資本賬戶自由化和金融部門穩(wěn)定

資本賬戶自由化是一個(gè)復(fù)雜的過程，其成功依賴于合理的分步實(shí)施并且與宏觀經(jīng)濟(jì)政策及其他政策的適當(dāng)協(xié)調(diào)。其中，與旨在強(qiáng)化國內(nèi)金融體系的結(jié)構(gòu)性政策的適當(dāng)協(xié)調(diào)尤為重要。鑒于實(shí)行資本賬戶自由化的國家采用的方式與初始條件不盡相同，一些國家完成了資本賬戶自由化并成功地保持了本國金融部門的穩(wěn)定，而另外一些國家則經(jīng)歷了金融危機(jī)。本文將對資本賬戶自由化與影響金融部門穩(wěn)定的相關(guān)政策問的關(guān)系進(jìn)行分析。借鑒其他國家經(jīng)驗(yàn)，我們提出了一個(gè)資本賬戶自由化的可操作性框架。該框架對于資本賬戶自由化的分步實(shí)施，對于協(xié)調(diào)資本賬戶自由化與維護(hù)金融部門穩(wěn)定諸政策問的關(guān)系作了闡釋。為此，本文對有利于建立穩(wěn)固的國內(nèi)金融結(jié)構(gòu)的政策尤為關(guān)注。然而，本文對其他與資本管制的運(yùn)用和放松有關(guān)的問題(包括資本管制在宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的作用)僅僅是有所涉及而沒有進(jìn)行研究。這些課題在其他地方已做過深入的分析。特別指出的是，本文對資本管制的類型與功能沒有進(jìn)行成本一收益分析，比如抑制短期資本流人的措施、長期全面的管制以及危機(jī)期間資本管制的維持或重新啟動(dòng)等。 2000年7月，為了進(jìn)一步研究金融部門發(fā)展與資本賬戶自由化分步實(shí)施問題，應(yīng)國際貨幣與金融委員會(huì)請求召開了基金組織執(zhí)行董事會(huì)專題研討會(huì)米。本文中的資料最初就是為了本次研討會(huì)準(zhǔn)備的。最近的一次研討會(huì)是基金組織為了幫助那些希望有序地實(shí)施資本賬戶自由化的國家而召開的。本文在我的指導(dǎo)下由石井詳悟(Shogo Ishii)和卡爾·哈伯邁爾(Karl Habermeier)率領(lǐng)的一個(gè)團(tuán)隊(duì)完成，成員包括若熱·伊凡·卡納萊斯·克瑞蘭考(Jorge Ivan Canales-Kriljenko)，伯納德。洛朗斯(Bernard Laurens)，約翰·雷蒙(John Leimone)和胡迪特·瓦達(dá)斯(Judit Vadasz)。Matthew Fleming對本文提供了卓越的研究支持，另外，Nadia Malikyar和Joanna Meza-Cuadra也為本文的最終完成提供了出色的秘書支持。對外關(guān)系部的Jeremy Clift編輯了文稿并協(xié)調(diào)出版事宜。 基金組織執(zhí)行董事、貨幣和匯兌事務(wù)部同事以及基金組織其他部門的評(píng)論也為本文的完成提供了很大幫助。文中的觀點(diǎn)來自于基金工作人員的集思廣益，并不一定反映各國當(dāng)局或基金組織執(zhí)行董事們的觀點(diǎn)。

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