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內(nèi)容簡(jiǎn)介

　　本書是英國(guó)備受歡迎的基金Fundsmith創(chuàng)始人、知名基金經(jīng)理特里·史密斯的著作，包含了他 2010—2020年的投資文集以及致股東的信。很多人喜歡將原本簡(jiǎn)單的投資復(fù)雜化。在本書中，作者提出成功的投資，其實(shí)只需買入z好的公司。作者揭穿了關(guān)于股票投資的很多謬誤，并闡述了讓他實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期卓越回報(bào)的投資策略——成長(zhǎng)股投資。他將其概括為簡(jiǎn)單的三個(gè)步驟：“買入好公司，不要支付過高價(jià)格，然后什么都不做?！弊髡哐壑械暮霉居袃蓚€(gè)標(biāo)志：1. 以現(xiàn)金的形式產(chǎn)生高資本回報(bào)率；2. 將至少部分現(xiàn)金以高資本回報(bào)率進(jìn)行再投資，為增長(zhǎng)提供資金，從而實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的價(jià)值復(fù)合增長(zhǎng)。在年度致股東的信中，作者解釋了他如何執(zhí)行這個(gè)策略，依次審查了每個(gè)步驟的執(zhí)行情況，披露了對(duì)基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)排名前、后五位的十只股票，并對(duì)其和整個(gè)投資組合進(jìn)行了分析。以其標(biāo)志性的犀利、智慧，史密斯揭示了高品質(zhì)公司是什么樣的，如何找到它們（以及如何發(fā)現(xiàn)冒充者），同時(shí)闡明了：為什么要淡化市盈率，看重已動(dòng)用資本回報(bào)率；為什么大多數(shù)股票回購(gòu)實(shí)際上是破壞價(jià)值；為什么不要嘗試市場(chǎng)擇時(shí)；投資的十大黃金法則；環(huán)法自行車賽對(duì)于投資的啟示；價(jià)值投資策略的缺陷； …… 秉承其成名經(jīng)典著作《為增長(zhǎng)而做的會(huì)計(jì)處理》風(fēng)格，作者以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治觯瑢?duì)投資中一些重要主題展開了討論，帶領(lǐng)讀者經(jīng)歷一次開闊視野的閱讀之旅，獲得寶貴且實(shí)用的投資洞察。任何一個(gè)投資者的書架沒有這本書，都是不完整的。

作者簡(jiǎn)介

　　特里·史密斯是Fundsmith基金的創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官、首席投資官，英國(guó)zui成功的基金經(jīng)理之一。他曾是兩家證券公司德利萬邦和高林斯特的首席執(zhí)行官。同時(shí)他還是暢銷書作家和定期媒體評(píng)論員。因他的成長(zhǎng)型投資風(fēng)格，即購(gòu)買和長(zhǎng)期持有少量持續(xù)高增長(zhǎng)、高品質(zhì)公司的股票，被稱為“英國(guó)沃倫·巴菲特”。1974—1983年就職于巴克萊銀行。1976年成為英國(guó)特許銀行家學(xué)會(huì)會(huì)員。1984年成為 W. Greenwell & Co的一名股票經(jīng)紀(jì)人，1984—1989年是倫敦備受歡迎的銀行分析師。1990年，成為瑞銀集團(tuán)Phillips & Drew的英國(guó)公司研究部主管。1992年因出版暢銷書《為增長(zhǎng)而做的會(huì)計(jì)處理》（該書曝光了會(huì)計(jì)規(guī)則中的漏洞，讓公司看上去創(chuàng)造了價(jià)值，實(shí)際上沒有）被解雇。之后，他致力于打造兩家證券公司高林斯特和德利萬邦。2014年退休，專注于他的新的基金管理事業(yè)。2010年11月1日創(chuàng)辦Fundsmith基金，擔(dān)任首席執(zhí)行官、首席投資官。截至2021年12月31日，F(xiàn)undsmith基金管理規(guī)模430億英鎊（約合人民幣3640億元）。Fundsmith股票基金是英國(guó)規(guī)模zui大的主動(dòng)股票和總回報(bào)基金。Fundsmith股票基金T類累計(jì)份額（Fundsmith基金zui受個(gè)人投資者歡迎的類別，同時(shí)也是作者所投資的類別）自2010年11月1日至2020年12月31日回報(bào)率449.3%，年化收益率18.2%，其自成立以來的業(yè)績(jī)連續(xù)多年在英國(guó)投資協(xié)會(huì)全球板塊中排名di一，且累計(jì)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于該板塊的平均水平。譯者簡(jiǎn)介凌波，北京知名私募基金投資主管，擁有15年操盤經(jīng)驗(yàn)，投資品種包括股票、期貨、期權(quán)、基金等。2005年至今，股票投資年均回報(bào)率達(dá)32%，期貨程序化交易月均收益率達(dá)8%。對(duì)道氏理論、波浪理論、江恩理論以及程序化交易、系統(tǒng)化交易、日內(nèi)交易等，有多年的研究經(jīng)驗(yàn)和豐富的研究成果。

