金融風險與政策應對：國際經(jīng)驗

第一章　金融危機、制度弊端與政策改進１
　一、貨幣政策與金融穩(wěn)定關系的理論與制度反思２
（一）杰克遜霍爾共識２
（二）杰克遜霍爾共識的修正３
（三）杰克遜霍爾共識的回歸４
　二、物價穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的政策權衡：基于貨幣政策局限性的分析５
（一）丁伯根法則與多重目標權衡性５
（二）逆風而動與政策邏輯匹配性７
（三）系統(tǒng)性風險與金融工具針對性１０
（四）貨幣政策風險內(nèi)生性與宏觀審慎政策互補性１３
（五）宏觀審慎政策與央行政策職能拓展１７
　三、物價穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的機制改進：基于央行鏈接職能的視角１７
（一）貨幣政策職能與中央銀行職能１８
（二）法定職能與市場職能１９
（三）納什博弈與合作博弈２１
（四）單一主體與多元主體２２
　四、結論２５

第二章　國際金融危機與美國金融穩(wěn)定政策２８
　一、從次貸危機到系統(tǒng)性危機２８
（一）次級住房抵押貸款危機２８
（二）次貸危機升級為系統(tǒng)性危機３１
　二、常規(guī)貨幣工具的運用３２
（一）持續(xù)下調(diào)聯(lián)邦基金利率至零利率３３
（二）持續(xù)下調(diào)貼現(xiàn)率３３
（三）提前啟動存款準備金付息政策３５
（四）大幅延長公開市場操作期３５
　三、系統(tǒng)性危機與“最后貸款人”職能發(fā)揮３６
　四、系統(tǒng)性危機應對與機構國有化４７

第三章　美國量化寬松貨幣政策：十年回望５０
　一、量化寬松政策５２
（一）貨幣政策“零約束” ５２
（二）美聯(lián)儲量化寬松政策演進５３
　二、美國量化寬松政策的實踐５５
（一）第一輪：流動性救助５５
（二）第二輪：穩(wěn)定杠桿５６
（三）第三輪與第四輪：經(jīng)濟復蘇５６
（四）扭轉操作５８
（五）量化寬松政策的績效６０
　三、美國量化寬松貨幣政策的退出６１
（一）美國貨幣政策的演進６１
（二）非常規(guī)貨幣政策的退出６２
　四、新型冠狀病毒肺炎疫情與量化寬松政策重啟６７

第四章　美國金融監(jiān)管改革：重構與放松７０
　一、美國金融監(jiān)管體系及其反思７１
　二、美國金融監(jiān)管體系改革進展７５
（一）布什政府的方案７５
（二）奧巴馬政府金融監(jiān)管的改革歷程７６
（三）美國宏觀審慎管理框架７８
　三、美國金融監(jiān)管放松改革及核心內(nèi)容８６
（一）美國金融監(jiān)管放松８７
（二）美國金融監(jiān)管放松的核心內(nèi)容８８
　四、美國放松金融監(jiān)管的影響分析９４
（一）全球金融監(jiān)管合作秩序重構９５
（二）引發(fā)全球監(jiān)管套利９５
（三）對其他經(jīng)濟體產(chǎn)生外溢效應９６
（四）金融機構風險承擔上升９６
（五）全球金融市場關聯(lián)度提升９７

第五章　特朗普政府稅改的經(jīng)濟影響與政策應對１００
　一、特朗普政府稅改的經(jīng)濟背景１００
　二、特朗普政府稅改的核心內(nèi)容１０２
　三、特朗普政府稅改對美國經(jīng)濟的影響分析１０６
（一）稅改的減稅效應１０６
（二）稅改的增長效應１０７
（三）稅改對公共債務的影響１０９
（四）稅改對利率、匯率和資產(chǎn)價格的影響１１０
　四、稅改對世界經(jīng)濟與中國經(jīng)濟的影響１１３
（一）特朗普政府稅改的全球影響１１３
（二）美國稅改對中國的影響１１５
　五、結論與建議１１９
（一）美國稅改的主要結論１１９
（二）中國應對美國稅改的政策建議１２０

第六章　歐元區(qū)危機應對和金融穩(wěn)定之策１２４
　一、歐元區(qū)量化寬松政策：根源、進程與機制１２５
（一）歐元區(qū)量化寬松政策的制度根源１２５
（二）歐洲量化寬松政策的實施進程１２７
（三）歐洲版量化寬松政策的運行機制１３０
　二、歐元區(qū)金融危機應對的政策工具１３２
（一）微調(diào)操作１３３
（二）貨幣互換１３４
（三）下調(diào)基準利率１３４
（四）長期再融資操作１３５
（五）資產(chǎn)擔保債券購買計劃１３７
　三、歐洲主權債務危機與金融穩(wěn)定之策１３９
（一）歐洲主權債務危機１３９
（二）歐債危機與政策應對１４０
（三）債務危機應對的績效１４３
　四、經(jīng)濟復蘇與貨幣政策創(chuàng)新１４４
（一）負利率政策１４５
（二）定向長期再融資操作１４６
（三）資產(chǎn)購買計劃１４８
（四）歐元區(qū)前瞻性指引１４９
（五）通貨緊縮政策應對的績效１５０

第七章　歐盟金融監(jiān)管體系改革１５３
　一、歐盟監(jiān)管體系的演進１５４
（一）１９８５—１９９８年歐盟金融監(jiān)管１５５
（二）１９９９—２００１年過渡期１５６
（三）萊姆法路西框架１５７
　二、歐盟金融監(jiān)管體系改革及宏觀審慎管理框架１６０
（一）歐盟金融監(jiān)管體系改革的歷程１６０
（二）歐盟宏觀審慎管理框架１６２
（三）小結１６６

