穿越動蕩：四十年經(jīng)濟危機解讀

　　當(dāng)危機發(fā)生時投資者應(yīng)該如何配置資產(chǎn)？2008年國際金融危機爆發(fā)后，人們開始思考這個問題，這場危機是20世紀70年代以來發(fā)生的離現(xiàn)在最近的一場危機。危機為出色的投資者提供了機遇，又或者將其吞噬，但是，當(dāng)市場不能正常運轉(zhuǎn)時到底應(yīng)如何投資，卻很少被記載下來。 這本書從從業(yè)者的角度出發(fā)，通過一種工具性或指導(dǎo)原則的方式，首次為讀者提供了在市場動蕩時期進行資金管理的工具和指導(dǎo)原則，這恰恰填補了上述空白。本書選取了自布雷頓森林體系瓦解、固定匯率制消失，至現(xiàn)代投資者開始考慮中國是否會成為下一個泡沫這一漫長時期的10個案例，每一章都會討論每一場危機當(dāng)時是怎么爆發(fā)的、政策制定者和市場是如何反應(yīng)的，以及當(dāng)時*優(yōu)的配置策略。 這樣做的目的是為了分享經(jīng)驗及這些案例給我們的啟示，當(dāng)危機再次來臨時，投資者能夠更好地應(yīng)對。在開始的章節(jié)，我們探究了是否有投資者可以發(fā)現(xiàn)的利率和匯率變化的共同模式。理論框架證實利率和匯率的變化可以解釋傳統(tǒng)貨幣危機，但是對資產(chǎn)泡沫的解釋力很小。 總結(jié)的章節(jié)將各個部分整合起來，探究布雷頓森林體系瓦解后金融危機爆發(fā)的內(nèi)在原理。我們發(fā)現(xiàn)因為某種因素，政策制定者和投資者很難在資產(chǎn)泡沫破滅前發(fā)現(xiàn)問題。但值得慶幸的是，當(dāng)市場過度出清時，投資者還有機會做得更好；但是，投資者必須在賣出階段設(shè)定止損策略并在真正的復(fù)蘇來臨前持有現(xiàn)金。

　　尼古拉斯·P.薩根（Nicholas P.Sargen）是一位由國際經(jīng)濟學(xué)家轉(zhuǎn)型的全球資金經(jīng)理。他于20世紀70年代初在美國財政部和美聯(lián)儲開啟職業(yè)生涯，其間一直參與國際金融市場，之后在華爾街工作了25年，擔(dān)任摩根信托 （Morgan Guaranty Trust）、所羅門兄弟公司 （ Salomon Brothers Inc.）、英國保誠保險（Prudential lnsurance）和摩根私人銀行（J.P. Morgan Private Bank ）的高級經(jīng)理職位。2003年，他成為西南金融集團（ Western & Southern Financial Group）及其附屬公司華盛頓堡投資顧問公司（ Fort Washington lnvestment Advisors Inc.）的首席投資官，現(xiàn)在擔(dān)任其首席經(jīng)濟學(xué)家。 薩根撰寫了大量關(guān)于國際金融市場的文章，也發(fā)布博客（（Fort Washington Focus ），更新觀點。他經(jīng)常出現(xiàn)在商業(yè)電視節(jié)上，是運易斯·魯凱瑟（Louis Rukeyser ）“華爾街一周”（ Wall Street Week）節(jié)目的?？汀?薩根出生并成長于舊金山灣區(qū)。他獲得了斯坦福大學(xué)的經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，同時也是弗吉尼業(yè)大學(xué)達頓商學(xué)院的兼職教授。