工程經(jīng)濟學

第一部分 引言 1
第一章 什么是工程經(jīng)濟學 2
第一節(jié) 經(jīng)濟學的研究內(nèi)容 2
一、供給與需求分離研究 2
二、個體與總體分離研究 2
三、效率與公平分離研究 3
第二節(jié) 工程經(jīng)濟學與經(jīng)濟學的關(guān)系 6
一、分離性原理在工程經(jīng)濟學中的體現(xiàn) 6
二、供給需求等概念在工程經(jīng)濟學的體現(xiàn) 7
第三節(jié) 工程經(jīng)濟學的兩個核心問題 8
一、工程項目的目標界定 8
二、工程項目的價值評估 9
本章習題 10
第二章 工程經(jīng)濟學的基本框架 11
第一節(jié) 現(xiàn)金流與折現(xiàn)率 11
一、鸚鵡估值三步曲 11
二、投資決策與融資決策的研究邊界 12
第二節(jié) 投資決策 12
一、規(guī)則的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)：以年金為例 12
二、預測項目現(xiàn)金流的基礎(chǔ) 13
三、投資決策：以凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率為核心 13
四、投資決策過程中的常見問題 14
第三節(jié) 融資決策 14
一、資本結(jié)構(gòu)與公司價值的不相關(guān)理論 14
二、加權(quán)平均資本成本、股權(quán)資本成本與債權(quán)資本成本 15
三、兩種主要估值方法 15
四、破產(chǎn)成本、代理成本與股利 17
第四節(jié) 投資決策與融資決策的辯證關(guān)系 17序 I
符號約定 I
目錄 I
第一部分 引言 1
第一章 什么是工程經(jīng)濟學 2
第一節(jié) 經(jīng)濟學的研究內(nèi)容 2
一、供給與需求分離研究 2
二、個體與總體分離研究 2
三、效率與公平分離研究 3
第二節(jié) 工程經(jīng)濟學與經(jīng)濟學的關(guān)系 6
一、分離性原理在工程經(jīng)濟學中的體現(xiàn) 6
二、供給需求等概念在工程經(jīng)濟學的體現(xiàn) 7
第三節(jié) 工程經(jīng)濟學的兩個核心問題 8
一、工程項目的目標界定 8
二、工程項目的價值評估 9
本章習題 10
第二章 工程經(jīng)濟學的基本框架 11
第一節(jié) 現(xiàn)金流與折現(xiàn)率 11
一、鸚鵡估值三步曲 11
二、投資決策與融資決策的研究邊界 12
第二節(jié) 投資決策 12
一、規(guī)則的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)：以年金為例 12
二、預測項目現(xiàn)金流的基礎(chǔ) 13
三、投資決策：以凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率為核心 13
四、投資決策過程中的常見問題 14
第三節(jié) 融資決策 14
一、資本結(jié)構(gòu)與公司價值的不相關(guān)理論 14
二、加權(quán)平均資本成本、股權(quán)資本成本與債權(quán)資本成本 15
三、兩種主要估值方法 15
四、破產(chǎn)成本、代理成本與股利 17
第四節(jié) 投資決策與融資決策的辯證關(guān)系 17
一、現(xiàn)金流與折現(xiàn)率的相互影響分析 17
二、WACC的局限性 17
三、工程項目中的絕對估值法與相對估值法 18
第五節(jié) 工程經(jīng)濟學在金融科技背景下的挑戰(zhàn) 18
本章習題 19
第二部分 投資決策 20
第三章 規(guī)則的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 21
第一節(jié) 投資的時間價值與風險價值 21
一、投資的時間價值 21
二、投資的風險價值 21
三、兩種價值的表現(xiàn)：折現(xiàn)率 23
第二節(jié) 單利、復利與連續(xù)復利 23
一、現(xiàn)值與終值 23
二、單利與復利 24
三、連續(xù)復利 25
第三節(jié) 幾種常見的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 27
一、永續(xù)年金 27
二、年金 27
三、永續(xù)增長年金 30
四、增長年金 30
五、其他形式的年金 31
本章習題 32
第四章 經(jīng)營現(xiàn)金流量預測基礎(chǔ) 33
第一節(jié) 現(xiàn)金流與管理用財務報表 33
一、現(xiàn)金流與利潤 33
二、經(jīng)營現(xiàn)金流量 33
三、折舊、攤銷與利息 34
第二節(jié) 經(jīng)營現(xiàn)金流量測算：一個例子 35
一、項目假設(shè) 35
二、測算營業(yè)收入與營業(yè)成本 36
三、測算稅后經(jīng)營凈利潤 37
四、測算經(jīng)營營運資本增加 37
五、測算經(jīng)營現(xiàn)金流量 38
第三節(jié) 經(jīng)營現(xiàn)金流量的三種計算方式 38
一、自上而下法 38
二、自下而上法 39
三、稅盾效應法 39
本章習題 40
第五章 投資決策的基本方法 41
第一節(jié) 凈現(xiàn)值 41
一、凈現(xiàn)值的定義 41
二、凈現(xiàn)值下的決策規(guī)則 42
三、凈現(xiàn)值計算的基本要素 43
四、凈現(xiàn)值的折現(xiàn)方式 44
第二節(jié) 內(nèi)部收益率 44
一、內(nèi)部收益率的定義 44
