投資生存之戰(zhàn)

　　我自己開始嘗試投資是在1921年，當(dāng)時投資股市還是一個很平淡的職業(yè)，1943年，我開始把股市投資稱作“生存之戰(zhàn)”。事實上，這種類似戰(zhàn)斗的情形早在1929～1932年期間就有很多人親身體驗到了。但現(xiàn)在，股市在我眼里已經(jīng)成為一場硝煙彌漫的“戰(zhàn)爭”。不管你信不信，總有些人是股市上的贏家，但我們也不得不承認，這樣的人實在是鳳毛麟角。為了讓各位投資者有所借鑒，我在書中對這些成功范例都有描述。事實上，一個成功的投資者能擁有什么最終將取決于其個人能力、擁有的本金、投入的時間、愿意承受的風(fēng)險和市場環(huán)境的好壞。我相信，在本書中的經(jīng)驗、想法、指導(dǎo)、方案和原則的指導(dǎo)下，不論各位采取什么樣的具體操作方法，都會獲得成功。 再版序本書再版增印，主要有兩個原因：首先，第一版的脫銷以及讀者對該書的長期需求;其 次，各類讀者對該書好評如潮。上一版本的內(nèi)容基本包括在本書中，幾乎沒有什么變化，而 且此次再版增加了大量新的內(nèi)容。 曾經(jīng)有一位讀者這樣問我：“書中提到的這些投資理念您自己都實踐過嗎？”我實事求 是地回復(fù)他，這些理念都是在我親身實踐后才被撰寫成書的。 對每個人而言，不論你是否愿意或者是否意識到，只要你是努力去賺取用于基本支出以 外的錢，那你就自然而然地成為了一名投資者。 不論采取什么具體形式，只要是儲存當(dāng)前購買力以備將來使用的就是投資，一些常見或較為普遍的形式包括現(xiàn)金、政府債券、銀行儲蓄、不動產(chǎn)、大宗商品、各類有價證券、鉆石，以及無論何時何地都能合法投資的黃金等。 投資的真正目最基本的就是為了將來之需 儲存自己當(dāng)前過剩的購買力。舉個簡單的例子，有個人砌一天磚能賺到16美元，假設(shè)十天內(nèi)他存了16美元以備將來投資之用。那么后來的某一天，當(dāng)他給自己建房子需要雇一個磚匠時，就可以拿出他存下的16美元付給對方當(dāng)工錢。當(dāng)然，這只是一種理想的狀況。 現(xiàn)實生活中的情況可能有所不同，因為貨幣的價值常常會發(fā)生波動。 還是前面那個例子，當(dāng)幾年后他蓋房子時再花16美元可能就雇不到磚匠了，有可能僅僅需要花上12美元，或者更有可能花上20美元。所以我們不能把這16美元完全當(dāng)做標準。 一般來說，如果把用于未來的物資先行儲存，那是需要支付存儲費和保險費的。但問題是人們在儲存時不僅不想付費，他們甚至希望使用他們存儲物資（現(xiàn)金）的人付給自己利息或股利。假如還有的人擔(dān)心會有賠本的風(fēng)險，那他就希望能得到額外的利潤，或者是高比例的收益形式，或者是潛在的資金回報。 綜上所述，問題其實歸結(jié)于衡量投資購買力的回報與現(xiàn)金儲蓄的回報孰優(yōu)孰劣，我的看法是應(yīng)該以實際購買力來衡量。因為你只有賺回足夠多的錢才能彌補因物價上漲而損失的購買力，或者是在物價下跌時能保持較高的現(xiàn)金比例。我之所以這樣認為，是因為當(dāng)物價上漲時進行投資行為往往會獲利（當(dāng)然并不是絕對的），而當(dāng)物價下跌時往往會出現(xiàn)更為嚴重的虧損。 我自己開始嘗試投資是在1921年，當(dāng)時投資股市還是一個很平淡的職業(yè)。然而到了1943年，我開始把股市投資稱作“戰(zhàn)斗”。事實上，這種類似戰(zhàn)斗的情形早在1929～1932年期間很多人就體驗過了。但到了現(xiàn)在 的1957年，股市在我眼里已經(jīng)成了一場硝煙彌漫的“戰(zhàn)爭”。 事實上，那些在投資前就已經(jīng)系統(tǒng)地從各個角度仔細研究和定義過各種股市風(fēng)險、目標和機會的投資人，已經(jīng)成功了至少一半。不管你信不信，總有些人是股市上的贏家，但不得不承認這樣的人實在是鳳毛麟角。為了讓各位投資者有所借鑒，我在書中對這些成功者的范例都有描述。事實上，一個成功的投資者能擁有什么最終將取決于他們個人能力、擁有的本金、投入的時間、愿意承受的風(fēng)險，以及市場環(huán)境的好 壞。我相信，在本書中的經(jīng)驗、想法、指導(dǎo)、方案和原則的指導(dǎo)下，不論各位采取什么樣的具體操作方法，都會獲得成功。 1935年和1936年的早期版本中所闡述的觀點到今天仍然適用。另外，結(jié)合近年來投資領(lǐng)域的發(fā)展變化，我又充實了一些卓有成效的新觀點、新方法。此外，我還補充了一些關(guān)于當(dāng)今日趨復(fù)雜投資形勢下主流投資策略的討論，以期對讀者有所啟發(fā)。 在該書的前幾版中，一些讀者就曾對書中關(guān)于投資多樣化的前提提出過異議，并且一直關(guān)注著這一問題，實際上這里并不存在矛盾。對于剛?cè)胄械耐顿Y者來說，多元化的投資是非常必要的，因為這樣可以分散風(fēng)險，但是那些經(jīng)驗豐富、擅長抵御風(fēng)險的投資者更可能在不依賴多樣化投資的情況下獲得成功。杰拉爾德？勒伯

　　吉拉爾德·勒伯，1899出生，美國著名E. F.Hutton公司合伙創(chuàng)始人、華爾街著名交易大師。與華爾街某些知名的價值投資者觀點相反，他認為股市中長期持有某一股票極具風(fēng)險。他還設(shè)立了Gerald Loeb獎，獎勵每年在金融界表現(xiàn)卓越的記者。勒伯于1921年在舊金山的一家證券公司的證券部開始其職業(yè)生涯，1924年，他遷居紐約，加入E. F. Hutton公司，1962年成為該公司副董事長。1929年大崩潰，他避免了個人資產(chǎn)損失，并且投資風(fēng)格因之而大為改變，他對長期持有股票產(chǎn)生懷疑，并在《華爾街日報》、《巴倫》、《福布斯》等報刊上發(fā)觀文章闡述其投資理念?！锻顿Y生存之戰(zhàn)》于1935年問世，僅美國經(jīng)濟大蕭條期間，其銷量高達20萬冊，勒伯后幾次修訂，該書一直成為經(jīng)典的金融投資教科書。