減成本，’這無(wú)異于起床之后再?zèng)Q定去呼吸?！?br />●“里普?萬(wàn)?溫克爾”投資者 ●削減經(jīng)紀(jì)人傭金
第9章 術(shù)業(yè)有專攻
制勝習(xí)慣七 只投資于你懂的領(lǐng)域
同上帝一樣，市場(chǎng)會(huì)幫助那些幫助他們自己的人。同上帝不一樣的是，市場(chǎng)從不原諒那些不知道自己在做什么的人。
●領(lǐng)地在哪里 ●“我想讓我的錢翻一番” ◇能力范圍
第10章 如果你不知道何時(shí)說(shuō)“是”，那就永遠(yuǎn)說(shuō)“不”
制勝習(xí)慣八 不做不符合你標(biāo)準(zhǔn)的投資
對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，重要的不是他們知道多少，而是他們能在多大程度上認(rèn)識(shí)到自己不知道什么。
●這山望著那山高 ●假懂 ●劃定你的能力范圍
第11章 用自己的投資標(biāo)準(zhǔn)濾光器觀察投資世界
制勝習(xí)慣九 自己去調(diào)查
每一個(gè)人都想知道像沃倫?巴菲特和喬治?索羅斯這樣的投資大師是如何找到那些讓他們變成大富翁的投資機(jī)會(huì)的。答案很簡(jiǎn)單：靠他們自己。他們不斷尋找符合他們標(biāo)準(zhǔn)的新投資機(jī)會(huì)，積極進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查研究，并且只愿意聽取那些他有充分的理由去尊重的投資者或分析家的意見。
●在盲眼王國(guó)中 ●投資監(jiān)控的重要
第12章 “如果無(wú)事可做，那就什么也不做”
制勝習(xí)慣十 有無(wú)限的耐心
巴菲特和索羅斯都知道且接受的一個(gè)事實(shí)是，如果堅(jiān)持自己的投資標(biāo)準(zhǔn)，就會(huì)有找不到任何投資對(duì)象的時(shí)候甚至是時(shí)期。但他們都有無(wú)限等待的耐心。就像巴菲特所說(shuō)，“一種近乎懶惰的沉穩(wěn)一直是我們的投資風(fēng)格的基石。”
●靠積極性賺錢 ●勘探金礦
第13章 扣動(dòng)扳機(jī)
制勝習(xí)慣十一 即刻行動(dòng)
對(duì)巴菲特和索羅斯來(lái)說(shuō)，做出投資決策就像是在黑與白之間做出選擇。不存在灰色陰影：一項(xiàng)投資要么符合他們的標(biāo)準(zhǔn)，要么不符合。如果符合，他們就會(huì)迅速行動(dòng)。
●即刻決策
第14章 在買之前就知道何時(shí)賣
制勝習(xí)慣十二 持有贏錢的投資，直到事先確定的退出條件成立
不管你在一筆投資中投入了多少時(shí)間、心血、精力和金錢，如果你沒有事先確定的退出策略，一切都可能化為烏有。正因如此，投資大師從不會(huì)在不知道何時(shí)退出的情況下就投資。
●退出策略 ●“甩掉損失，讓利潤(rùn)增長(zhǎng)”
第15章 永遠(yuǎn)不要懷疑你的系統(tǒng)
制勝習(xí)慣十三 堅(jiān)定地遵守你的系統(tǒng)
從基本投資哲學(xué)到投資選擇方式再到詳細(xì)的買賣法則，每一個(gè)投資大師的投資方法都是他自己設(shè)計(jì)的。所以他從來(lái)就不會(huì)在誘惑之下懷疑他的系統(tǒng)。
●分析師、交易者和精算師
第16章 承認(rèn)錯(cuò)誤
制勝習(xí)慣十四 承認(rèn)你的錯(cuò)誤，立即糾正它們
成功人士重視的是避免錯(cuò)誤并在發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤的時(shí)候即刻糾正它們。有時(shí)候，僅專注于避免錯(cuò)誤就能帶來(lái)成功。
●“巴林頓基金” ●“非受迫性失誤” ●“我的成功秘訣”
第17章 從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)
