滾雪球：巴菲特投資傳奇

修訂說明巴菲特是怎樣煉成的——新版序1． 從小就具有商業(yè)頭腦家族的影響和父母的熏陶對(duì)數(shù)字和錢特別感興趣父親領(lǐng)他拜見華爾街大亨2． 從格雷厄姆身上得到真?zhèn)飨颉堵斆鞯耐顿Y者》學(xué)聰明\t通過格雷厄姆認(rèn)識(shí)市場先生\t通過格雷厄姆學(xué)到安全邊際\t\t\t\t3． 處處留心投資機(jī)會(huì)\t從原始資料中尋找投資依據(jù)\t從創(chuàng)辦合伙企業(yè)開始發(fā)家致富\t時(shí)刻關(guān)注被收購企業(yè)動(dòng)態(tài)4． 從來不是為了錢工作追求的是錢慢慢變多的樂趣漸漸看淡金錢對(duì)自己的作用培養(yǎng)了一大批淡泊名利的富翁5． 對(duì)自身充滿絕對(duì)信任從來不被別人的言論所左右強(qiáng)調(diào)內(nèi)在價(jià)值要高于價(jià)格為格林內(nèi)爾學(xué)院越俎代庖6． 口耳相傳擴(kuò)大生意一邊參加聚會(huì)一邊打聽投資口耳相傳的力量勢不可擋口碑效應(yīng)的業(yè)務(wù)含金量更高7． 注重效益而不是規(guī)模教訓(xùn)從雪茄煙蒂式投資開始不虧損是最重要的投資原則明確獎(jiǎng)金考核以效益為基礎(chǔ)8． 從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中獲益非常清楚保險(xiǎn)公司如何賺錢用準(zhǔn)確的行業(yè)判斷抵消風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造了獨(dú)一無二的優(yōu)勢組合9． 抓住間隙股票套利股票套利的獲益往往頗高為收購?fù)ㄓ迷俦ｋU(xiǎn)拋售股票為短期資金找到有效出路10． 發(fā)行 AB 股打壓假冒偽劣重拳出擊山寨版伯克希爾股創(chuàng)造性地拆成 AB 兩種普通股維護(hù)伯克希爾公司的純潔性11． 投資可轉(zhuǎn)換特別股靈活運(yùn)用特別股和現(xiàn)金收購收購?fù)ㄓ迷俦ｋU(xiǎn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合普通股與可轉(zhuǎn)換特別股的轉(zhuǎn)換12． 靠朋友推薦促成并購有一幫熱心舉薦的好朋友伯克希爾股東的熱心牽線既有一見鐘情，也有死纏爛打13． 靠個(gè)人魅力贏得并購\t\t\t 慕名而來的費(fèi)切海默兄弟公司\t 走在馬路上也會(huì)碰到并購案\t 舉重若輕，還有點(diǎn)隨心所欲14． 免費(fèi)使用保險(xiǎn)浮存金保險(xiǎn)浮存金不僅僅是免費(fèi)的控制浮存金成本是一項(xiàng)藝術(shù)浮存金的成本要靠估算展示出來15． 憑財(cái)務(wù)實(shí)力站在第一線有實(shí)力才敢承接保險(xiǎn)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)實(shí)力支撐著再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了豐厚利潤16． 任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚臺(tái)再保險(xiǎn)需要靠實(shí)力說話通過間接持股來獲取收益財(cái)務(wù)政策保守一點(diǎn)沒有錯(cuò)17． 每年做廣告刊登收購標(biāo)準(zhǔn)每年念叨的 6 項(xiàng)收購標(biāo)準(zhǔn)偏愛大象級(jí)收購對(duì)象廣告效應(yīng)還確實(shí)很不錯(cuò)18． 收購企業(yè)堅(jiān)持既定原則\t 甘為企業(yè)創(chuàng)始人充當(dāng)繼承人\t 收購企業(yè)時(shí)就要有長期持有準(zhǔn)備\t 喜歡在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)低價(jià)收購19． 