私募股權(quán)投資基金合規(guī)風(fēng)控實(shí)務(wù)

目　　錄

第一章　私募股權(quán)投資基金違約糾紛大數(shù)據(jù)分析
　第一節(jié)　私募股權(quán)投資基金違約糾紛案件概況
　第二節(jié)　私募股權(quán)投資基金內(nèi)部違約糾紛案件概況
　　一、案件數(shù)量逐年增加
　　二、案件多發(fā)生在發(fā)達(dá)地區(qū)
　　三、案件審級(jí)以一審為主
　　四、審理時(shí)長(zhǎng)主要集中在3個(gè)月到6個(gè)月
　　五、違約類(lèi)型以管理人未按約定返還本金收益為主
　　六、違約糾紛中注冊(cè)資本在5000萬(wàn)元到1億元的管理人占比較大
　　七、爭(zhēng)議焦點(diǎn)分布以返還本金和收益為主
　第三節(jié)　私募股權(quán)投資基金外部違約糾紛案件概況
　　一、案件發(fā)生數(shù)量——2019年案件最多
　　二、案件發(fā)生地域——集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)
　　三、審判程序分布——多數(shù)案件進(jìn)入二審程序
　　四、爭(zhēng)議焦點(diǎn)分布——關(guān)于違約金的爭(zhēng)議較多
　第四節(jié)　私募股權(quán)投資基金糾紛爭(zhēng)議焦點(diǎn)的具體分析
　　一、私募股權(quán)投資基金內(nèi)部違約糾紛爭(zhēng)議焦點(diǎn)分析
　　?。ㄒ唬┦欠癜醇s定返還本金和收益或利息
　　　（二）是否應(yīng)當(dāng)履行回購(gòu)義務(wù)
　　?。ㄈ┦欠癜醇s定投資
　　?。ㄋ模┦欠衤男辛伺读x務(wù)
　　?。ㄎ澹┻`約金的計(jì)算方式
　　?。┣鍍斂铐?xiàng)的抵充
　　?。ㄆ撸┪醋泐~出資的責(zé)任
　　?。ò耍┩顿Y收益的計(jì)算方式
　　　（九）投資利息的計(jì)算方式
　　?。ㄊ┩嘶餇?zhēng)議
　　?。ㄊ唬┦欠癜醇s定清算
　　?。ㄊ┩诉€投資款的主體爭(zhēng)議
　　?。ㄊ?duì)賭條款效力
　　?。ㄊ模┗鸸芾碣M(fèi)爭(zhēng)議
　　二、私募股權(quán)投資基金外部違約糾紛爭(zhēng)議焦點(diǎn)分析
　　　（一）是否違約的認(rèn)定
　　?。ǘ┌干鎱f(xié)議的效力認(rèn)定
　　　（三） 回購(gòu)條件是否成就
　　?。ㄋ模┗刭?gòu)價(jià)款的計(jì)算方式
　　?。ㄎ澹┻`約金的計(jì)算方式
　　?。┌干鎱f(xié)議是否應(yīng)當(dāng)解除
　第五節(jié)　關(guān)于進(jìn)行私募股權(quán)投資的建議
　　一、關(guān)于內(nèi)部違約糾紛中投資人進(jìn)行私募股權(quán)投資的建議
　　?。ㄒ唬┦虑皯?yīng)做好相關(guān)合同條款的設(shè)計(jì)
　　?。ǘ┦轮袘?yīng)加強(qiáng)對(duì)基金運(yùn)營(yíng)情況的監(jiān)管
　　?。ㄈ┦潞髴?yīng)采取積極的維權(quán)手段
　　二、 關(guān)于外部違約糾紛案件中投資協(xié)議關(guān)鍵條款的設(shè)計(jì)
　　　（一）競(jìng)業(yè)禁止條款
　　?。ǘ┲闄?quán)條款
　　?。ㄈ┓聪♂寳l款
　　　（四）分配優(yōu)先權(quán)條款
　　?。ㄎ澹┣逅銉?yōu)先權(quán)條款
　　　（六）優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)和共同出售權(quán)條款
　　?。ㄆ撸?duì)賭條款
　第六節(jié)　私募股權(quán)投資基金內(nèi)外部違約糾紛樣本案例分析
第二章　私募股權(quán)投資基金合規(guī)運(yùn)營(yíng)實(shí)務(wù)
　第一節(jié)　基金運(yùn)營(yíng)階段的風(fēng)險(xiǎn)控制
　　一、LP出資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制
　　　（一）明確出資繳付進(jìn)度和出資繳付期限
　　?。ǘ┟鞔_出資違約責(zé)任
　　　（三）賦予GP合理豁免出資違約責(zé)任的獨(dú)立決策權(quán)限
　　二、LP所持份額出現(xiàn)異常情況的風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬㎜P份額被質(zhì)押
　　?。ǘ㎜P份額被凍結(jié)
　第二節(jié)　基金項(xiàng)目管理階段的風(fēng)險(xiǎn)控制
