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內(nèi)容簡介

　　本書是作者多年期權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，注重從體系化角度思考不同期權(quán)策略之間的關(guān)系，引導(dǎo)讀者形成“先整體、后局部”的投資思考習(xí)慣。全書分為入門篇、進(jìn)階篇、升華篇三個(gè)部分，由淺入深、層層遞進(jìn)。基礎(chǔ)篇盡量通俗易懂，包括趨勢策略、非趨勢策略等在內(nèi)的基礎(chǔ)期權(quán)交易策略。進(jìn)階篇講究實(shí)踐務(wù)實(shí)，包括中性賣方策略、波動(dòng)率交易策略等在內(nèi)的高階期權(quán)交易策略。升華篇追求邏輯體系，包括期權(quán)反脆弱策略、期權(quán)指增策略等在內(nèi)的體系化期權(quán)投資框架。本書在介紹期權(quán)策略時(shí)，除了結(jié)合案例講述外，還盡可能運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)回測，讓讀者從整體上認(rèn)知策略在不同時(shí)空背景下的表現(xiàn)，深入理解策略底層的思想。

作者簡介

　　沈發(fā)鵬：致衍基金創(chuàng)始合伙人/基金經(jīng)理，具有十多年的證券與期權(quán)交易經(jīng)驗(yàn)，曾就職于某大型券商系資產(chǎn)管理部門，出任基金經(jīng)理，負(fù)責(zé)基金產(chǎn)品交易與自營管理。曾參與國內(nèi)最早之一的商品期貨場外期權(quán)報(bào)價(jià)與對(duì)沖系統(tǒng)構(gòu)建，擅長構(gòu)建期權(quán)量化系統(tǒng)和數(shù)據(jù)建模分析，獲得過《上海證券交易所期權(quán)做市商策略大賽》機(jī)構(gòu)組一等獎(jiǎng)，同時(shí)也是公眾號(hào)“發(fā)鵬期權(quán)說”作者。從2014年國內(nèi)有期權(quán)品種上市以來，作為國內(nèi)最早的期權(quán)交易參與者之一，廣泛受邀參與交易所、券商、期貨、私募、高校等機(jī)構(gòu)的衍生品交流會(huì)或交易實(shí)踐課程，是國內(nèi)少數(shù)兼具衍生品實(shí)戰(zhàn)與授課能力的從業(yè)者之一。

圖書目錄

第一部分入門篇
第1章期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí) 3
1.1 期權(quán)的定義與基本交易策略 3
1.1.1 期權(quán)的定義 3
1.1.2 期權(quán)的四個(gè)基本策略 11
1.2 期權(quán)的定價(jià)基礎(chǔ) 17
1.2.1 B-S期權(quán)定價(jià)模型的背景 17
1.2.2 B-S期權(quán)定價(jià)模型的理論假設(shè)條件 18
1.2.3 B-S期權(quán)定價(jià)模型的理論推導(dǎo) 19
1.2.4 B-S期權(quán)定價(jià)模型的延伸 21
第2章期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ) 23
2.1 期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)管理參數(shù) 23
2.1.1 Greeks的背景和意義 23
2.1.2 Delta 24
2.1.3 Gamma 29
2.1.4 Vega 33
2.1.5 Theta 36
2.1.6 Rho 39
2.1.7 Greeks現(xiàn)金化 41
2.2 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理工具 44
2.2.1 期權(quán)組合Greeks測評(píng)工具 44
2.2.2 期權(quán)組合Greeks壓力測評(píng)工具實(shí)用案例 46

第3章期權(quán)基礎(chǔ)策略 50
3.1 期權(quán)保險(xiǎn)策略 50
3.1.1 期權(quán)簡單保險(xiǎn)策略 50
3.1.2 期權(quán)黑天鵝保險(xiǎn)策略 56
3.2 期權(quán)備兌策略 61
3.2.1 期權(quán)備兌認(rèn)購策略簡介 61
3.2.2 期權(quán)備兌認(rèn)購策略的效率分析與優(yōu)化 65
3.2.3 期權(quán)實(shí)值認(rèn)沽代持多頭策略 69
3.3 趨勢背景下的期權(quán)策略 71
3.3.1 波動(dòng)率偏低時(shí)的趨勢策略 71
3.3.2 波動(dòng)率偏高時(shí)的趨勢策略 89
3.3.3 波動(dòng)率不定時(shí)的趨勢策略 105
3.4 非趨勢背景下的期權(quán)策略 111
3.4.1 區(qū)間震蕩時(shí)的期權(quán)策略 111
3.4.2 不定向波動(dòng)時(shí)的期權(quán)策略 124