收購企業(yè)喜歡一攬子買賣股票集中投資的風(fēng)險(xiǎn)最小5分鐘做決定，不拖泥帶水股票套利時(shí)往往會(huì)發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)20． 投資股票就是投資企業(yè)擦亮眼睛尋找真正偉大的企業(yè)公司管理層優(yōu)秀是必備前提企業(yè)本身的表現(xiàn)要扎扎實(shí)實(shí)21． 重點(diǎn)關(guān)注贏利持續(xù)穩(wěn)定具有可以證明的持續(xù)贏利能力尤其要注重負(fù)債率低的高盈利盈利不一定都反映在報(bào)表上22． 從喜斯糖果認(rèn)識(shí)特許權(quán)從喜斯糖果認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)特許權(quán)發(fā)現(xiàn)超額利潤的生成秘密判斷經(jīng)濟(jì)特許權(quán)是否存在的方法23． 管理層優(yōu)秀并樂意留任\t 以情動(dòng)人，以事業(yè)留人\t 甘為明星經(jīng)理人搭建舞臺(tái)\t 把聲譽(yù)看得比生命更重要24． 很少負(fù)債，股東回報(bào)率高越有越算，越算越有負(fù)債率過高是罪惡的種子負(fù)債少的企業(yè)，股東回報(bào)率高25． 業(yè)務(wù)簡單，不屬于高科技產(chǎn)品變化小，競爭優(yōu)勢明顯聽得懂才買，聽不懂不買遇到復(fù)雜的業(yè)務(wù)就知難而退26． 收購企業(yè)價(jià)格一定要合理企業(yè)收購價(jià)格的絕對(duì)合理企業(yè)收購價(jià)格的相對(duì)合理統(tǒng)籌考慮投資與控股權(quán)關(guān)系27． 以股換股，盡可能推遲納稅前期不大喜歡發(fā)行新股后期喜歡用現(xiàn)金購買股份為了避稅，一步分作兩步走\(yùn)t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t28． 挖掘并加寬經(jīng)濟(jì)護(hù)城河\t 經(jīng)濟(jì)護(hù)城河是競爭力的代名詞\t 偉大的股票必須有經(jīng)濟(jì)護(hù)城河\t 經(jīng)濟(jì)護(hù)城河可以是多種多樣的29． 不熟不做小心謹(jǐn)慎自然有它的道理只在自己擅長的區(qū)域內(nèi)擊球大刀闊斧整合金融衍生產(chǎn)品30． 別人恐慌時(shí)買入，別人樂觀時(shí)賣出價(jià)值投資是要有耐心的有驚無險(xiǎn)的 10 億美元獎(jiǎng)金逆勢操作是最佳投資之道31． 長線投資，長期持有他向？費(fèi)雪學(xué)長期投資他投資的股票都適合長期投資長期持股的理由之一是避稅32． 把管理費(fèi)用降到最低費(fèi)用低早就成為公司傳統(tǒng)總部行政費(fèi)用只有同行的 1%最討厭把時(shí)間浪費(fèi)在喧鬧上33． 從常識(shí)中嗅出投資風(fēng)險(xiǎn)\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t 未雨綢繆才能防患于未然\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t 平時(shí)就保持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t 一旦發(fā)生突發(fā)事件要妥善處理\t\t\t\t\t\t\t\t\t34． 查理？芒格的鼎力相助巴菲特的化身和黃金搭檔韋斯科金融公司掌門人向巴菲特推薦哈里？鮑托35． 把股東大會(huì)辦成投資課堂從默默無聞到家喻戶曉公司年報(bào)成為最好的教科書股東年會(huì)成為最好的投資課堂36． 明確而堅(jiān)定的伯克希爾文化巴菲特和伯克希爾合二為一多栽花，少栽刺，和為貴懂得適可而止，所以活得開心沃倫？巴菲特投資年譜