第八章　財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)：基于美、歐、日的經(jīng)驗１６９
　一、財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)機制１６９
（一）總需求的拉動效應１６９
（二）財政政策與貨幣政策的四種協(xié)調(diào)機制１７０
（三）財政政策與貨幣政策的三種配合模式１７１
　二、美國財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)１７１
（一）危機救援：貨幣財政雙松應對流動性危機１７１
（二）經(jīng)濟復蘇：寬松貨幣政策與中性財政政策１７３
（三）經(jīng)濟整固：偏緊貨幣政策１７４
　三、日本貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)１７５
（一）危機應對階段：零利率、寬財政１７５
（二）經(jīng)濟復蘇第一階段：再量寬、擴財政１７７
（三）經(jīng)濟復蘇第二階段：質化量化寬松、持續(xù)財政擴張１７８
　四、歐元區(qū)財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)１８０
（一）危機應對階段：財政整固與低利率１８０
（二）經(jīng)濟復蘇第一階段：緊財政與緊貨幣１８２
（三）經(jīng)濟復蘇第二階段：寬財政和松貨幣１８３
　五、結論與啟示１８４

第九章　英國金融穩(wěn)定治理框架：權衡、改革與啟示１８７
　一、引言１８７
　二、金融穩(wěn)定治理框架：內(nèi)涵與實踐１８８
（一）金融穩(wěn)定的內(nèi)涵１８８
（二）金融穩(wěn)定治理的基本要素１８８
（三）金融穩(wěn)定治理的實踐模式１８９
　三、英國金融穩(wěn)定治理框架：權衡與融合１９１
（一）危機反思與央行再定位１９１
（二）金融穩(wěn)定的核心挑戰(zhàn)１９２
（三）治理框架的核心考量１９４
　四、英國金融穩(wěn)定治理框架：政策的實踐１９６
（一）英國金融穩(wěn)定戰(zhàn)略１９６
（二）金融穩(wěn)定的立法安排１９６
（三）三支柱與三委員會１９８
（四）宏觀審慎與核心支柱２００
（五）權力約束機制２０３
　五、結論與啟示２０４

第十章　意大利銀行業(yè)不良貸款處置的救助基金模式研究２０７
　一、引言２０７
　二、意大利銀行業(yè)風險緩釋與不良資產(chǎn)處置機制２０９
（一）意大利銀行業(yè)的風險及緩釋２０９
（二）多重不良資產(chǎn)處置方式發(fā)揮核心功能２１０
（三）不良貸款處置的基本經(jīng)驗２１２
　三、意大利銀行業(yè)對不良貸款處置的救助基金模式２１３
（一）亞特蘭特基金推出的原因２１３
（二）亞特蘭特基金市場化的運作機制２１５
（三）雙支柱的市場投資策略２１７
　四、亞特蘭特基金模式的實施效果及未來前景２１９
　五、結論與啟示２２０

第十一章　印度《破產(chǎn)法》與企業(yè)破產(chǎn)清算處置研究——兼論對中國破產(chǎn)法律體系改革的啟示２２４
　一、引言２２４
　二、印度《破產(chǎn)法》出臺的目標及其政策框架２２６
（一）印度《破產(chǎn)法》的政策目標２２６
（二）印度《破產(chǎn)法》的政策框架２２７
（三）印度《破產(chǎn)法》的重要創(chuàng)新２３４
　三、印度《破產(chǎn)法》的“雙軌制”破產(chǎn)處理程序２３５
（一）一般破產(chǎn)處理程序２３５
（二）快速通道破產(chǎn)處理程序２３７
（三）中印破產(chǎn)處理程序對比２３８
　四、印度《破產(chǎn)法》的實施效果、重要約束與后續(xù)修訂２３８
（一）印度《破產(chǎn)法》的實施效果２３９
（二）印度《破產(chǎn)法》實施的制約因素２４０
（三）《破產(chǎn)法》的修訂完善２４１
　五、印度《破產(chǎn)法》對中國破產(chǎn)法律體系完善的啟示２４２
（一）中國破產(chǎn)法律框架及其短板２４２
（二）印度《破產(chǎn)法》對中國的啟示２４４

第十二章　國際貨幣體系改革與全球金融安全機制構建：關聯(lián)與問題２４７
　一、引言２４７
　二、國際貨幣體系改革與全球金融安全機制構建的具體關聯(lián)２４９
（一）全球金融安全的理論分析２５０
（二）國際貨幣體系與危機救助及處置２５１
（三）國際貨幣體系與流動性管理２５２
（四）國際貨幣體系與匯率穩(wěn)定２５５
（五）外溢效應下的金融體系改革與安全問題２５６
（六）國際貨幣體系治理框架與金融安全２５８
　三、國際貨幣體系改革與金融安全體系建設的問題２５９
（一）國際貨幣體系安全性的內(nèi)生性問題２５９
（二）全球金融安全體系的短板２６１
（三）全球與區(qū)域金融安全網(wǎng)的迭代２６２
（四）改革面臨的泛政治化問題２６４
（五）新興市場經(jīng)濟體正在崛起，但制度演進是一個漸進過程２６５
　四、結論與政策建議２６６
（一）結論２６６
（二）政策建議２６７

參考文獻２７０
后記２９３