第二部分進(jìn)階篇
第4章波動(dòng)率的計(jì)算與預(yù)測 141
4.1 波動(dòng)率 141
4.1.1 波動(dòng)率的計(jì)算 141
4.1.2 實(shí)際波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率的關(guān)系 145
4.2 波動(dòng)率預(yù)測 149
4.2.1 波動(dòng)率預(yù)測的數(shù)據(jù)準(zhǔn)備 149
4.2.2 波動(dòng)率預(yù)測的基本范式 155
第5章期權(quán)中性賣方與買方策略 161
5.1 期權(quán)中性賣方策略 161
5.1.1 期權(quán)中性賣方策略的基本流程 161
5.1.2 期權(quán)中性賣方策略的事前風(fēng)控 166
5.1.3 期權(quán)中性賣方策略的事中風(fēng)控 184
5.2 期權(quán)中性買方策略 195
5.2.1 期權(quán)中性買方策略的策略目標(biāo) 195
5.2.2 期權(quán)中性買方策略的執(zhí)行要點(diǎn) 196
第6章期權(quán)波動(dòng)率曲面交易策略 206
6.1 期權(quán)月內(nèi)波動(dòng)率偏度策略 206
6.1.1 期權(quán)月內(nèi)波動(dòng)率偏度基礎(chǔ) 206
6.1.2 期權(quán)月內(nèi)波動(dòng)率Skew的度量 209
6.1.3 期權(quán)月內(nèi)波動(dòng)率Skew交易執(zhí)行要點(diǎn) 216
6.2 期權(quán)跨月波動(dòng)率Skew策略 225
6.2.1 期權(quán)跨月波動(dòng)率Skew基礎(chǔ) 225
6.2.2 期權(quán)跨月波動(dòng)率Skew度量與交易執(zhí)行要點(diǎn) 228
6.3 期權(quán)跨品種波動(dòng)率統(tǒng)計(jì)套利策略 235
6.3.1 期權(quán)跨品種波動(dòng)率統(tǒng)計(jì)套利策略基礎(chǔ) 235
6.3.2 期權(quán)跨品種波動(dòng)率統(tǒng)計(jì)套利交易執(zhí)行要點(diǎn)及示例 238
第7章期權(quán)基差交易策略 243
7.1 期權(quán)基差交易基礎(chǔ) 243
7.1.1 期權(quán)基差的定義和計(jì)算 243
7.1.2 基差對(duì)期權(quán)隱含波動(dòng)率的影響 245
7.1.3 指數(shù)分紅對(duì)指數(shù)類期權(quán)的影響 246
7.2 期權(quán)基差交易策略實(shí)務(wù) 248
7.2.1 期權(quán)基差形成的原因 248
7.2.2 期權(quán)基差交易的執(zhí)行要點(diǎn) 250
7.2.3 期權(quán)定價(jià)約束策略 254

第三部分升華篇
第8章筆者的投資觀 259
8.1 資本市場充滿博弈 259
8.2 歸納與演繹的取舍 262
8.3 先明確目標(biāo)，后優(yōu)化過程的投資方法論 264
第9章期權(quán)工具化配套權(quán)益指數(shù)多頭方案 267
9.1 期權(quán)市場的賣方宿命與買方挑戰(zhàn) 267
9.1.1 歷史上的期權(quán)賣方與買方勝率 267
9.1.2 “黑天鵝”的必然與賣方的宿命 268
9.1.3 時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)的必然與買方的挑戰(zhàn) 272
9.2 期權(quán)工具配套權(quán)益指數(shù)多頭方案 274
9.2.1 情緒波動(dòng)后周期期權(quán)中性賣方策略 274
9.2.2 情緒波動(dòng)前周期期權(quán)反脆弱策略 277
9.2.3 期權(quán)工具配套權(quán)益指數(shù)多頭框架總結(jié) 280
第10章期權(quán)投資的整體觀 284
10.1 用做市商的思維管理期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù) 284
10.2 配置在前，交易在后 284
后記回顧我的十年期權(quán)心路歷程 286
附錄A 290