中國資產(chǎn)管理市場報告：2015-2021年報告精讀

目錄
中國資產(chǎn)管理市場2021
時代擔(dān)當(dāng)、關(guān)鍵一躍、信義為本、踐行使命
一、歷史新高：提速換擋，2021 年中國資管市場重返兩位數(shù)增長 2
（一）全市場：增長加速，歷史新高 2
（二）機構(gòu)端：轉(zhuǎn)型深入，分化加劇 3
（三）資金端：結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，零售主導(dǎo) 3
（四）渠道端：“四化”疊加，格局重塑 3
（五）產(chǎn)品端：多點開花，創(chuàng)新升級 3
二、時代擔(dān)當(dāng)：中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需要一個強大的資產(chǎn)管理市場 4
三、關(guān)鍵一躍：四大領(lǐng)域十問，洞悉中國資管高質(zhì)量發(fā)展路徑 5
（一）固本正源：使命的一躍 6
（二）擁抱變化：模式的一躍 6
（三）修煉內(nèi)功：能力的一躍 7
（四）夯實基礎(chǔ)：科技的一躍 8
四、信義為本：對投資者負責(zé)，創(chuàng)造客戶價值 9
五、踐行使命：助力實體經(jīng)濟，創(chuàng)造社會價值 12
專題研究介紹 14
一、2 0 2 0 年市場回顧：揚帆啟航，中國資管行業(yè)加速實現(xiàn)轉(zhuǎn)型 16
（一）整體市場：穩(wěn)中有進、量質(zhì)同升 16
（二）市場結(jié)構(gòu)：資金結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，產(chǎn)品加速創(chuàng)新 17
（三）疫情對全球資管市場的影響：強勢復(fù)蘇、可持續(xù)發(fā)展 18
二、理財公司一周年回顧：破繭成蝶，積跬步以至千里 19
（一）理財公司發(fā)展歷程與運行情況 19
（二）十問十答，理財公司成立一周年回顧與展望 19
三、資管行業(yè)“十四五”展望：時代機遇，把握新周期十二大發(fā)展
機會 20
四、行業(yè)發(fā)展探討：爭創(chuàng)一流，打造多元化、綜合化資產(chǎn)管理集團 21
（一）資管機構(gòu)多元化、綜合化指的是什么？ 21
（二）資管機構(gòu)為何要多元化、綜合化？ 22
（三）資管機構(gòu)如何實現(xiàn)多元化、綜合化？ 22
專題研究介紹 23
中國資產(chǎn)管理市場2019
數(shù)字時代、生態(tài)經(jīng)營、投研再造、體系制勝
一、市場回顧：監(jiān)管引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范轉(zhuǎn)型，資管市場已經(jīng)重新起航 26
（一）監(jiān)管：強監(jiān)管方向不改，實施節(jié)奏優(yōu)化，引導(dǎo)模式統(tǒng)一 26
（二）市場：轉(zhuǎn)型期重拾增長，養(yǎng)老加速入場，被動業(yè)務(wù)爆發(fā) 26
（三）競爭：洗牌期加速分化，行業(yè)競爭加劇，外資重新布局 27
二、數(shù)字時代：“四化”疊加觸發(fā)模式升級，數(shù)字化開啟新課題、
新機遇 28
（一）“四化”疊加，詮釋數(shù)字化復(fù)雜內(nèi)涵 28
（二）數(shù)字化開啟資管下一個十年的新格局與新課題 29
三、生態(tài)經(jīng)營：客戶生態(tài)孕育各類機會，模式創(chuàng)新實現(xiàn)開放共贏 29
（一）零售生態(tài)：投顧驅(qū)動轉(zhuǎn)型，新生態(tài)與新手段創(chuàng)造無限前景 29
（二）機構(gòu)生態(tài)：以客戶為中心，四類切入點打造解決方案模式 31
四、投研再造：數(shù)字基因植入投研體系，數(shù)字資產(chǎn)孕育全新價值 33
（一）打造體系化投研能力，釋放人才與數(shù)據(jù)潛能 33
（二）數(shù)字資產(chǎn)：資管行業(yè)向數(shù)據(jù)密集范式挺進 34
五、體系制勝：數(shù)據(jù)與科技中臺建設(shè)，數(shù)字化組織適變應(yīng)變 34
（一）大中臺建設(shè)，數(shù)字化體系的基石所在 34
（二）數(shù)字化組織，大象起舞制勝智能時代 35
