估值的邏輯：思考與實(shí)戰(zhàn)

目　　錄
　
推薦序一經(jīng)濟(jì)學(xué)與心理學(xué)的認(rèn)知博弈（黃世忠）
推薦序二觸摸科創(chuàng)時(shí)代的共識(shí)體系（陳瑋）
自序
第1章　估值的本質(zhì)　/1
1.1　估值的意義　/1
1.2　如何理解價(jià)值　/2
案例1-1　演唱會(huì)門(mén)票的估值　/3
1.3　投資中的估值場(chǎng)景　/4
1.4　估值的本質(zhì)是共識(shí)　/7
案例1-2　運(yùn)動(dòng)鞋的價(jià)格　/8
1.5　共識(shí)的形成機(jī)制　/9
1.6　估值中的陷阱　/14
案例1-3　估值被“帶節(jié)奏”　/15
案例1-4　周期性行業(yè)的估值　/15
案例1-5　跨市場(chǎng)的估值體系比較　/16
1.7　極端市場(chǎng)環(huán)境下的估值體系重構(gòu)　/17
第2章　迭代估值法　/27
2.1　傳統(tǒng)估值方法及其優(yōu)勢(shì)　/27
2.2　傳統(tǒng)估值方法的局限　/30
2.3　猜價(jià)格的游戲　/33
案例2-1　猜價(jià)格的游戲　/33
2.4　迭代估值法體系　/35
案例2-2　居家上課令在線(xiàn)教育和平板電腦需求
提升　/39
案例2-3　數(shù)字人民幣應(yīng)用推廣，銀行IT服務(wù)的
需求會(huì)增長(zhǎng)　/39
案例2-4　“大炮一響，買(mǎi)黃金和軍工股票”　/40
案例2-5　“經(jīng)濟(jì)下行，投資醫(yī)藥和必選消費(fèi)”　/41
案例2-6　實(shí)習(xí)報(bào)告　/47
案例2-7　PE理念集合　/48
案例2-8　PE投資的100個(gè)問(wèn)題　/48
案例2-9　關(guān)于市場(chǎng)的感知　/49
2.5　估值能力：新手和老手的差距　/50
2.6　風(fēng)險(xiǎn)投資需要具備的能力體系　/52
第3章　估值和周期　/57
3.1　識(shí)周期，知進(jìn)退　/57
案例3-1　云端的周期　/57
3.2　周期：估值最初的坐標(biāo)系　/59
3.3　宏觀經(jīng)濟(jì)周期　/61
案例3-2　生豬和小龍蝦的產(chǎn)業(yè)周期　/62
案例3-3　3C產(chǎn)品的庫(kù)存周期　/62
案例3-4　工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的朱格拉周期　/63
3.4　行業(yè)賽道的周期　/66
3.5　風(fēng)險(xiǎn)投資視角下的周期　/76
3.6　周期的估值邏輯　/79
第4章　行業(yè)估值的邏輯　/82
4.1　釣魚(yú)的故事　/82
案例4-1　釣魚(yú)中的投資感悟　/82
4.2　投資中的行業(yè)賽道能力圈　/84
案例4-2　行業(yè)投資能力圈的確定　/85
4.3　行業(yè)賽道的初始估值　/86
4.4　評(píng)估市場(chǎng)容量　/92
案例4-3　O藥適應(yīng)癥的拓展　/93
案例4-4　平板電腦市場(chǎng)容量的誤判　/93
案例4-5　骨科高值耗材的帶量采購(gòu)　/94
4.5　判斷賽道爆發(fā)的拐點(diǎn)　/95
案例4-6　分子診斷行業(yè)的爆發(fā)拐點(diǎn)　/95
4.6　產(chǎn)業(yè)鏈的位置　/97
案例4-7　空調(diào)壓縮機(jī)零部件供應(yīng)商　/98
案例4-8　基因測(cè)序產(chǎn)業(yè)鏈　/99
4.7　行業(yè)需求的驗(yàn)證　/99
案例4-9　風(fēng)電行業(yè)的“搶裝潮”　/99
案例4-10　新能源汽車(chē)行業(yè)的需求評(píng)估　/100
4.8　行業(yè)政策的評(píng)估　/104
案例4-11　電子煙行業(yè)的政策監(jiān)管　/104
案例4-12　教育產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管政策　/104
第5章　商業(yè)模式的估值框架　/107
5.1　初識(shí)商業(yè)模式　/107
5.2　商業(yè)模式的本質(zhì)　/109
5.3　商業(yè)模式分析框架　/111
案例5-1　冠脈支架的用戶(hù)是誰(shuí)　/112
案例5-2　教育培訓(xùn)的用戶(hù)　/112