圖書目錄

序言 / 萊昂內(nèi)爾·巴伯
前言：前十年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn) / 特里·史密斯
基金管理費(fèi) 《實(shí)話實(shí)說》，2010年9月28日
2010年度致股東的信 Fundsmith，2011年1月
股票回購(gòu)——朋友還是敵人《投資周刊》，2011年4月11日
ETF比我想象的更糟糕《每日電訊報(bào)》，2011年5月24日
加速股票回購(gòu) 《實(shí)話實(shí)說》，2011年7月4日
默多克應(yīng)該放棄對(duì)新聞集團(tuán)的控制《投資周刊》，2011年7月13日
新聞集團(tuán)：一個(gè)家族企業(yè) 《衛(wèi)報(bào)》，2011年7月18日
瑞銀的崩潰凸顯了ETF的危險(xiǎn) 《投資周刊》，2011年9月16日
偉大的競(jìng)爭(zhēng)者——“冒煙喬”·弗雷澤如何定義了一個(gè)時(shí)代《金融時(shí)報(bào)》，2011年11月12日
2011年度致股東的信 Fundsmith，2012年1月
交易員是零售銀行的毀滅者《衛(wèi)報(bào)》，2012年7月1日
華爾街大崩盤的教訓(xùn) 《獨(dú)立報(bào)》，2012年10月24日
環(huán)法自行車賽對(duì)于投資的啟示《金融時(shí)報(bào)》，2012年11月23日
2012年度致股東的信 Fundsmith，2013年1月
無回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)——為什么無聊是最好的《金融時(shí)報(bào)》，2013年1月18日
投資的十大黃金法則《金融時(shí)報(bào)》，2013年2月15日
擇時(shí)交易：不要嘗試《金融時(shí)報(bào)》，2013年3月1日
分清良莠《金融時(shí)報(bào)》，2013年3月15日
永遠(yuǎn)不要為了避稅而投資《金融時(shí)報(bào)》，2013年3月28日
太多股票會(huì)破壞投資組合《金融時(shí)報(bào)》，2013年4月12日
控制成本以保護(hù)你的投資《金融時(shí)報(bào)》，2013年4月29日
如果他們使用這些詞語(yǔ)，請(qǐng)不要購(gòu)買他們的股票《每日電訊報(bào)》，2013年10月18日
為什么為優(yōu)質(zhì)公司多付點(diǎn)是安全的《每日電訊報(bào)》，2013年11月22日
一切又似曾相識(shí) 《金融時(shí)報(bào)》，2013年12月6日
2013年度致股東的信 Fundsmith，2014年1月
權(quán)衡投資時(shí)只要事實(shí) 《金融時(shí)報(bào)》，2014年1月24日
頁(yè)巖：奇跡、革命還是潮流《金融時(shí)報(bào)》，2014年2月7日
投資者是自己最大的敵人《每日電訊報(bào)》，2014年2月14日
藍(lán)色巨人的投資者可能沒有贏家《金融時(shí)報(bào)》，2014年2月24日
曾祖父，你在一戰(zhàn)前投資了什么《金融時(shí)報(bào)》，2014年3月8日
金磚四國(guó)基金的表現(xiàn) 《金融時(shí)報(bào)》，2014年4月11日
新興市場(chǎng)漫游指南《金融時(shí)報(bào)》，2014年8月1日
投資者如何忽視了樂購(gòu)的警告信號(hào) 《金融時(shí)報(bào)》，2014年9月6日
尤里卡！我發(fā)現(xiàn)了基金的命名方式《金融時(shí)報(bào)》，2014年10月3日
我為什么不投資銀行股《金融時(shí)報(bào)》，2014年11月1日
這會(huì)是下一個(gè)樂購(gòu)嗎《每日電訊報(bào)》，2014年11月29日