　　一、基金信息披露相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┳C監(jiān)部門(mén)及基金業(yè)協(xié)會(huì)的信息披露要求
　　?。ǘ┍ｋU(xiǎn)資金監(jiān)管部門(mén)的信息披露要求
　　?。ㄈ┿y行資金監(jiān)管部門(mén)的信息披露要求
　　?。ㄋ模┱龑?dǎo)基金監(jiān)管部門(mén)的信息披露要求
　　二、項(xiàng)目盡職調(diào)查相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┟鞔_差異化風(fēng)險(xiǎn)控制的項(xiàng)目區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)
　　?。ǘ┎町惢谋M調(diào)要求和風(fēng)險(xiǎn)控制手段
　　三、復(fù)盤(pán)項(xiàng)目管理相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┐_定項(xiàng)目分類(lèi)管理標(biāo)準(zhǔn)
　　　（二）多樣化的項(xiàng)目管理措施
第三章　私募股權(quán)投資基金行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)與控制
　第一節(jié)　一般行業(yè)監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)
　　一、與基金管理人登記相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　?。ㄒ唬╆P(guān)于管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作資本金
　　?。ǘ╆P(guān)于名稱(chēng)字樣及經(jīng)營(yíng)范圍
　　　（三）關(guān)于辦公場(chǎng)所、財(cái)務(wù)及已展業(yè)情況、展業(yè)計(jì)劃等
　　?。ㄋ模╆P(guān)于兼營(yíng)與私募基金無(wú)關(guān)或相沖突業(yè)務(wù)
　　?。ㄎ澹╆P(guān)于機(jī)構(gòu)員工人數(shù)及從業(yè)資質(zhì)
　　　（六）關(guān)于機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員人數(shù)及從業(yè)資質(zhì)
　　?。ㄆ撸╆P(guān)于機(jī)構(gòu)員工及高級(jí)管理人員兼職問(wèn)題
　　?。ò耍╆P(guān)于機(jī)構(gòu)高級(jí)管理人員近3年的誠(chéng)信情況
　　?。ň牛╆P(guān)于機(jī)構(gòu)出資人及實(shí)際控制人相關(guān)要求
　　?。ㄊ╆P(guān)于關(guān)聯(lián)方相關(guān)要求
　　?。ㄊ唬╆P(guān)于機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部控制制度的建立健全
　　　（十二）關(guān)于申報(bào)事實(shí)、申報(bào)材料的真實(shí)情況
　　?。ㄊ╆P(guān)于申請(qǐng)機(jī)構(gòu)近3年的誠(chéng)信情況
　　?。ㄊ模╆P(guān)于機(jī)構(gòu)基金業(yè)務(wù)外包的情況
　　二、與合格投資者相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　　（一）關(guān)于合格投資者資格
　　?。ǘ╆P(guān)于資金募集對(duì)象的人數(shù)
　　?。ㄈ╆P(guān)于合格投資者穿透核查
　　?。ㄋ模╆P(guān)于合格投資者標(biāo)準(zhǔn)規(guī)避及變相突破禁止
　　?。ㄎ澹┖细裢顿Y者認(rèn)定實(shí)踐值得關(guān)注的其他問(wèn)題
　　三、與基金推介相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　?。ㄒ唬╆P(guān)于推介基金的特定對(duì)象設(shè)置
　　　（二）關(guān)于推介行為的禁止事項(xiàng)
　　?。ㄈ╆P(guān)于推介產(chǎn)品與投資者能力的匹配
　　四、與基金合同效力相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　?。ㄒ唬╆P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)揭示條款的約定
