金融制度變遷中的企業(yè)成長

　　本書從金融制度變遷的角度對經(jīng)濟(jì)增長的微觀機(jī)制：：企業(yè)成長問題進(jìn)行理論和實(shí)證分析，探討金融制度安排對企業(yè)成長的作用機(jī)理，及其從長遠(yuǎn)看企業(yè)成長與金融制度變遷的共生關(guān)系。本書的核心觀點(diǎn)是，企業(yè)成長的金融實(shí)質(zhì)是企業(yè)追求實(shí)體價(jià)值最大化與虛擬價(jià)值最大化之間既統(tǒng)一又對立的矛盾運(yùn)動。第一章是對企業(yè)成長理論的總括性描述。該章從評析現(xiàn)有企業(yè)成長理論切入，基于對企業(yè)的歷史成長與金融制度演進(jìn)路徑的粗線條描述，揭示企業(yè)價(jià)值的二元化：：實(shí)體價(jià)值與虛擬價(jià)值出現(xiàn)的理論邏輯淵源，并由此進(jìn)一步提出了企業(yè)目標(biāo)的二元化假說這一基本命題。該章是以后各章敘述和推演的理論鋪墊與背景描畫。第二章從宏觀層次上討論企業(yè)成長的金融制度條件，或者說是金融制度變遷的企業(yè)成長效應(yīng)。沿著同表及里的敘述邏輯，該章首先對金融制度的演進(jìn)路徑進(jìn)行歷史描述，接下來進(jìn)入金融作用機(jī)制的推導(dǎo)和分析。本章對金融制度變遷的考察是在兩個(gè)維度上進(jìn)行的。第三章從微觀層次上揭示金融制度對經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生作用機(jī)制，即從融資角度闡述企業(yè)金融過程與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。企業(yè)運(yùn)營表現(xiàn)為企業(yè)經(jīng)營者與投資者之間簽訂和實(shí)施融資契約的過程，融資契約的集合即為融資結(jié)構(gòu)。本章的理論上明確論述了融資契約與融資結(jié)構(gòu)的“二重性”命題，即資金屬性與規(guī)制屬性。第四章繼續(xù)在微觀層次考察企業(yè)成長的金融過程：：投資環(huán)節(jié)，即成長路徑和成長績效問題。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度看，企業(yè)成長作為追求價(jià)值最大化的過程，融資環(huán)節(jié)是為企為成長提供必要的金融資源，而將金融資源和其他資源優(yōu)化配置投入到有正凈現(xiàn)值的項(xiàng)目中去，獲取正的利潤才是企業(yè)成長的具體實(shí)現(xiàn)。第五章轉(zhuǎn)承前面虛擬資本與實(shí)體資本互動的積極影響和效率（經(jīng)濟(jì)增長）效應(yīng)命題，揭示虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹而導(dǎo)致的金融異化和金融泡沫及其安全效應(yīng)。這種論述視角的轉(zhuǎn)換是由虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)在內(nèi)在矛盾及演進(jìn)路徑?jīng)Q定的。第六章由效率型企業(yè)成長命題入手，探索導(dǎo)致企業(yè)成長和經(jīng)濟(jì)增長差異的金融動因。在本章，我們試圖論證和歸結(jié)本書的一個(gè)核心觀點(diǎn)：基于社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要而進(jìn)行的金融制度創(chuàng)新，會促進(jìn)效率型成長，有效增加國民財(cái)富和國家競爭力。第七章是關(guān)于轉(zhuǎn)型期中國金融制度變遷與企業(yè)成長的思考。金融制度變遷的邏輯與歷史規(guī)律及中國經(jīng)濟(jì)改革的漸進(jìn)式路徑，決定著轉(zhuǎn)型期中國金融制度發(fā)展與變遷的“市場化”取向。

　　王鳳榮，女，1969年10月生，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，現(xiàn)就職于山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心。王鳳榮博士主要致力于理論經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融制度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題的研究，并廣泛涉獵現(xiàn)代企業(yè)理論、證券投資和資本運(yùn)營等領(lǐng)域。在國家和省級刊物上發(fā)表論文三十余篇，出版專（合）著六部，從事課題研究十余項(xiàng)。主要著作有《創(chuàng)業(yè)資本的制度創(chuàng)新分析》、《中國企業(yè)并構(gòu)理論與實(shí)證研究》（合著）、《證券投資技巧與避險(xiǎn)策略》等。