123,123

內(nèi)容簡(jiǎn)介

　　本書作者曾在險(xiǎn)資與券商擔(dān)任高管，在行業(yè)浸潤(rùn)20余載。曾經(jīng)駕馭的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到萬(wàn)億，管理過千余人的團(tuán)隊(duì)?？瓢喑錾?、對(duì)行業(yè)的深刻研究，以及與上市公司的接觸，使他在投資中有清晰的脈絡(luò)，降維打擊，獲取超額收益。難能可貴的是，作者將這些思想整理為一幅人人都可以讀懂的投資思維導(dǎo)圖。這幅思維導(dǎo)圖對(duì)于投資的核心意義，如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，都提出了全新的見解，而這是普通投資者在自己的投資經(jīng)驗(yàn)中難以獲得的洞察。作者還從企業(yè)的視角，從商業(yè)模式真正洞悉了公司的價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格的真實(shí)關(guān)系。從周期、硬科技、滾雪球模式等角度，將公司分類。但這也不是一本空談理論的書，作者的目標(biāo)很明確，十年十倍股。而本書的思維導(dǎo)圖，既是整理投資思想的脈絡(luò)，更是實(shí)現(xiàn)財(cái)富的路線圖。

作者簡(jiǎn)介

　　姜昧軍大江洪流資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司總經(jīng)理，投資決策委員會(huì)主席姜昧軍先生畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院，于1999年獲得學(xué)士學(xué)位，并于2008年獲得工商管理碩士學(xué)位，現(xiàn)任北京大學(xué)金融校友聯(lián)合會(huì)（UFAPKU）執(zhí)行理事。創(chuàng)辦大江洪流前，歷任證券公司研究所副所長(zhǎng)、保險(xiǎn)公司投資部總經(jīng)理、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司執(zhí)行董事、壽險(xiǎn)公司總經(jīng)理、證券公司總裁及董事長(zhǎng)等職務(wù)。2016年，任上海證券交易所第四屆理事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)委員；2014年，任江西省證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。姜昧軍先生專注資本市場(chǎng)投資二十余年，對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)價(jià)值有深刻的理解和判斷，長(zhǎng)期管理超過千億規(guī)模的保險(xiǎn)資金，并積極踐行集中持股、價(jià)值投資的理念。

圖書目錄

推薦序一
推薦序二
序　　言

|部分|
投資的邏輯
|第1章| 投資的原點(diǎn) 2
原力是思維原點(diǎn) 2
投資能力是控制風(fēng)險(xiǎn)好的工具 3
擴(kuò)大能力的舒適區(qū) 4
不賺能力圈以外的錢 6
|第2章| 認(rèn)識(shí)市場(chǎng)波動(dòng) 9
風(fēng)險(xiǎn)并非源于波動(dòng)，它只是策略與現(xiàn)實(shí)的背離 9
波動(dòng)是成本：投資即使做對(duì)方向，波動(dòng)也讓目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn) 10
投資時(shí)間過短，只能賺了個(gè)寂寞 12
與波動(dòng)共舞：以消費(fèi)類公司投資為例 15
|第3章| 投資組合與投資風(fēng)險(xiǎn) 18
投研團(tuán)隊(duì)是分散風(fēng)險(xiǎn)的雙刃劍 18
分清雞蛋、鴨蛋、鵝蛋：標(biāo)準(zhǔn)正確才能真的分散風(fēng)險(xiǎn) 20
基金專家系統(tǒng)為什么能戰(zhàn)勝風(fēng)險(xiǎn) 23
|第4章| 正確認(rèn)識(shí)估值 29
格雷厄姆式投資：“便宜就是硬道理”的時(shí)代過去了 29
巴菲特初的實(shí)踐：格雷厄姆價(jià)值投資的一次不成功的嘗試 32
中國(guó)股市的便宜貨不多 33
過去11年，成長(zhǎng)股完勝價(jià)值股 34
成長(zhǎng)股估值：高但有邏輯支持 37
當(dāng)前成長(zhǎng)股估值具有合理性：新業(yè)態(tài)顛覆估值模式 38
估值過高的消費(fèi)股，相當(dāng)于爭(zhēng)搶煮熟的豆子 40
高周期股：估值不重要，關(guān)鍵還是對(duì)周期的把握 41