二、內(nèi)部收益率下的決策規(guī)則 45
三、內(nèi)部收益率的常見問題 46
第三節(jié) 盈利倍數(shù)與回收期 48
一、盈利倍數(shù) 48
二、回收期 50
第四節(jié) 投資決策指標的應用 52
一、案例：生產(chǎn)設(shè)備 52
二、案例：投標競價 54
三、案例：技術(shù)研發(fā) 55
第五節(jié) 互斥項目 57
一、互斥項目的定義 57
二、項目周期相同：增量經(jīng)營現(xiàn)金流量法 58
三、項目周期不同：約當年金法 60
本章習題 62
第六章 投資決策的其他方法 64
第一節(jié) 盈虧平衡分析 64
一、盈虧平衡點 64
二、凈利潤下的銷量盈虧平衡點 64
三、凈現(xiàn)值下的銷量盈虧平衡點 65
四、其他變量的盈虧平衡分析 67
第二節(jié) 靈敏度分析 69
一、項目假設(shè)參數(shù)的隨機性 69
二、靈敏度分析的步驟 70
三、數(shù)值模擬 72
第三節(jié) 決策樹分析 73
一、多階段投資決策 73
二、決策樹 76
本章習題 77
第三部分 融資決策 79
第七章 資本結(jié)構(gòu)與項目價值 80
第一節(jié) 融資決策的基本問題 80
一、投資決策與融資決策 80
二、融資決策的兩個基本問題 80
第二節(jié) 無關(guān)性定理 81
一、項目價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān) 81
二、加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān) 82
三、投資決策與融資決策無關(guān) 83
第三節(jié) 稅收因素對無關(guān)性定理的修正 83
一、對項目價值的修正 83
二、對加權(quán)平均資本成本的修正 84
第四節(jié) 其他因素對無關(guān)性定理的修正 84
一、破產(chǎn)成本因素 84
二、代理成本及其他因素 85
本章習題 85
第八章 股權(quán)資本成本 86
第一節(jié) 什么是股權(quán)資本成本 86
一、股權(quán)資本成本的概念 86
二、股權(quán)資本成本的特征 86
第二節(jié) 為什么要測算股權(quán)資本成本 87
一、股權(quán)資本成本無法直接觀測 87
二、資本結(jié)構(gòu)、加權(quán)平均資本成本與項目價值 88
第三節(jié) 測算股權(quán)資本成本的原理 88
一、基于預期財務指標的事前估計法 88
二、基于歷史收益回報的事后估計法 89
第四節(jié) 測算股權(quán)資本成本的幾種方法 89
一、基于股利折現(xiàn)模型的測算 89
二、基于MM第二定理的測算 91
三、基于資本資產(chǎn)定價模型的測算 92
四、基于套利定價理論的測算 97
本章習題 97
第九章 債權(quán)資本成本 99
第一節(jié) 什么是債權(quán)資本成本 99
一、債權(quán)資本成本的概念 99
二、債權(quán)資本成本的特征 99
第二節(jié) 測算債權(quán)資本成本的基本原理 100
一、從現(xiàn)有成本到未來成本 100
二、從承諾回報率到期望回報率 100
第三節(jié) 債權(quán)資本成本與利率 101
一、幾組利率的概念 101
二、利率的影響因素 103
第四節(jié) 債權(quán)資本成本的測算方法 104
一、不考慮籌資費用的到期收益率法 104
二、考慮籌資費用的到期收益率法 106
三、利用可比企業(yè)的債權(quán)資本成本 106
四、風險調(diào)整法 107
本章習題 107
第十章 杠桿項目的兩種基本估值方法 109
第一節(jié) 加權(quán)平均資本成本法 109
一、估值公式 109
二、應用舉例 109
第二節(jié) MM第一定理法 110
一、估值公式 110
二、應用舉例 111
第三節(jié) 在項目決策中的應用舉例 111
第四節(jié) 兩種估值方法的比較 114
一、兩種基本估值方法的等價性 114
二、加權(quán)平均資本成本法中的循環(huán)邏輯 115
第五節(jié) 其他估值方法 116
一、相對估值法 116
二、期權(quán)估值法 125
本章習題 125
第十一章 項目融資實務 126
第一節(jié) 內(nèi)部融資 126
一、留存收益融資 126
二、資產(chǎn)變賣融資 126
三、營運資本融資 127
第二節(jié) 外部股權(quán)融資 127
一、首次公開發(fā)行 127
二、股權(quán)再融資 128
三、私募股權(quán)融資 128
第三節(jié) 外部債權(quán)融資 128
一、債券融資 128
二、借款融資 130
本章習題 130
第四部分 金融科技背景下的工程經(jīng)濟學 132
第十二章 金融科技背景下的工程經(jīng)濟學 133
第一節(jié) 金融科技與工程經(jīng)濟學 133
一、工程經(jīng)濟學面臨的挑戰(zhàn) 133
二、什么是金融科技 133
三、金融科技對于工程經(jīng)濟學的意義 134
第二節(jié) 工程經(jīng)濟學面臨的核心挑戰(zhàn) 134
一、估值對象的變化 134
二、估值方法的變化 135
三、融資實務的變化 135
第三節(jié) 工程經(jīng)濟學未來發(fā)展方向 136
一、技術(shù)發(fā)展驅(qū)動估值方法論創(chuàng)新 136
二、估值方法論創(chuàng)新促使技術(shù)進步 136
本章習題 137
部分習題參考答案 138
參考文獻 140