歐洲對信用評級機構(gòu)的監(jiān)管：從寬松到嚴格

第1章　導(dǎo)論1
評估的歷史以及評估機構(gòu)的作用1
評估機構(gòu)之前的金融市場1
評級機構(gòu)的前身2
評級機構(gòu)的崛起3
評級機構(gòu)的作用4
評級產(chǎn)業(yè)5
特征5
世界范圍6
歐洲8
評級的使用10
市場參與者的使用10
私人合同中的使用11
監(jiān)管中的使用13
評級程序15
傳統(tǒng)評級的評估程序15
信息來源和與發(fā)行方的互動16
分析16
對結(jié)構(gòu)性融資工具的評級過程20
第2章　金融危機：全球監(jiān)管反應(yīng)23
評級行業(yè)的缺陷23
簡介23
缺乏公正性24
缺乏可靠性24
缺乏透明度26
缺乏競爭26
全球措施28
簡介28
G-2028
金融穩(wěn)定委員會30
國際證監(jiān)會組織31
過度依賴評級36
歐洲新舉措39
第3章　歐盟信用評級機構(gòu)監(jiān)管分析41
背景41
歐盟委員會的交流41
ESMA關(guān)于評級機構(gòu)的報告42
歐盟委員會的監(jiān)管提議43
監(jiān)管結(jié)構(gòu)44
監(jiān)管者協(xié)會45
歐洲證券市場管理局（ESMA）47
定義及概念51
信用評級與評級分類51
信用評級活動和配套服務(wù)56
信用評級機構(gòu)和評級機構(gòu)小組57
評級活動涉及的個人58
評級實體與評級工具59
其他的定義61
范圍62
范圍之內(nèi)的評級62
范圍之外的評級與信用評分66
出于監(jiān)管目的的評級應(yīng)用73
簡介73
巴塞爾協(xié)議與資本要求指令75
根據(jù)CRD的外部信用評級機構(gòu)（ECAIs）認可程序76
歐洲央行設(shè)定的作為抵押品的資格85
注冊程序與要求87
2010年歐洲評級機構(gòu)的運作87
注冊范圍88
注冊程序88
撤銷注冊93
通知及公布95
初始條件的重大變動96
監(jiān)督與執(zhí)法97
簡介97
ESMA的監(jiān)管99
侵權(quán)104
制裁制度105
實質(zhì)性要求113
組織與治理113
業(yè)務(wù)活動與資源124
獨立性與利益沖突142
利益沖突的大體步驟143
允許的沖突147
方法、模型以及關(guān)鍵假設(shè)157
評級的披露與簡報171
評級機構(gòu)活動、政策和程序的透明度185
第4章　在歐盟國家非歐盟評級的使用195
CRA監(jiān)管機構(gòu)設(shè)立的程序196
系統(tǒng)重要性197
贊同197
范圍197
條件197
得到支持的信用評級機構(gòu)（CRA）的責(zé)任198
贊同的應(yīng)用198
得到支持的批準(zhǔn)以及贊同活動201
贊同制度的變動201
基于等價的認證201
范圍201
程序202
認證的應(yīng)用203
制裁制度204
ESMA評估等價物的方法205
ESMA關(guān)于在美國與歐盟框架之間等價建議205
歐盟委員會關(guān)于日本的等效決定207
基于等效的贊同與認證之間的關(guān)系207
合作安排210
第5章　未來發(fā)展211
反思商業(yè)模式212
投資者支付模式213
公共事業(yè)單位評級模式215
效果支付模式216
聘請代理模式217
過度依賴218
競爭219
民事責(zé)任220
主權(quán)信用評級222
全球在監(jiān)督和監(jiān)管評級機構(gòu)的一致性223
監(jiān)管一致性223
監(jiān)管協(xié)調(diào)224
綜合結(jié)論225
附錄1　歐盟金融監(jiān)管體系227
歐洲系統(tǒng)風(fēng)險委員會228
三大全新的歐洲監(jiān)管機構(gòu)228
附錄2　ESMA治理結(jié)構(gòu)與資源231
治理結(jié)構(gòu)231
預(yù)算231
人力資源232
附錄3　根據(jù)CRD測繪因素233
證券化持倉以外的風(fēng)險信用評估的映射因素233
定量因素233
定性因素235
證券化持倉信用評估的映射因素236
附錄4　美國關(guān)于信用評級機構(gòu)的立法237
全國公認統(tǒng)計評級組織不采取行動函件程序237
NRSRO立法238
證券交易委員會對NRSRO的監(jiān)測239
NRSRO規(guī)則修訂240
多德-弗蘭克法案240
在證券交易委員會設(shè)立的新的信用評級辦公室240
信息披露和內(nèi)部控制要求241
內(nèi)部控制241
評級方法的披露241
信息披露的形式241
對結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品的第三方盡職調(diào)查服務(wù)242
績效透明度242
公司治理和利益沖突管理242
獨立董事和董事會職責(zé)242
利益沖突243
雇員243
獨立信息243
執(zhí)法和責(zé)任243
私人訴訟243
取消注冊權(quán)244
要求NRSROs參考當(dāng)局的提示244
其他規(guī)定244
測試和教育244
通用等級符號244
降低對評級的依賴244
證券交易委員會履行多德-弗蘭克法案244
信用評級標(biāo)準(zhǔn)化研究245
通過立法消除評級參照245
指定NRSROs用以決定結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品評級的體系研究245
詳細實施規(guī)則245
附錄5　日本關(guān)于信用評級機構(gòu)的立法247
背景247
2009年新的信用評級機構(gòu)監(jiān)管框架248
非注冊信用評級機構(gòu)248
已注冊信用評級機構(gòu)249
誠信義務(wù)249
控制系統(tǒng)249
禁止行為249
記錄與信息披露義務(wù)250
與日本有關(guān)的評級和與日本無關(guān)的評級250
2011年1月修訂信用評級機構(gòu)條例250
詞匯表251
參考文獻254