　　?。ǘ╆P(guān)于基金信息披露的約定
　　?。ㄈ╆P(guān)于投資冷靜期的約定
　　?。ㄋ模╆P(guān)于回訪確認(rèn)的約定及成功確認(rèn)
　　　（五）關(guān)于其他必備條款的約定
　　五、與基金產(chǎn)品備案相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　?。ㄒ唬╆P(guān)于在管私募基金產(chǎn)品的備案
　　　（二）關(guān)于申請(qǐng)基金備案的及時(shí)性要求
　　?。ㄈ╆P(guān)于私募基金產(chǎn)品的備案范圍
　　?。ㄋ模╆P(guān)于私募基金產(chǎn)品的名稱(chēng)字樣
　　?。ㄎ澹╆P(guān)于備案與開(kāi)展基金投資運(yùn)作的順序
　　?。╆P(guān)于備案材料及信息要求
　　　（七）關(guān)于備案產(chǎn)品重大事項(xiàng)報(bào)告
　　六、與基金產(chǎn)品托管相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　七、與基金投資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　?。ㄒ唬╆P(guān)于基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)
　　　（二）關(guān)于投資者能力的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
　　?。ㄈ╆P(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)告知義務(wù)的履行
　　八、與基金資產(chǎn)運(yùn)作相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　?。ㄒ唬╆P(guān)于基金資產(chǎn)的運(yùn)作要求
　　　（二）關(guān)于基金資產(chǎn)的投資范圍
　　?。ㄈ╆P(guān)于從業(yè)人員的自律要求
　　九、與基金信息披露相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　?。ㄒ唬╆P(guān)于信息披露的渠道
　　　（二）關(guān)于公開(kāi)披露或變相公開(kāi)披露
　　?。ㄈ╆P(guān)于其他信息披露的行為不規(guī)范
　　?。ㄋ模╆P(guān)于披露內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整
　　?。ㄎ澹╆P(guān)于信息披露事務(wù)管理制度的建立健全
　　?。╆P(guān)于信息披露及時(shí)性和范圍的要求
　　?。ㄆ撸╆P(guān)于向基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送信息披露相關(guān)文件
　　?。ò耍╆P(guān)于信息披露資料的保管
　　十、與基金信息報(bào)送相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
　　　（一）關(guān)于業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的報(bào)送和更新
　　?。ǘ╆P(guān)于半年度、年度及重大事項(xiàng)的報(bào)送和更新
　　　（三）關(guān)于經(jīng)審計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告的提交
　　十一、一般行業(yè)監(jiān)管的其他風(fēng)險(xiǎn)
　　　（一）關(guān)于未登記備案即開(kāi)展私募基金業(yè)務(wù)
　　?。ǘ╆P(guān)于登記后未及時(shí)備案首只基金
　　　（三）關(guān)于全部基金清盤(pán)后12個(gè)月未備案新產(chǎn)品
　　?。ㄋ模╆P(guān)于私募管理人從事投資顧問(wèn)服務(wù)
　第二節(jié)　私募合規(guī)自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　一、與基金管理人登記相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┐_認(rèn)資本金、辦公場(chǎng)所等可保證機(jī)構(gòu)日常運(yùn)營(yíng)
　　?。ǘ┐_認(rèn)符合出資人及實(shí)際控制人相關(guān)要求
