本書構建模型,闡釋匯率制度選擇對中國貨幣政策獨立性的影響。本書在蒙代爾-弗萊明模型和不可能三角假說理論基礎上,構建理論分析框架,探索在不同匯率制度下,美國貨幣政策變動和中國國際收支失衡對中國利率政策和數量型貨幣政策的影響。本書創(chuàng)造了新的“四重奏”框架,即一國在開放經濟環(huán)境下面臨國際收支失衡、匯率制度、資本賬戶開放和貨幣政策獨立性的“四重奏”。結果發(fā)現(xiàn),當一國存在結構性國際收支失衡,選擇固定匯率制和中間匯率制時,數量型貨幣政策缺乏獨立性,匯率制度彈性增加不一定會增強數量型貨幣政策的獨立性;在浮動匯率制下,數量型貨幣政策具有獨立性。利率政策的獨立性不僅取決于匯率制度類型,還取決于美國利率的變動趨勢和本國國際收支失衡的狀態(tài)。只有當匯率制度改革會帶來會讓“四重奏”更和諧時,匯率制度彈性增加才能增強貨幣政策獨立性。人民幣匯率制度對中國貨幣政策獨立性的影響效果會顯著受到美國貨幣政策變動方向、中國國際收支狀態(tài)和外匯沖銷政策有效性的影響。