在蒼茫中傳燈：一個投資者20年的知與行

目錄  
 
ONE
章
序1 思想永流傳（但斌）
序2 和而不同的投資之道（楊天南）  
序3 江湖與燈（鄒志峰）  
自序
 
章 投資策略
智是謀之本 有智才有謀
重讀《什么是價值投資》  
為價值投資“譜曲”  
“理論”的力量  
價值投資仍然是“真知”
獲得格雷厄姆—多德的優(yōu)勢足矣
穿越牛熊的投資策略  
價值投資沒有止損的策略
只要不是永久性資本損失就好
不要指望超額回報
價值投資無需參與短期業(yè)績比賽
真正的價值投資者不必懷疑自己
價值投資：堅持還是放棄
為什么價值投資不易為多數(shù)人接受
要創(chuàng)造財富，還是要創(chuàng)造收入
學(xué)會運用增長策略投資 
反向投資確實不簡單 
“選時”到底有效嗎？
賣出策略：荔枝紅了再采摘
什么時候賣出股票 
投資、投機與賭博
投機太多 投資卻太少
的危險是養(yǎng)成了投機習(xí)慣
 
第二章 投資實踐
知是行之始 行是知之成
 
 
保守主義這盞智慧之燈永不熄滅
價值投資：我的指路明燈
我的十二條投資策略
應(yīng)用價值投資策略的三大問題 
長期投資才能致勝 
構(gòu)建穩(wěn)定而有效的投資組合 
管理投資組合的六大要素 
“少就是多”：從凱恩斯到林奇
如何在寒冬中不凍傷 
抵御熊市的投資組合 
只在“大象”出現(xiàn)時才射擊 
我喜歡“大道至簡”的方法 
不要參與“輸家的游戲” 
做“肥胖而愚蠢”的農(nóng)夫 
“坐在那里等著就足夠了” 
指數(shù)型基金：“像一顆恒星，持久發(fā)光”
在已持有的股票中尋找機會 
公司的“三個代表”：卓越、良好與糟糕 
不買牛股買狗股 跑贏市場不是夢 
沃爾特•施洛斯會在A 股市場買什么股票 
尋找出色的“經(jīng)營家族企業(yè)的面包師” 
尋找長壽型企業(yè) 警惕多元化公司
買進非卓越公司是一種逆向思維 
負面情緒是一件好事 
像企業(yè)家一樣去投資 
低市盈率的陷阱 
不要在收入高峰期投資周期股 
成長股投資：硬幣的另一面 
成長股投資：玫瑰的刺 
成長型股票不等于成長型公司
在泥石流上求生的科技股 
白橡樹基金在科技股上的教訓(xùn) 
 
 
第三章  尋找超級明星企業(yè)
 
我的投資清單 
從實業(yè)并購談公司估值 
在水足夠溫暖的時候下水 
投資的“圣杯”：持有超級明星企業(yè)
超級明星企業(yè)與長期持有 
冠軍企業(yè)的要素與標準 
偉大難在洞悉 
大公司的難處 
問道小公司 
完勝小公司 
基業(yè)難長青 衰落更具普遍性
不容易尋找的10 倍速公司
高增長實際上是一個陷阱 
“高增長”是一種幻象 
穩(wěn)定增長是一個神話 
企業(yè)失敗的頭號殺手：劣等的戰(zhàn)略
失敗在于卓越 
對企業(yè)常見的三種錯誤假設(shè)不可不察 
小心家族式經(jīng)營中的陷阱 
學(xué)會“殺死企業(yè)”并“殯葬”之 
經(jīng)濟危機中哪些產(chǎn)品和服務(wù)會受影響？
零售服務(wù)業(yè)：在合適的地方長大
能夠復(fù)制成功的連鎖魅力 
醫(yī)療服務(wù)公司奎克的商業(yè)模式：破壞性創(chuàng)新 
可口可樂在一九九九：一個經(jīng)典的運營錯誤的
實例 
強生公司在一九八二：危機處理的正面案例
百事可樂：一個缺乏經(jīng)營聚焦的實例
維珍成功的另一種解釋 
約翰迪爾的故事：追求偉大不如追求長壽 
魏格曼超市：巍然屹立八十年 
與眾不同的投資公司愛德華•瓊斯
“管理的根本是創(chuàng)造自由的氛圍”
企業(yè)經(jīng)營還是原來的CEO 好 
比爾•蔡德的經(jīng)營之道
 
第四章 投資修行
成長比成功更重要
 
投資的艱難使命
真正的元兇是大腦 
把大腦想象成蜘蛛網(wǎng)
我們可以成為成功的投資者 
如何成長為價值投資者 
價值投資是一種人格特質(zhì) 
真正的價值投資者不知道什么叫恐懼
“別人悟出的道理精彩” 
 
 
 
從芒格的角度解讀巴菲特的成功之道 
他們都以獨特的方式獲得成功 
每年只贏一點點 
不能成為“偉大的投資者”又何妨？
學(xué)意不泥跡 成為獨特的自己
學(xué)誰都不易 
投資觀點無所適從的時候想林奇 
塑造杰出投資者的基本要素 
真正的投資者需要三個性情 
投資需要鈍感力 
“這一次與過去不同？” 
一個保持開放心態(tài)的投資實例 
你和杰里米•西格爾筆下的大衛(wèi)有多像？ 
中學(xué)生炒股水平也不差——圣阿格尼斯學(xué)校的
投資課 
 
附錄一 我的投資實踐總結(jié)（2008-2015）
附錄二 我的投資實戰(zhàn)案例 
附錄三 雪球?qū)ＴL 
后 記