　　?。ㄈ┐_認(rèn)符合關(guān)聯(lián)方相關(guān)規(guī)范要求
　　?。ㄋ模?duì)機(jī)構(gòu)負(fù)債及關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)進(jìn)行核查
　　?。ㄎ澹?duì)基金業(yè)務(wù)外包情況進(jìn)行核查
　　?。?duì)管理人經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行合規(guī)核查
　　?。ㄆ撸?duì)管理人名稱(chēng)字樣、經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行合規(guī)核查
　　?。ò耍?duì)普通員工人數(shù)、從業(yè)資格及兼職情況進(jìn)行核查
　　?。ň牛?duì)高級(jí)管理人員人數(shù)、從業(yè)資格、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、兼職及重大失信
情況進(jìn)行核查
　　?。ㄊ?duì)管理人內(nèi)部管理制度進(jìn)行合規(guī)核查
　　?。ㄊ唬┢渌c申請(qǐng)登記相關(guān)的核查
　　二、與合格投資者相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┐_認(rèn)基金募集對(duì)象為合格投資者
　　?。ǘ┐_認(rèn)募集對(duì)象不超出規(guī)定人數(shù)
　　?。ㄈ┐_認(rèn)已進(jìn)行合格投資者穿透核查
　　?。ㄋ模┐_認(rèn)未規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)
　　三、與基金推介相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┩平榈奶囟▽?duì)象核查
　　　（二）保本保收益承諾等禁止行為核查
　　?。ㄈ┊a(chǎn)品與投資者匹配核查
　　四、與基金合同效力相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┐_認(rèn)已約定風(fēng)險(xiǎn)揭示且約定恰當(dāng)
　　　（二）確認(rèn)已約定信息披露且約定恰當(dāng)
　　?。ㄈ┐_定已約定投資冷靜期且約定恰當(dāng)
　　?。ㄋ模┐_認(rèn)已約定回訪確認(rèn)且回訪確認(rèn)恰當(dāng)
　　?。ㄎ澹┐_認(rèn)已約定其他必備條款且約定明確
　　五、與基金產(chǎn)品備案相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┘皶r(shí)在規(guī)定時(shí)限內(nèi)進(jìn)行備案
　　?。ǘ┐_認(rèn)基金產(chǎn)品符合備案范圍
　　?。ㄈ┐_認(rèn)基金產(chǎn)品字樣合規(guī)
　　?。ㄋ模┘皶r(shí)、全面、真實(shí)、準(zhǔn)確、規(guī)范地準(zhǔn)備基金備案申請(qǐng)材料
　　六、與基金產(chǎn)品托管相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┤绮贿M(jìn)行基金托管，確認(rèn)無(wú)托管基金有其他財(cái)產(chǎn)保護(hù)措施
　　?。ǘ┤邕M(jìn)行基金托管，及時(shí)報(bào)送《托管協(xié)議》
　　七、與基金投資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　　（一）確認(rèn)已進(jìn)行產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)
　　?。ǘ┐_認(rèn)已進(jìn)行投資者能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
　　?。ㄈ┐_認(rèn)已約定并告知過(guò)投資風(fēng)險(xiǎn)
　　八、與基金資產(chǎn)運(yùn)作相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　　（一）建立健全獨(dú)立、專(zhuān)業(yè)化資金運(yùn)作制度
　　?。ǘ┐_認(rèn)系按照基金合同約定基金資產(chǎn)運(yùn)作
　　?。ㄈ┐_認(rèn)基金資產(chǎn)安全監(jiān)管措施完備
