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內(nèi)容簡(jiǎn)介

　　過(guò)去三十年，A股雖整體收益可觀，但波動(dòng)較大，牛短熊長(zhǎng)特征明顯，上證指數(shù)至今尚未收復(fù)6124的歷史高點(diǎn)。三十而立之年，A股未來(lái)將如何運(yùn)行？是繼續(xù)大起大落，還是成熟之后再出發(fā)，走出穩(wěn)穩(wěn)的長(zhǎng)牛形態(tài)？第一，當(dāng)下A股所面臨的環(huán)境與過(guò)去三十年顯著不同，而這也正是本書(shū)闡述未來(lái)A股長(zhǎng)牛的出發(fā)點(diǎn)，具體而言：第一，從50年來(lái)國(guó)別資產(chǎn)配置的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中國(guó)國(guó)際政治地位和經(jīng)濟(jì)地位的提高將使得未來(lái)全球*好的資產(chǎn)在中國(guó)；第二，中國(guó)股、債、匯等資產(chǎn)都將受益于金融開(kāi)放的制度紅利；第三，未來(lái)宏觀利率將保持在較低水平，股票資產(chǎn)是中長(zhǎng)期收益的*跑者；第四，傳統(tǒng)行業(yè)格局得到極大優(yōu)化，龍頭企業(yè)盈利具有高確定性；第五，新一輪科技創(chuàng)新周期已經(jīng)到來(lái)，我國(guó)在科技和高端制造的具體細(xì)分領(lǐng)域已開(kāi)始具備比較優(yōu)勢(shì)，能夠把握住科技浪潮；第六，我們還從居民、機(jī)構(gòu)投資者、外資和養(yǎng)老金等角度分析了資金格局優(yōu)化對(duì)長(zhǎng)牛的作用；在新的時(shí)代背景下，我們提出了新的估值體系方法，為投資提供具體可操作的建議。

作者簡(jiǎn)介

　　王德倫北京大學(xué)與香港大學(xué)碩士，興業(yè)證券董事總經(jīng)理、興證資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)多次獲得新財(cái)富、水晶球、金牛獎(jiǎng)、第一財(cái)經(jīng)、保險(xiǎn)資管IAMAC等獎(jiǎng)項(xiàng)前三名，被上海市政府評(píng)為“青年金才”?？傌?fù)責(zé)大勢(shì)研判、板塊配置、主題與專題研究，擅長(zhǎng)從國(guó)別配置、大類資產(chǎn)配置等角度進(jìn)行綜合分析。李美岑北京大學(xué)與新加坡國(guó)立大學(xué)碩士，興業(yè)證券資深策略分析師、大勢(shì)研判組負(fù)責(zé)人。從事策略研究以來(lái)，一直對(duì)宏觀形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、市場(chǎng)大勢(shì)有獨(dú)到見(jiàn)解。對(duì)于企業(yè)盈利周期、外資行為、金融開(kāi)放、投資者結(jié)構(gòu)等有深入研究，相關(guān)研究成果引起市場(chǎng)廣泛討論。王亦奕美國(guó)杜蘭大學(xué)金融學(xué)碩士，興業(yè)證券資深策略分析師、主題投資組負(fù)責(zé)人。從事養(yǎng)老金、主權(quán)財(cái)富基金等國(guó)際國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者研究，對(duì)于新能源汽車、一帶一路、國(guó)企改革、鄉(xiāng)村振興等主題領(lǐng)域有深入研究，并已建立多個(gè)市場(chǎng)上獨(dú)有的數(shù)據(jù)庫(kù)。張媛清華大學(xué)金融學(xué)博士，興業(yè)證券高級(jí)策略分析師，主要負(fù)責(zé)板塊配置，研究細(xì)致深入，專注于多角度分析行業(yè)未來(lái)投資機(jī)會(huì)，擅長(zhǎng)投資者行為、資產(chǎn)定價(jià)因子、公司財(cái)務(wù)報(bào)表、內(nèi)外資核心資產(chǎn)等領(lǐng)域的研究。

