人民幣國際化：離岸市場與在岸市場的互動影響

　　本書主要從匯率和利率角度，研究人民幣國際化進(jìn)程中離岸市場價(jià)格與在岸市場價(jià)格之間的互動影響，具體而言，筆者首先梳理了人民幣國際化的制度安排和人民幣離岸市場發(fā)展，然后運(yùn)用動態(tài)條件相關(guān)多變量廣義自回歸條件異方差模型（DCC-MGARCH）方法探討人民幣不同市場之間匯率及利率的波動溢性的動態(tài)相關(guān)系數(shù)，實(shí)證結(jié)果顯示人民幣國際化進(jìn)程中離岸市場與在岸市場之間的相互關(guān)聯(lián)程度逐漸加強(qiáng)。進(jìn)一步地，筆者從利率平價(jià)理論出發(fā)，檢驗(yàn)離岸市場與在岸市場利率差與遠(yuǎn)期匯率升貼水率之間的偏離程度，進(jìn)一步探討離岸市場與在岸市場之間資本流動程度，結(jié)果顯示中國金融市場與世界金融市場的存在一定程度的融合，人民幣離岸市場的發(fā)展促進(jìn)了中國金融一體化程度的提高。中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)緊密聯(lián)系了人民幣離岸市場與在岸市場，筆者在最后一部分研究了上海自貿(mào)區(qū)金融改革為人民幣國際化提供的新的空間和發(fā)展機(jī)遇，金融改革釋放的紅利具有較強(qiáng)的溢出效應(yīng)。

　　修晶，1977年生，遼寧沈陽人，中國青年政治學(xué)院副教授，碩士生導(dǎo)師，北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，北京大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后。長期從事國際金融領(lǐng)域的相關(guān)研究，先后在《國際金融研究》《世界經(jīng)濟(jì)研究》《世界經(jīng)濟(jì)文化》和《財(cái)經(jīng)科學(xué)》等核心期刊上發(fā)表論文十余篇。出版著作1部，參與編寫著作1部，教材4部，研究報(bào)告2篇。