　　九、與基金信息披露相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┐_認(rèn)信息披露渠道合規(guī)
　　?。ǘ┐_認(rèn)信息披露行為合規(guī)
　　　（三）確認(rèn)信息披露及時(shí)且范圍全面
　　?。ㄋ模┐_認(rèn)披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整
　　　（五）確認(rèn)披露無(wú)涉公開(kāi)或變相公開(kāi)
　　?。┡妒聞?wù)制度建立健全、信息披露報(bào)送及資料保存
　　十、與基金信息報(bào)送相關(guān)的自查與風(fēng)險(xiǎn)控制
　　?。ㄒ唬┙⒔∪畔?bào)送制度
　　　（二）對(duì)重大事項(xiàng)變更進(jìn)行核查
　　十一、一般行業(yè)監(jiān)管其他風(fēng)險(xiǎn)的自查與控制
　　　（一）確認(rèn)機(jī)構(gòu)嚴(yán)格遵照規(guī)定
　　?。ǘ┐_認(rèn)及時(shí)備案首只私募基金產(chǎn)品
　　　（三）核查私募基金管理人從事投資顧問(wèn)情況
　　?。ㄋ模┘皶r(shí)備案私募基金新產(chǎn)品
　第三節(jié)　登記備案實(shí)踐中的其他問(wèn)題
　　一、與私募基金管理人登記相關(guān)的其他問(wèn)題
　　　（一）名稱(chēng)字樣
　　　（二）經(jīng)營(yíng)范圍
　　?。ㄈ┒悇?wù)處罰
　　二、與私募基金備案相關(guān)的其他問(wèn)題
　　?。ㄒ唬┳?cè)資本
　　?。ǘ┕蓹?quán)架構(gòu)
　　?。ㄈ﹤浒笇?shí)繳
　第四節(jié)　私募股權(quán)投資基金投資運(yùn)作的其他一般性風(fēng)險(xiǎn)
　　一、關(guān)于保險(xiǎn)資金投資私募股權(quán)基金相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬┍ｋU(xiǎn)資金投資私募基金概述
　　　（二）保險(xiǎn)資金投資私募基金的特別關(guān)注法律問(wèn)題
　　二、關(guān)于參與二級(jí)市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬┤狈Ψ煞ㄒ?guī)明確指引的風(fēng)險(xiǎn)
　　?。ǘ┱龑?dǎo)基金的地方性風(fēng)險(xiǎn)
　　三、關(guān)于以業(yè)績(jī)對(duì)賭方式投資運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬┡c股份回購(gòu)安排相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ǘ┡c業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　四、關(guān)于私募股權(quán)投資基金將閑置資金委托購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品
　第五節(jié)　境外私募基金的特殊法律風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及防范
　　一、境外私募基金概述
　　?。ㄒ唬┚惩馑侥蓟鸬亩x
　　?。ǘ┚惩馑侥蓟鸬姆诸?lèi)
　　　（三）境外美元基金的發(fā)展歷史
　　?。ㄋ模┚惩饣鹋c人民幣基金的比較
　　二、境外基金的組織形式
　　?。ㄒ唬╅_(kāi)曼豁免有限公司
　　?。ǘ┆?dú)立投資組合公司
　　?。ㄈ╅_(kāi)曼豁免有限合伙
　　?。ㄋ模╅_(kāi)曼有限責(zé)任公司
　　?。ㄎ澹﹩挝恍磐?
　　三、境外基金的架構(gòu)選擇
　　?。ㄒ唬┗鸺軜?gòu)A
　　?。ǘ┗鸺軜?gòu)B
　　四、境外基金相關(guān)的法律實(shí)體
　　?。ㄒ唬┗鹩邢藓匣?
　　　（二）發(fā)起人
　　?。ㄈ┢胀ê匣锶?
　　?。ㄋ模┨厥庥邢藓匣锶?SLP)
　　?。ㄎ澹㎜P
　　?。╅_(kāi)曼管理公司
　　?。ㄆ撸┊?dāng)?shù)仡檰?wèn)機(jī)構(gòu)
　　五、境外基金所涉及的境內(nèi)審批及資金出境問(wèn)題
　　?。ㄒ唬╉?xiàng)目出資依賴(lài)ODI手續(xù)導(dǎo)致投資效率下降
　　　（二）無(wú)對(duì)應(yīng)實(shí)業(yè)項(xiàng)目的融資安排或分期call款將面臨審批障礙
　　?。ㄈ┗鸬墓芾碣M(fèi)及其他合伙企業(yè)費(fèi)用的支付問(wèn)題
　　六、境外基金的稅務(wù)籌劃
　　?。ㄒ唬┚惩饣鹕娑惛攀?