圖書(shū)目錄

推薦序一
推薦序二
前言
導(dǎo)論　眾里尋他千百度，驀然回首，權(quán)益資產(chǎn)卻在燈火闌珊處 / 1
中國(guó)資產(chǎn)回報(bào)率，股票領(lǐng)跑 / 1
美國(guó)200年歷史，股票領(lǐng)跑回報(bào)率榜單 / 8
第1章　全球最好的資產(chǎn)在中國(guó) / 11
1.1　50年來(lái)國(guó)別資產(chǎn)配置的歷史經(jīng)驗(yàn) / 12
1.2　國(guó)別配置的當(dāng)前特點(diǎn) / 23
1.3　中國(guó)資產(chǎn)未來(lái)大有可為 / 27
第2章　開(kāi)放的紅利 / 36
2.1　金融開(kāi)放奠定美國(guó)資本市場(chǎng)繁榮基礎(chǔ) / 37
2.2　亞洲金融開(kāi)放在股票市場(chǎng)的主要成就 / 42
2.3　借鑒巴西、南非、俄羅斯的金融開(kāi)放經(jīng)驗(yàn) / 51
2.4　中國(guó)股票、債券、外匯等資產(chǎn)有望受益于金融開(kāi)放 / 56
第3章　股票是低利率時(shí)代資產(chǎn)配置的優(yōu)選項(xiàng) / 67
3.1　低利率環(huán)境的三大成因 / 67
3.2　股票是資產(chǎn)配置中長(zhǎng)期收益率領(lǐng)跑者 / 76
3.3　中國(guó)股票是全球股票配置中的必選項(xiàng) / 91
第4章　傳統(tǒng)行業(yè)格局優(yōu)化，股票市場(chǎng)盈利穩(wěn)定性提升 / 101
4.1　經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)崢嶸漸露 / 102
4.2　全球主要行業(yè)格局優(yōu)化的經(jīng)驗(yàn)借鑒 / 104
4.3　行業(yè)盈利更加集中化、龍頭化 / 117
第5章　科技創(chuàng)新周期讓股票市場(chǎng)機(jī)會(huì)層出不窮 / 133
5.1　六次科技創(chuàng)新周期誕生一批大牛股 / 133
5.2　五位一體，我們正處在新一輪科技創(chuàng)新周期 / 137
5.3　聚焦科技、醫(yī)藥、制造三大新興領(lǐng)域 / 148
第6章　居民“財(cái)富搬家”是股票市場(chǎng)重要資金來(lái)源 / 159
6.1　“資產(chǎn)荒”下居民財(cái)富管理的困局 / 161
6.2　美國(guó)、日本居民財(cái)富配置的經(jīng)驗(yàn)啟示 / 171
6.3 中國(guó)居民財(cái)富“搬”至股票市場(chǎng)漸成燎原之勢(shì) / 173
第7章　養(yǎng)老金成為股票市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定器 / 187
7.1 美國(guó)股票市場(chǎng)“牛長(zhǎng)熊短”，養(yǎng)老金功不可沒(méi) / 188
7.2　中國(guó)養(yǎng)老金三大支柱體系正在完善 / 198
7.3 養(yǎng)老金有望成為中國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期資金提供者 / 208
第8章　外資加速中國(guó)股票市場(chǎng)成熟化 / 213
8.1　外資投資中國(guó)股票市場(chǎng)的四大途徑 / 214
8.2　“巨無(wú)霸”外資如何投資中國(guó) / 221
8.3　外資給中國(guó)股票市場(chǎng)帶來(lái)的四大變化 / 236
第9章　投資者機(jī)構(gòu)化助力長(zhǎng)牛行穩(wěn)致遠(yuǎn) / 246
9.1　中國(guó)股票市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的進(jìn)化 / 247
9.2 1945～2020年美國(guó)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程催生3輪長(zhǎng)牛 / 260
9.3　機(jī)構(gòu)化的未來(lái)圖景 / 266
第10章　制度改革是A股長(zhǎng)牛奠基石 / 273
10.1　資本市場(chǎng)“牽一發(fā)而動(dòng)全身” / 273
10.2　制度變化對(duì)行情起到重要作用 / 278
10.3 多維度解析制度給股票市場(chǎng)長(zhǎng)牛帶來(lái)的變化 / 285
10.4　好制度帶來(lái)“好未來(lái)” / 310
第11章　估值體系變革將加速中國(guó)股票市場(chǎng)步入長(zhǎng)牛 / 315
11.1　解密確定性溢價(jià)、成長(zhǎng)性溢價(jià)、龍頭溢價(jià) / 316
11.2　確定性溢價(jià)：穩(wěn)定盈利的資產(chǎn)價(jià)高 / 317
11.3　成長(zhǎng)性溢價(jià)：盈利不斷增長(zhǎng)的資產(chǎn)更貴 / 329
11.4　龍頭溢價(jià)：從龍頭折價(jià)到龍頭溢價(jià) / 339
第12章　“三十而立”，長(zhǎng)牛已來(lái) / 352
12.1　中國(guó)股票市場(chǎng)成熟的四大特征 / 352
12.2　五大因素正在改變A股 / 381
12.3　長(zhǎng)牛助力中國(guó)股票市場(chǎng)收益率領(lǐng)跑全球 / 388