失寵的美元本位制：從布雷頓森林體系到中國(guó)崛起

　　美元本位制大大促進(jìn)了國(guó)際交易。自1945年《布雷頓森林協(xié)議》簽訂以來(lái)，美元成為銀行間國(guó)際支付清算以及政府干預(yù)匯率的核心貨幣。美元還是初級(jí)產(chǎn)品國(guó)際貿(mào)易中主導(dǎo)性的計(jì)價(jià)貨幣以及主要官方外匯儲(chǔ)備貨幣。然而，美國(guó)反復(fù)無(wú)常的貨幣政策和匯率政策一直讓外國(guó)人不滿。美元走弱不僅導(dǎo)致20世紀(jì)70年代世界范圍內(nèi)的通貨膨脹，還是21世紀(jì)前十年災(zāi)難性資產(chǎn)價(jià)格泡沫以及全球性信貸危機(jī)的誘因。不過(guò)美國(guó)人也經(jīng)常抱怨外國(guó)政府不公平地低估了其貨幣對(duì)美元的匯率，現(xiàn)今的“打壓中國(guó)”就是一例。盡管無(wú)人青睞美元本位制，但外匯市場(chǎng)上政府及私人參與者仍繼續(xù)使用美元。目前，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易規(guī)模已居全球第一，自然也成為美元本位制的重要支柱。在中國(guó)與初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)之間激增的國(guó)際貿(mào)易中，美元不僅是計(jì)價(jià)貨幣也是結(jié)算手段。作為美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，中國(guó)目前持總額有超過(guò)3萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，由于美國(guó)利率接近于零，中國(guó)只能獲得少得可憐的收益。這一令人不安卻極為關(guān)鍵的中美關(guān)系，是否能繼續(xù)維持國(guó)際貨幣機(jī)器？《失寵的美元本位制：從布雷頓森林體系到中國(guó)崛起》對(duì)二戰(zhàn)后美元本位制的不同階段提供了歷史性和分析性視角，以求得更好理解美元本位制的生命力以及未來(lái)崩潰的可能性。

　　羅納德·麥金農(nóng)（Ronald I.McKinnon），是斯坦福大學(xué)威廉·依貝爾（William D.Eberle）座席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。麥金農(nóng)自1961年以來(lái)一直在該校任教，是世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織、歐洲中央銀行等多個(gè)國(guó)際組織以及中央銀行與財(cái)政部門(mén)的顧問(wèn)。