　　?。ǘ┚惩饣鸲悇?wù)籌劃要點(diǎn)
　　?。ㄈ﹫F(tuán)隊(duì)的稅務(wù)問(wèn)題
　　七、境外基金設(shè)立涉及的參與方
　　?。ㄒ唬┗鹬鲗?dǎo)律師
　　?。ǘ┗饏f(xié)助律師
　　　（三）稅務(wù)師及審計(jì)師
　　?。ㄋ模┗鹦姓芾砉荆‵und Administrator）
　　八、境外基金的常見(jiàn)合規(guī)事項(xiàng)
　　?。ㄒ唬┓聪村X(qián)合規(guī)
　　　（二）FATCA/CRS合規(guī)
　　?。ㄈ﹤€(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)
　　?。ㄋ模┟绹?guó)外國(guó)投資合規(guī)
第四章　國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資指引
　第一節(jié)　國(guó)有企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)
　第二節(jié)　國(guó)有企業(yè)股權(quán)投資階段流程
　　一、投資事前管理
　　?。ㄒ唬┚幹颇甓韧顿Y計(jì)劃
　　　（二）投資項(xiàng)目立項(xiàng)
　　?。ㄈ╅_(kāi)展盡職調(diào)查及可行性研究
　　　（四）財(cái)務(wù)審計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估
　　?。ㄎ澹┏鼍叻梢庖?jiàn)書(shū)
　　?。?zhuān)家評(píng)審
　　　（七）內(nèi)部決策
　　?。ò耍┥蠄?bào)國(guó)資委
　　二、投資事中管理
　　?。ㄒ唬┖炗嗧?xiàng)目責(zé)任書(shū)
　　?。ǘ┖炗喭顿Y協(xié)議
　　　（三）變更登記
　　?。ㄋ模┲卮笞兓皶r(shí)報(bào)告
　　三、投資事后管理
　　　（一）定期信息報(bào)送機(jī)制
　　?。ǘ?shí)施項(xiàng)目后評(píng)價(jià)
　　?。ㄈ┩顿Y后審計(jì)
　　?。ㄋ模┩顿Y風(fēng)險(xiǎn)管理
　第三節(jié)　國(guó)有企業(yè)股權(quán)退出階段流程
　　一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓
　　　（一）編制年度投資分析報(bào)告
　　?。ǘ┛尚行匝芯亢头桨刚撟C
　　?。ㄈ叭匾淮蟆奔w決策
　　?。ㄋ模┨峤欢聲?huì)、股東會(huì)決策
　　?。ㄎ澹┥蠄?bào)審批或核準(zhǔn)
　　?。┴?cái)務(wù)審計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估
　　　（七）進(jìn)場(chǎng)交易
　　?。ò耍﹨f(xié)議轉(zhuǎn)讓
　　?。ň牛┳兏怯?
　　二、定向減資
　　三、解散清算
第五章　政府引導(dǎo)基金風(fēng)險(xiǎn)防控
　第一節(jié)　政府引導(dǎo)基金的目的
　第二節(jié)　政府引導(dǎo)基金的投前管理
　　一、基金管理人的選擇
　　二、其他風(fēng)險(xiǎn)防控措施
　　?。ㄒ唬╆P(guān)注社會(huì)資本出資的確定性
　　　（二）關(guān)注子基金的治理架構(gòu)
　　?。ㄈ╆P(guān)注對(duì)地方支持產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)作用
　　?。ㄋ模╆P(guān)注政府出資的優(yōu)先退出權(quán)
　第三節(jié)　政府引導(dǎo)基金的監(jiān)督管理
　第四節(jié)　政府引導(dǎo)基金的退出
　　一、政府引導(dǎo)基金的退出不同于一般國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓
　　　（一）政府引導(dǎo)基金的投資股權(quán)收益屬于國(guó)有資產(chǎn)
　　?。ǘ┱龑?dǎo)基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)須進(jìn)場(chǎng)交易
　　二、約定退出或GP回購(gòu)?fù)顺?
　　三、向S基金轉(zhuǎn)讓基金份額退出
第六章　對(duì)賭協(xié)議法律風(fēng)險(xiǎn)解析及防范
　第一節(jié)　對(duì)賭模式及要點(diǎn)歸納
　　一、約定由原股東或?qū)嶋H控制人回購(gòu)股份
　　二、約定由目標(biāo)公司回購(gòu)股份
　　三、約定由原股東或?qū)嶋H控制人業(yè)績(jī)補(bǔ)償
　　四、約定由目標(biāo)公司業(yè)績(jī)補(bǔ)償
　　五、約定目標(biāo)公司擔(dān)保原股東或?qū)嶋H控制人回購(gòu)股份
　　六、約定目標(biāo)公司擔(dān)保原股東或?qū)嶋H控制人業(yè)績(jī)補(bǔ)償
　　七、同時(shí)約定業(yè)績(jī)補(bǔ)償與回購(gòu)股份
　第二節(jié)　對(duì)賭協(xié)議裁判爭(zhēng)議歸納
　　一、投資人與目標(biāo)公司對(duì)賭的協(xié)議效力
　　　（一）法院裁判主要考量是否產(chǎn)生“外溢效果”
　　?。ǘ┞蓭熃ㄗh
　　二、股份回購(gòu)或業(yè)績(jī)補(bǔ)償觸發(fā)標(biāo)準(zhǔn)
　　?。ㄒ唬┯|發(fā)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)結(jié)合具體成就條件判斷