|第二部分|
十年十倍股地圖
|第5章| 尋找十年十倍股 46
十倍股地圖：美國(guó)和中國(guó)十年十倍股的行業(yè)分布特征 47
尋找十倍股：滾雪球而不是滾鐵環(huán) 49
十倍股不能只看行業(yè)需求爆發(fā) 51
|第6章| 硬核科技公司 55
一招鮮，吃遍天：研發(fā)型科技公司顛覆性創(chuàng)新 55
研發(fā) 重資本投入：摩爾定律與彎道超車 58
鋼鐵是怎樣煉成的：埃隆·馬斯克與特斯拉的啟示 60
英特爾和英偉達(dá)：領(lǐng)先者的狂奔和追趕者的“彎道超車” 70
在“平的世界”里：新技術(shù)和新商業(yè)模式的結(jié)合造就橫空出世的顛覆者 72
|第7章| 滾雪球：消費(fèi)、服務(wù)賽道 79
不容易被變革所顛覆的穩(wěn)定坡道 79
招商銀行的標(biāo)桿富國(guó)銀行：戰(zhàn)略定位決定長(zhǎng)期價(jià)值 83
長(zhǎng)賽道：滿足人的基本需求，行業(yè)具備長(zhǎng)期的增長(zhǎng)能力 88
濕的雪：分散的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 90
消費(fèi)行業(yè)的新趨勢(shì)：重構(gòu)與解構(gòu) 92
|第8章| 泥石流：新商業(yè)模式公司 107
客戶即價(jià)值：跨界新物種的八爪魚增長(zhǎng)模式 107
新商業(yè)模式不是雪球，是泥石流 113
亞馬遜：2367倍漲幅，商業(yè)模式制勝 115
臺(tái)積電：技術(shù)創(chuàng)新固然重要，但商業(yè)模式創(chuàng)新往往是值錢的 129
|第9章| 周期股：永遠(yuǎn)的周期 138
周期類公司，強(qiáng)者恒強(qiáng) 138
馬士基：航運(yùn)霸主在波動(dòng)中發(fā)展 140
殼牌：把握石油周期的逆襲者 143

|第三部分|
捕捉十年十倍股的漁網(wǎng)和魚竿
|第10章| 宏觀情景分析：抓住“下網(wǎng)”高周期性行業(yè)的時(shí)機(jī) 153
情景分析法的由來(lái) 153
凱利公式與宏觀情景判斷：勝率與賠率 159
凱利公式在投資中應(yīng)用的例子 163
高周期性投資：勝率是多次反復(fù)磨煉出的能力 164
|第11章| 掘金泥石流：建立在商業(yè)模式優(yōu)勢(shì)之上的漁網(wǎng) 167
好的商業(yè)模式是企業(yè)背后的動(dòng)力 167
商業(yè)模式識(shí)別：有比沒有好 170
“輕資產(chǎn)”商業(yè)模式：經(jīng)營(yíng)模式推動(dòng)“飛輪”轉(zhuǎn)動(dòng) 172
高維打擊低維：商業(yè)模式代際差 174
同一維度的商業(yè)模式：不同生態(tài)的對(duì)決 177
長(zhǎng)期價(jià)值：大象也可以跳舞 180
|第12章| 滾雪球的釣竿：消費(fèi)趨勢(shì)與品牌消費(fèi)時(shí)代 183
把握人口結(jié)構(gòu)變遷、收入增長(zhǎng)和城市化進(jìn)程 183
品牌的集中度提升是消費(fèi)品投資的趨勢(shì) 184
全球化和代際消費(fèi)習(xí)慣是中國(guó)消費(fèi)品價(jià)值提升的核心 185
人和團(tuán)隊(duì)是消費(fèi)類公司的核心驅(qū)動(dòng)力 186
財(cái)務(wù)指標(biāo)要結(jié)合公司基本面因素綜合使用 189
認(rèn)知的認(rèn)知：突破層認(rèn)知的圍欄 193
跨區(qū)域和差異化能力：經(jīng)常被低估的認(rèn)知盲區(qū) 196
好公司摔跤的時(shí)候往往是好的時(shí)機(jī) 198
|第13章| 硬科技：高風(fēng)險(xiǎn)下的精準(zhǔn)撒網(wǎng) 202
餡餅和陷阱 202
投資未來(lái)大趨勢(shì) 204
“硬科技”需求是冰山可見的部分，不可見的部分才是關(guān)鍵 210
量化思維：發(fā)現(xiàn)種子選手的篩子 215
硬科技：相同背景專業(yè)團(tuán)隊(duì)比較容易成功 218
總結(jié)：技術(shù)就是王道 219