讓上市公司一起跳“霍基-科基舞” 《金融時(shí)報(bào)》，2014年12月5日
2014年度致股東的信 Fundsmith，2015年1月
“股東價(jià)值”究竟是什么意思《金融時(shí)報(bào)》，2015年1月9日
股東價(jià)值是結(jié)果，而不是目標(biāo) 《金融時(shí)報(bào)》，2015年2月6日
通往天堂的三個(gè)階梯富達(dá)基金，2015年2月27日
牛肉在哪里麥當(dāng)勞不確定的復(fù)蘇《金融時(shí)報(bào)》，2015年5月22日
投資者可以從亞歷克斯·伯德的500場(chǎng)成功投注中學(xué)到什么《每日電訊報(bào)》，2015年6月12日
投資者可以從弗格森爵士的成功中學(xué)到什么《每日電訊報(bào)》，2015年6月19日
債券替代股：你能承受不持有它們嗎《金融時(shí)報(bào)》，2015年6月26日
股息收入不再像以前那樣《金融時(shí)報(bào)》，2015年7月17日
關(guān)注投資成果：總回報(bào)才是最重要的《金融時(shí)報(bào)》，2015年7月24日
如果沒人看會(huì)計(jì)賬目，為什么還要做假賬呢《金融時(shí)報(bào)》，2015年9月24日
提供好產(chǎn)品或服務(wù)的公司是投資的關(guān)鍵《每日郵報(bào)》，2015年11月9日
過去五年我在Fundsmith基金學(xué)到的東西《金融時(shí)報(bào)》，2015年11月21日
2015年度致股東的信 Fundsmith，2016年1月
如果你在2016年用你的資金做一項(xiàng)投資《金融時(shí)報(bào)》，2016年1月15日
投資者不應(yīng)放棄債券替代股《金融時(shí)報(bào)》，2016年9月8日
漂亮50對(duì)債券替代股的啟示《金融時(shí)報(bào)》，2016年9月14日
專注于“已知的已知事物”《每日電訊報(bào)》，2016年10月29日
2016年度致股東的信 Fundsmith，2017年1月
新興市場(chǎng)ETF和死亡之顎《金融時(shí)報(bào)》，2017年2月17日
權(quán)益類投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì) 《金融時(shí)報(bào)》，2017年4月20日
阿斯利康開始看起來很像樂購(gòu) 《金融時(shí)報(bào)》，2017年8月4日
2017年度致股東的信 Fundsmith，2018年1月
ESG？SRI？你的綠色投資組合真的綠色嗎《金融時(shí)報(bào)》，2018年1月18日
在全球股票投資組合中加入小盤股可在不增加風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加價(jià)值《金融時(shí)報(bào)》，2018年8月31日
誰需要股息收入稅收和更高的市場(chǎng)價(jià)格意味著股息再投資并不劃算《金融時(shí)報(bào)》，2018年10月3日
股票會(huì)跑贏債券嗎大多數(shù)股票注定令人失望——你需要找到少數(shù)不讓你失望的《金融時(shí)報(bào)》，2018年11月7日
2018年度致股東的信 Fundsmith，2019年1月
基金管理的謬論《全球金融毛里求斯》，2019年11月
2019年度致股東的信 Fundsmith，2020年1月
疫情期間致股東的一封信 Fundsmith，2020年3月31日
永遠(yuǎn)不要浪費(fèi)一場(chǎng)危機(jī) 《金融時(shí)報(bào)》，2020年4月30日
市場(chǎng)中只有兩種投資者《金融時(shí)報(bào)》，2020年7月2日
為了第一個(gè)到達(dá)終點(diǎn) 《全球金融毛里求斯》，2020年8月