制勝習(xí)慣十五 把錯(cuò)誤轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗(yàn)
在投資大師通過清理不理想的投資糾正錯(cuò)誤之后，他會(huì)分析他的錯(cuò)誤。他不會(huì)放過任何一個(gè)錯(cuò)誤。首先，他不想重復(fù)錯(cuò)誤，所以他必須知道哪里錯(cuò)了，為什么會(huì)錯(cuò)。其次，他知道少犯錯(cuò)誤會(huì)讓他的系統(tǒng)得到加強(qiáng)，讓他有更好的表現(xiàn)。第三，他知道現(xiàn)實(shí)是最好的老師，而錯(cuò)誤是這個(gè)老師最好的課程。
●巴菲特的20億美元大錯(cuò) ●“對(duì)我最苛刻的批評(píng)者就是我自己”
第18章 光有愿望是沒用的
制勝習(xí)慣十六 交學(xué)費(fèi)
如果一個(gè)投資者認(rèn)為他要做的只是尋找“圣杯”、正確的公式、看圖表的秘訣或某個(gè)能告訴他做什么和何時(shí)做的大師，那么他永遠(yuǎn)也不會(huì)擁有沃倫?巴菲特和喬治?索羅斯這樣的技能。交學(xué)費(fèi)可能是個(gè)漫長(zhǎng)而又艱辛的過程。巴菲特和索羅斯都用了幾乎20年才完成這個(gè)過程，但他們是以一種非系統(tǒng)化的方式走過這段路的。
●巴菲特的“良好開端” ●巴菲特的導(dǎo)師 ●失敗的哲學(xué)家 ●錢來(lái)得容易嗎 ●付出代價(jià) ●“這簡(jiǎn)單得令人震驚！”
第19章 沉默是金
制勝習(xí)慣十七 永不談?wù)撃阍谧龅氖?br />如果一個(gè)像巴菲特這樣的股市投資者將他的意圖公之于眾，最糟糕的后果是其他投資者會(huì)蜂擁而至，推高價(jià)格。如果透露行動(dòng)計(jì)劃的是一個(gè)像索羅斯這樣的經(jīng)常持有巨額空頭頭寸的交易者，那么更加可怕的市場(chǎng)劇跌可能發(fā)生。
●“在沉默中投機(jī)” ●“我做得對(duì)嗎？”
第20章 委派的藝術(shù)
制勝習(xí)慣十八 知道如何用人
投資大師永遠(yuǎn)對(duì)他的行為后果負(fù)全部責(zé)任。當(dāng)然，相比一般的投資者，他有更多的事情可以委派給其他人。但其中的原理是相同的：解放他的大腦，讓他把心思集中在他最擅長(zhǎng)的事情上。
●“我知道他是個(gè)騙子！” ●索羅斯如何學(xué)會(huì)委派 ●團(tuán)隊(duì)協(xié)作
第21章 “不管你有多少錢，少花點(diǎn)錢”
制勝習(xí)慣十九 生活節(jié)儉
投資大師的成功基礎(chǔ)“保住資本”正是以節(jié)儉思想為根基的。投資大師能保住現(xiàn)有資產(chǎn)，并憑借節(jié)儉習(xí)慣保證資產(chǎn)的增加，因此可以讓他的財(cái)富以復(fù)利無(wú)限增長(zhǎng)。而復(fù)利加時(shí)間正是所有大財(cái)富的基礎(chǔ)。
●奧馬哈的極端主義者
第22章 錢只是副產(chǎn)品
制勝習(xí)慣二十 工作無(wú)關(guān)于錢
世界上有兩種賺錢動(dòng)機(jī)：一是“遠(yuǎn)離”，二是“追求”。正是激勵(lì)“遠(yuǎn)離”和“追求”的動(dòng)機(jī)組合激勵(lì)著巴菲特和索羅斯這兩位投資大師不斷前進(jìn)。作為副產(chǎn)品，他們積累了驚人的財(cái)富。對(duì)他們來(lái)說(shuō)，賺錢并不是終點(diǎn)，只是通向終點(diǎn)的道路。
●“我的存在比錢更重要”
第23章 專業(yè)大師
制勝習(xí)慣二十一 愛你所做的事，不要愛你所擁有的東西
任何一個(gè)領(lǐng)域中的所有大師級(jí)人物都有一個(gè)共同特征：他們的動(dòng)力是行動(dòng)的過程。激勵(lì)他們的是行為而不是成果。成果，不管是金錢還是獎(jiǎng)牌，只是對(duì)進(jìn)入“心流”境界的附加獎(jiǎng)勵(lì)。
●“盯著球”
第24章 這是你的生命