案例5-3　市政建設(shè)工程　/113
案例5-4　社交軟件的變現(xiàn)　/115
案例5-5　大型醫(yī)療設(shè)備租賃　/115
案例5-6　暴風(fēng)集團(tuán)　/116
案例5-7　平臺(tái)型企業(yè)的商業(yè)模式　/116
5.4　商業(yè)模式分型：價(jià)值承載點(diǎn)的位置　/117
案例5-8　創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈：CRO、CMO和CDMO模式　/118
案例5-9　集成電路產(chǎn)業(yè)鏈：Fabless、Foundry和IDM模式　/118
案例5-10　游戲產(chǎn)業(yè)鏈：游戲的開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)　/119
5.5　商業(yè)模式分型：商業(yè)模式的價(jià)值動(dòng)因　/120
5.6　商業(yè)模式分型：用戶(hù)的類(lèi)型　/125
5.7　商業(yè)模式估值的一般方法和原則　/127
案例5-11　二手房交易平臺(tái)的商業(yè)模式　/129
5.8　一些高估值的商業(yè)模式　/133
案例5-12　醫(yī)療軟件企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)　/134
案例5-13　淘金熱中的賣(mài)鏟子/賣(mài)水人　/135
案例5-14　復(fù)利和流動(dòng)性　/136
案例5-15　寧德時(shí)代的某供應(yīng)商　/136
第6章　財(cái)務(wù)與估值　/138
6.1　投資中的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查　/138
6.2　財(cái)務(wù)報(bào)表分析：價(jià)值評(píng)估的思路　/140
案例6-1　某鋰電設(shè)備企業(yè)　/143
案例6-2　某信創(chuàng)服務(wù)提供商　/143
6.3　財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)機(jī)　/153
6.4　財(cái)務(wù)舞弊手法　/155
6.5　財(cái)務(wù)舞弊跡象　/160
6.6　財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別的一些體會(huì)　/164
案例6-3　客戶(hù)眾多且真中摻假很難查　/164
6.7　一家中藥飲片企業(yè)的財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別案例　/167
第7章　交易與估值　/179
7.1　交易：估值的兌現(xiàn)　/179
7.2　交易中的估值要素　/181
7.3　了解交易的環(huán)境　/184
7.4　管理對(duì)手方的價(jià)值共識(shí)　/188
案例7-1　集合競(jìng)價(jià)中的共識(shí)干預(yù)　/189
案例7-2　委托買(mǎi)賣(mài)中的共識(shí)干預(yù)　/189
7.5　從一級(jí)市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng)：跨市場(chǎng)看交易和估值　/192
第8章　估值中的碳視角　/202
8.1　元素周期表　/203
8.2　碳，價(jià)值幾何　/203
8.3　節(jié)能與減排：降低系統(tǒng)的碳熵　/204
8.4　碳熵評(píng)估：產(chǎn)業(yè)鏈的全息視角　/210
8.5　碳熵評(píng)估：資源整合的視角　/213
8.6　碳熵評(píng)估：一些注意事項(xiàng)　/217
第9章　估值中的非理性因素　/220
9.1　非理性行為與元認(rèn)知　/220
9.2　估值中的直覺(jué)　/225
案例9-1　觀看足球比賽的直覺(jué)　/226
案例9-2　證券投資者的“看盤(pán)”直覺(jué)　/226
9.3　運(yùn)用直覺(jué)幫助做決策　/227
9.4　投資中的預(yù)測(cè)方法　/230
案例9-3　一個(gè)關(guān)于預(yù)測(cè)未來(lái)的投票　/230
案例9-4　生物資產(chǎn)的監(jiān)盤(pán)　/232
案例9-5　證券交易中的蝴