　　　（二）小結(jié)
　　三、股份回購(gòu)款或業(yè)績(jī)補(bǔ)償款項(xiàng)性質(zhì)及金額
　　?。ㄒ唬┒嗾J(rèn)定為合同義務(wù)且謹(jǐn)慎調(diào)整
　　?。ǘ┬〗Y(jié)
　　四、目標(biāo)公司為對(duì)賭提供擔(dān)保的效力
　　?。ㄒ唬┎糠终J(rèn)定有效、部分認(rèn)定無(wú)效
　　?。ǘ┬〗Y(jié)
　第三節(jié)　投資人對(duì)賭法律風(fēng)險(xiǎn)防控建議
　　一、簽約階段
　　?。ㄒ唬彶橥顿Y標(biāo)的
　　?。ǘ┟鞔_對(duì)賭對(duì)象
　　　（三）明確對(duì)賭方式
　　?。ㄋ模┟鞔_相關(guān)程序問(wèn)題
　　　（五）明確稅費(fèi)承擔(dān)主體
　　?。┟鞔_爭(zhēng)議解決方式
　　二、履約階段
　　三、爭(zhēng)議階段
第七章　私募股權(quán)投資基金清算合規(guī)實(shí)務(wù)
　第一節(jié)　私募股權(quán)投資基金清算的事由及流程
　　一、清算的事由
　　　（一）清算的法律依據(jù)
　　?。ǘ┗鹎逅愕木唧w事由
　　二、清算的流程
　　?。ㄒ唬┐_認(rèn)清算事由，啟動(dòng)清算程序
　　?。ǘ┙M成清算組
　　　（三）通知公告
　　?。ㄋ模┣逅憬M核算基金財(cái)產(chǎn)
　　?。ㄎ澹┚幹魄逅銏?bào)告
　　?。┴?cái)產(chǎn)分配
　　?。ㄆ撸┲袊?guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案與公示
　　?。ò耍╀N(xiāo)戶(hù)與注銷(xiāo)
　　　（九）資料存檔
　第二節(jié)　基金清算程序的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　一、與基金清算程序啟動(dòng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　?。ǘ╋L(fēng)控建議
　　二、與基金清算組成員相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　　（二）風(fēng)控建議
　　三、與基金財(cái)產(chǎn)核算、清理相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　　（二）風(fēng)控建議
　　四、與基金剩余財(cái)產(chǎn)處理相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　　（二）風(fēng)控建議
　　五、與基金清算報(bào)告報(bào)送相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　?。ǘ╋L(fēng)控建議
　　六、與基金清算備案、注銷(xiāo)登記相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　?。ǘ╋L(fēng)控建議
　　七、與基金清算材料保存相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　?。ǘ╋L(fēng)控建議
　　八、私募基金清算過(guò)程中的其他風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　?。ǘ╋L(fēng)控建議
　第三節(jié)　基金清算法律爭(zhēng)議的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　一、與基金清算報(bào)告相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　?。ǘ╋L(fēng)控建議
　　二、基金清算的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　　（一）風(fēng)險(xiǎn)解析
　　?。ǘ╋L(fēng)控建議
　　三、基金清算的其他法律爭(zhēng)議風(fēng)險(xiǎn)與控制
　　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)解析
　　?。ǘ╋L(fēng)控建議
第八章　海南自由貿(mào)易港重點(diǎn)園區(qū)之私募基金落地政策指南
　第一節(jié)　重點(diǎn)園區(qū)私募基金落地政策適用指引
　　一、洋浦經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)
　　二、海口江東新區(qū)
　　三、海口綜合保稅區(qū)
　　四、?？趶?fù)興城互聯(lián)網(wǎng)信息產(chǎn)業(yè)園
　　五、?？趪?guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)
　　六、三亞崖州灣科技城
　　七、三亞中央商務(wù)區(qū)
　　八、文昌國(guó)際航天城
　　九、海南陵水黎安國(guó)際教育創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)
　　十、海南生態(tài)軟件園
　　十一、博鰲樂(lè)城國(guó)際醫(yī)療旅游先行區(qū)
　第二節(jié)　海南自由貿(mào)易港重點(diǎn)園區(qū)私募基金落地政策對(duì)比