從市場分割到互聯(lián)互通

緒論1

第一章債券市場分割的現(xiàn)實困局18
第一節(jié)債券市場分割的表征分析19
一、 債券市場交易主體分割19
二、 債券市場交易產(chǎn)品分割22
三、 債券市場托管結(jié)算體系分割25
第二節(jié)債券市場分割的制度探源28
一、 債券市場功能定位的偏差30
二、 債券市場監(jiān)管權(quán)力的博弈34
三、 債券市場法制基礎(chǔ)的割裂40
第三節(jié)債券市場分割的弊害闡述45
一、 影響了債券市場競爭機制的發(fā)揮45
二、 扼制了債券市場投融資功能的實現(xiàn)48
三、 限制了債券市場流動性的提高49
四、 制約了債券市場有效價格機制的形成51
五、 阻礙了市場化法治化風(fēng)險防范體系的建立53

第二章債券市場互聯(lián)互通的模式選擇及證成57
第一節(jié)債券市場互聯(lián)互通的提出與界定57
一、 債券市場發(fā)展的模式探討57
二、 債券市場互聯(lián)互通的內(nèi)涵界定62
第二節(jié)債券市場互聯(lián)互通的競爭視角分析65
一、 市場競爭：從一般市場競爭到金融市場競爭66
二、 證券市場競爭：從市場要素競爭到交易場所競爭69
三、 銀行間債券市場與交易所債券市場的競爭優(yōu)勢比較71
四、 債券市場互聯(lián)互通與競爭的耦合79
第三節(jié)債券市場互聯(lián)互通的利益集團(tuán)理論詮釋81
一、 利益集團(tuán)理論的政治、經(jīng)濟(jì)和法律維度82
二、 債券市場中的利益集團(tuán)及其相互關(guān)系89
三、 債券市場利益集團(tuán)的制度影響92
四、 債券市場互聯(lián)互通對利益集團(tuán)困境的消解95

第三章債券市場互聯(lián)互通的實現(xiàn)路徑99
第一節(jié)債券市場交易主體的互聯(lián)互通99
一、 交易主體互聯(lián)互通的權(quán)利基礎(chǔ)99
二、 交易主體互聯(lián)互通的路徑選擇104
三、 交易主體互聯(lián)互通的制度供給106
第二節(jié)債券市場交易產(chǎn)品的互聯(lián)互通116
一、 交易產(chǎn)品互聯(lián)互通的權(quán)利基礎(chǔ)與功能解構(gòu)116
二、 交易產(chǎn)品互聯(lián)互通的路徑選擇120
三、 交易產(chǎn)品互聯(lián)互通的制度供給122
第三節(jié)債券市場托管結(jié)算體系的互聯(lián)互通128
一、 托管結(jié)算體系互聯(lián)互通的制度訴求128
二、 托管結(jié)算體系的域外發(fā)展趨勢130
三、 托管結(jié)算體系互聯(lián)互通的路徑選擇136

第四章債券市場互聯(lián)互通下的監(jiān)管體系重構(gòu)140
第一節(jié)債券市場監(jiān)管體系重構(gòu)的基本導(dǎo)向140
一、 市場化導(dǎo)向141
二、 法治化導(dǎo)向144
第二節(jié)債券市場監(jiān)管的理念革新147
一、 樹立市場化的債券發(fā)行監(jiān)管理念147
二、 擺脫機構(gòu)監(jiān)管的理念束縛154
三、 轉(zhuǎn)變以股票市場為導(dǎo)向的監(jiān)管思維158
第三節(jié)債券市場監(jiān)管的權(quán)力配置160
一、 債券發(fā)行市場：基于債券品種特性保留多頭監(jiān)管161
二、 債券交易市場：基于互聯(lián)互通需要實施統(tǒng)一監(jiān)管165
三、 重塑債券市場發(fā)行監(jiān)管權(quán)與交易監(jiān)管權(quán)的關(guān)系168
四、 理順債券市場行政監(jiān)管權(quán)與自律監(jiān)管權(quán)的關(guān)系171

第五章債券市場互聯(lián)互通下的債券法制統(tǒng)一183
第一節(jié)債券市場法制統(tǒng)一的邏輯與進(jìn)路183
一、 債券市場法制統(tǒng)一的邏輯起點183
二、 債券市場法制統(tǒng)一的現(xiàn)實困境186
三、 債券市場法制統(tǒng)一的路徑選擇188
第二節(jié)宏觀層面：確立《證券法》在債券市場的基本法地位190
一、 將《證券法》調(diào)整范圍擴(kuò)大至所有債券類型190
二、 在《證券法》上規(guī)定調(diào)整債券市場的基本制度195
三、 《證券法》與《中國人民銀行法》《公司法》的立法協(xié)調(diào)197
第三節(jié)中觀層面：重構(gòu)統(tǒng)一而有差別的債券監(jiān)管規(guī)則體系199
一、 在分類管理基礎(chǔ)上統(tǒng)一同類債券發(fā)行監(jiān)管規(guī)則200
二、 統(tǒng)一監(jiān)管框架下制定有差別的債券交易市場監(jiān)管規(guī)則205
第四節(jié)微觀層面：構(gòu)建契合債券市場特性的基本制度206
一、 建立以償債能力為中心的信息披露制度206
二、 統(tǒng)一債券市場信用評級制度214
三、 完善債券市場投資者保護(hù)制度226

結(jié)論242

參考文獻(xiàn)246
后記265