專題研究介紹 35
中國資產(chǎn)管理市場2018
塵埃落定、以終為始、差異制勝、協(xié)同發(fā)展、科技突破
一、塵埃落定：2018 年資管新規(guī)落地，行業(yè)轉(zhuǎn)型持續(xù)深化 38
（一）規(guī)模：資管新規(guī)下通道業(yè)務(wù)進一步壓縮，行業(yè)總規(guī)模首次下滑 38
（二）結(jié)構(gòu)：資金端、渠道端、產(chǎn)品端、資產(chǎn)端業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化 38
（三）競爭：機構(gòu)增速全面下降，行業(yè)集中度有所回升 39
二、以終為始：明確使命、目標、機遇，中國資管行業(yè)再出發(fā) 40
三、差異制勝：從海外成熟市場經(jīng)驗中探尋中國資管機構(gòu)差異化方向 41
四、協(xié)同發(fā)展：從海外領(lǐng)先集團良好實踐中探索中國集團化發(fā)展之路 43
（一）明確集團協(xié)同定位：集團整合、全能布局 43
（二）把握協(xié)同發(fā)展抓手：客戶整合、積極并購、平臺發(fā)展 44
（三）建立適配管控和治理模式：認清差異、獨立運營 45
五、科技突破：運用科技引領(lǐng)資管行業(yè)創(chuàng)新變革 46
專題研究介紹 48
中國資產(chǎn)管理市場2017
回歸本源、動能轉(zhuǎn)換、市場廣闊、格局重塑
一、回歸本源：2017 年是中國資管市場轉(zhuǎn)型元年 50
二、動能轉(zhuǎn)換：資管新規(guī)發(fā)布前后中國資管市場內(nèi)涵和發(fā)展邏輯
發(fā)生本質(zhì)變化 51
三、市場廣闊：規(guī)模增速先抑后揚，結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來巨大機遇 53
（一）回歸本源階段（2017—2020年） 54
（二）全面發(fā)展階段（2021年以后） 54
四、格局重塑：三大要素推動中國零售、機構(gòu)市場形成差異格局 56
專題研究介紹 57
中國資產(chǎn)管理市場2016
繁榮持續(xù)、隱憂凸顯、溯本清源、轉(zhuǎn)型發(fā)展
一、繁榮持續(xù)：百萬億元凸顯地位，強監(jiān)管規(guī)范市場 60
（一）規(guī)模：資管市場規(guī)模在2016年已突破百萬億元，在整個金融體系中
占據(jù)的地位越發(fā)凸顯 60
（二）產(chǎn)品：固收高權(quán)益低，貨幣基金、私募基金發(fā)展迅速 61
（三）機構(gòu)：投資壓力攀升，加風(fēng)險保收益，中小機構(gòu)繁榮 61
（四）監(jiān)管：加強聯(lián)合出擊，防風(fēng)險、重規(guī)范 62
二、隱憂凸顯：拉低融資效率，積累金融風(fēng)險 62
（一）“三高”投資：高杠桿、高期限錯配、高風(fēng)險偏好 62
（二）特色生態(tài)：嵌套繁多、通道難消 62
（三）五大根本問題：少、同、短、剛、分 62
三、溯本清源：聚焦發(fā)達國家或地區(qū)資管市場的特點和經(jīng)驗 63
（一）美國：資本市場發(fā)達，養(yǎng)老貢獻長資金，銀行保險獨立系三足鼎立 64
（二）歐洲：功能監(jiān)管原則，機構(gòu)客戶為主導(dǎo)，銀行保險系培育資管巨頭 64
四、轉(zhuǎn)型發(fā)展：對下一步中國資管行業(yè)發(fā)展的思考與建議 65
（一）資本市場、資管產(chǎn)品、資金管理，三層架構(gòu)各司其職 65
（二）市場條件、監(jiān)管制度、資管機構(gòu)，共創(chuàng)持續(xù)健康發(fā)展 66
專題研究介紹 66
中國資產(chǎn)管理市場2015
前景無限、跨界競合、專業(yè)制勝、回歸本源
一、前景無限：展望中國資管市場規(guī)模及五大增長動力 68
二、跨界競合：洞察中國資管市場三大發(fā)展趨勢 68
三、專業(yè)制勝：聚焦四種主流資管業(yè)務(wù)模式 75
（一）全能資管 76
（二）精品資管 77
（三）財富管理 77
（四）服務(wù)專家 78
四、回歸本源：完善三大資管制度 78
（一）打破剛性兌付 78
（二）健全資本市場與資管產(chǎn)品 79
（三）完善立法與監(jiān)管 80
專題研究介紹 81
附　錄 83