制勝習(xí)慣二十二 24小時(shí)不離投資
投資大師如此成功的原因之一是：投資是他的一切，不僅僅是他的職業(yè)。所以他每時(shí)每刻都在考慮投資——甚至?xí)袼髁_斯那樣夢(mèng)到投資。
第25章 “吃你自己做的飯”
制勝習(xí)慣二十三 投入你的財(cái)產(chǎn)
事實(shí)上，你所碰到的所有成功商人可能都已將他們的大多數(shù)財(cái)產(chǎn)投入了他們自己的企業(yè)。因?yàn)橹挥性谧约旱钠髽I(yè)里，他們才知道如何更輕松地賺錢。他們喜歡吃“自己做的飯”。
●在投資權(quán)威的圈子里
第26章 你必須是個(gè)天才嗎？
雖說(shuō)你得成為像托馬斯?愛迪生那樣的天才才能發(fā)明電燈泡，要打開一盞燈卻不需要成為天才。在天才已經(jīng)為我們鋪好道路的情況下，要制作一個(gè)燈炮也不需要成為天才。對(duì)投資者們來(lái)說(shuō)，這條道路已經(jīng)鋪好了，那就是巴菲特、索羅斯和其他投資大師均虔誠(chéng)奉行的思考習(xí)慣和思考方法。
第2篇 學(xué)以致用
第27章 打下基礎(chǔ)
雖然你知道你永遠(yuǎn)也不會(huì)參加溫布爾登網(wǎng)球賽，永遠(yuǎn)也不會(huì)得到在高爾夫大師賽中與泰格?伍茲一決高下的機(jī)會(huì)，但你知道你可以通過學(xué)習(xí)職業(yè)選手的技巧來(lái)大大提高你的運(yùn)動(dòng)水平。同樣，雖然你并不指望成為下一個(gè)沃倫?巴菲特或喬治?索羅斯，但學(xué)習(xí)世界上最偉大的兩位投資者的投資習(xí)慣無(wú)疑會(huì)提高你的投資績(jī)效。
●自我評(píng)估 ●勝利者和失敗者
第28章 明確你的投資目標(biāo)
投資大師知道他為什么投資：他在追求精神刺激和自我實(shí)現(xiàn)（習(xí)慣20）。他知道他的目標(biāo)是什么。要想成功，你必須首先明確你的投資目標(biāo)。
●你的投資領(lǐng)地在哪里 ●巴菲特的捷徑 ●市場(chǎng)為什么波動(dòng)？
●“好投資”●你的投資個(gè)性如何？
第29章 你要衡量什么？
在你的投資領(lǐng)地中的所有可能的好投資中，你怎么找到一個(gè)好的買入對(duì)象？是什么讓一個(gè)本壘打區(qū)別于另一些本壘打？你的理想投資就是符合你的所有投資標(biāo)準(zhǔn)的投資，而投資標(biāo)準(zhǔn)就是你所定義的好投資的一系列詳細(xì)特征。根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)，你可以衡量任何特定投資對(duì)象的質(zhì)量。
●你的“安全余地” ●應(yīng)用你的標(biāo)準(zhǔn) ●投資大師的基本標(biāo)準(zhǔn)
第30章 獲得無(wú)意識(shí)能力
如果你已經(jīng)按部就班地走過了之前的所有步驟，你現(xiàn)在應(yīng)該在你所選定的投資領(lǐng)地中處于一種有意識(shí)能力狀態(tài)。成功地“交學(xué)費(fèi)”意味著逐漸進(jìn)入無(wú)意識(shí)能力狀態(tài)，讓遵守所有法則變成你的第二天性。
●測(cè)試你的系統(tǒng) ●在給經(jīng)紀(jì)人打電話之前…… ●投入你的凈財(cái)產(chǎn)
第31章 這比你想的容易
業(yè)績(jī)的提高并不是采納制勝投資習(xí)慣的惟一好處。你還可以更從容地做出投資決策。你甚至可能發(fā)現(xiàn)投資有利于你保持心態(tài)的平和，不再是一件令你緊張的事情。在看到別人的成功時(shí)，你不會(huì)再羨慕、迷惑和自我懷疑。你可能會(huì)想：“哦，這是種有趣的投資方式??但不是我的方式?！蹦悴粫?huì)再隨著市場(chǎng)先生的情緒變化搖擺不定，大喜大悲。
后記 參考信息
附錄一 23個(gè)制勝投資習(xí)慣
附錄二 兩位投資大師的業(yè)績(jī)
致謝