金融效率論：二元視角下的理論分析與中國實證研究

金融效率是一個全球性論題，也是金融基礎(chǔ)理論中亟待深入探討的重大課題。本書探索性地建立了一個分析金融效率的新體系，并在此體系下對中國案例進行了實證分析，是對金融效率研究與金融發(fā)展理論的深化與拓展。 本書分五個部分。第一部分是金融效率研究的文獻回顧；第二部分由金融本質(zhì)屬性歸納出研究金融效率的二元視角，即SFE（金融結(jié)構(gòu)—功能—效率 ）框架下的系統(tǒng)視角和演進的金融發(fā)展理論框架下的資源視角；第三部分在系統(tǒng)與資源的二元視角下對金融資源屬性、金融效率的含義、分類、配置框架、影響因素與提高途徑進行了系統(tǒng)的理論分析；第四部分提出了金融效率的實證研究框架，并對中國金融效率進行了實證研究；第五部分提出了構(gòu)建發(fā)展金融學的初步設(shè)想，闡述了中國金融發(fā)展必須走效率型之路的命題。 針對現(xiàn)有的金融效率研究（尤其是宏觀金融效率研究）在研究視角、概念界定、評價體系、影響因素以及金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系等方面存在爭議與有待完善之處，本書在系統(tǒng)與資源的二元視角下，整合了金融資源論與系統(tǒng)論的理論成果，系統(tǒng)構(gòu)建了金融效率的理論與實證的完整體系，并對中國案例進行了實證研究，其創(chuàng)新之處在于： 1．系統(tǒng)勾勒出金融效率研究的全新體系。新體系涵蓋了金融效率研究的理論起點、分析視角、新方法論、理論分析的主線（經(jīng)與緯）以及實證研究要點等五個方面，即金融非中性為起點、金融本質(zhì)基礎(chǔ)上的系統(tǒng)觀與資源觀為分析視角、系統(tǒng)分析與綜合為新方法論、CAS（復雜適應系統(tǒng)）一次優(yōu)—協(xié)調(diào)三大原理為經(jīng)、SEnFEf范式（金融結(jié)構(gòu)、運行機制與環(huán)境共同決定金融功能與金融效率）為緯、多指標一線性與非線性方法相結(jié)合一滿意解為實證研究要點。 2．提出了研究金融效率的系統(tǒng)與資源的二元視角。其一，構(gòu)建了SFE框架，廓清了金融效率在金融系統(tǒng)邏輯鏈條上的位置，提出了SEnFEf新范式、系統(tǒng)科學下的新方法論與金融適應效率等新理念，為金融結(jié)構(gòu)、金融功能與金融效率的深入研究提供了系統(tǒng)視角；其二，提出金融發(fā)展理論的演進是對其基礎(chǔ)模型——金融深化論的擴展，這就突破了將金融發(fā)展理論各流派對立起來的傳統(tǒng)藩籬，在此基礎(chǔ)上挖掘出研究金融效率的資源視角，并提出了構(gòu)建發(fā)展金融學的初步設(shè)想。 3．由二元視角與金融資源屬性的深入分析推導出了金融效率理論分析的適應一次優(yōu)一協(xié)調(diào)三大原理，在此基礎(chǔ)上，提出宏觀金融效率全新的內(nèi)涵：是微觀金融效率與宏觀的金融滲透效率及金融適應效率的統(tǒng)一，是更為重要的金融效率。在金融復雜系統(tǒng)的啟示下，對金融效率的影響因素進行了系統(tǒng)的梳理。4．通過對金融與石油兩大戰(zhàn)略性資源的比較，進一步加深了對金融資源本質(zhì)屬性的認識；結(jié)合內(nèi)生增長理論與油氣滲流模型，提出了金融滲透效率。 5．在適應一次優(yōu)一協(xié)調(diào)三大原理指引下，提出金融效率的實證研究應遵循多指標一線性與非線性方法結(jié)合一滿意解的三大要義，進而在選取合理的方法與建立有效的指標體系基礎(chǔ)上，建立了金融適應效率的評價模型。 6．在金融效率的實證框架下，分別求取了中國微觀、滲透、適應及宏觀金融效率值；在此基礎(chǔ)上，運用計量方法分析了中國金融效率的影響因素，并對中國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系進行了再檢驗，進而得出了不少有益的認識。 通過中國案例的實證研究，得出了以下主要結(jié)論： 第一，中國金融變革與發(fā)展應遵循系統(tǒng)性、效率性與開放性的原則； 第二，應以協(xié)調(diào)的觀點看待金融的增量與存量改革、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與市場結(jié)構(gòu)改革； 第三，加強制度性金融資源與金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是中國金融發(fā)展的核心內(nèi)容； 第四，優(yōu)化結(jié)構(gòu)、健全運行機制、改善生態(tài)環(huán)境是提高金融效率的有效途徑。 金融效率研究的難點與有待深化之處： 1．難點：對金融本質(zhì)、功能及金融復雜系統(tǒng)的認識仍存在局限性，復雜系統(tǒng)科學的理論與方法仍處在發(fā)展之中；關(guān)鍵解釋變量的難以量化、數(shù)據(jù)的不完全與口徑的不一致等問題造成實證研究較為粗略。 2．有待深化之處：本書提出的金融效率分析框架仍需主流經(jīng)濟學理論模型的拓展與更多樣本（國家或地區(qū)）的實證檢驗；金融效率理論與實證研究的結(jié)合仍需進一步完善。

　　沈軍，1968年生于江蘇，2005年獲中山大學經(jīng)濟學博士學位，普先后供職于中科院和廣東工業(yè)大學，現(xiàn)為暨南大學經(jīng)濟學院金融系副教授。沈軍博士主要致力于金融發(fā)展理論問題的研究，并廣泛涉及系統(tǒng)科學、國際金融和項目管理等領(lǐng)域，在國家和省級刊物發(fā)表論文30余篇。