違規(guī)處罰對(duì)企業(yè)并購(gòu)的影響研究

　　上市公司違規(guī)事件頻繁出現(xiàn)，不僅損害了以投資者為代表的利益相關(guān)者權(quán)益，阻礙我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，還影響到社會(huì)信用體系的建立健全。為有效約束公司違規(guī)行為、營(yíng)造公平有序的市場(chǎng)環(huán)境，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)監(jiān)管力度。因各類違規(guī)問(wèn)題受到處罰的上市公司不斷增多，成為一個(gè)規(guī)模龐大的特殊群體。這些受到違規(guī)處罰的企業(yè)不僅面臨可能的法律制裁和訴訟，更重要的是在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代監(jiān)管機(jī)構(gòu)公開(kāi)發(fā)布的違規(guī)公告?zhèn)鞑ニ俣瓤?，影響范圍廣，對(duì)企業(yè)聲譽(yù)資本造成嚴(yán)重?fù)p失。眾多利益相關(guān)者可能撤回對(duì)公司的支持及資源，造成公司價(jià)值下降的同時(shí)也會(huì)影響到企業(yè)的籌資、投資等各類財(cái)務(wù)活動(dòng)的開(kāi)展。在違規(guī)處罰對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響中，對(duì)于籌資活動(dòng)的影響已形成大量研究成果，然而現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于違規(guī)處罰后企業(yè)投資活動(dòng)的調(diào)整缺乏足夠的關(guān)注。本文以企業(yè)最核心的投資活動(dòng)之一——并購(gòu)活動(dòng)為研究對(duì)象，探討違規(guī)處罰對(duì)于企業(yè)并購(gòu)的影響，具有一定的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

　　鄧秀媛，女，1984年9月出生，重慶人。2003-2007年，于北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位；2007-2009年，于美國(guó)喬治華盛頓大學(xué)商學(xué)院獲得會(huì)計(jì)學(xué)碩士學(xué)位；2015-2020年，于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院獲得管理學(xué)博士學(xué)位。主要研究領(lǐng)域?yàn)橘Y本市場(chǎng)監(jiān)管及企業(yè)并購(gòu)。文章發(fā)表在《中國(guó)軟科學(xué)》、《經(jīng)濟(jì)體制改革》、《統(tǒng)計(jì)與決策》等核心期刊。