供應(yīng)鏈集中度與營(yíng)運(yùn)資金動(dòng)態(tài)調(diào)整研究

　　本書研究取得以下發(fā)現(xiàn)：（1）我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金需求存在著目標(biāo)值，供應(yīng)鏈集中度是影響企業(yè)目標(biāo)營(yíng)運(yùn)資金需求的一個(gè)重要因素，并對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的偏離程度、調(diào)整速度及調(diào)整方向有著顯著的影響。（2）供應(yīng)鏈集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下存在著異質(zhì)性，相對(duì)國(guó)有企業(yè)而言，供應(yīng)鏈集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金偏離程度及調(diào)整速度的影響在非國(guó)有企業(yè)較為顯著。（3）高管薪酬激勵(lì)對(duì)供應(yīng)鏈集中度影響營(yíng)運(yùn)資金偏離程度的效應(yīng)總體上具有顯著差異，相對(duì)高薪酬激勵(lì)的公司而言，供應(yīng)鏈集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金偏離程度的影響在低薪酬激勵(lì)下表現(xiàn)更為顯著。高管薪酬激勵(lì)對(duì)供應(yīng)鏈集中度影響營(yíng)運(yùn)資金調(diào)整速度具有明顯的調(diào)節(jié)效應(yīng)，相對(duì)低薪酬激勵(lì)公司而言，高管薪酬高的公司供應(yīng)鏈集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金調(diào)整速度的影響更為明顯。（4）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位對(duì)供應(yīng)鏈集中度影響營(yíng)運(yùn)資金偏離程度具有顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)，相對(duì)高市場(chǎng)地位的公司而言，低市場(chǎng)地位公司下供應(yīng)鏈集中度對(duì)運(yùn)資金偏離程度的影響較為明顯；然而供應(yīng)鏈集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金調(diào)整速度的影響在不同市場(chǎng)地位公司中具有顯著效應(yīng)。無(wú)論是低市場(chǎng)地位公司還是高市場(chǎng)地位公司，供應(yīng)鏈集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金調(diào)整速度的影響都是正向的。但低市場(chǎng)地位的公司供應(yīng)鏈集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金調(diào)整速的影響更大。（5）環(huán)境不確定性對(duì)供應(yīng)鏈集中度影響營(yíng)運(yùn)資金偏離程度和調(diào)整速度的調(diào)節(jié)效應(yīng)因供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)不同表現(xiàn)出明顯的差異性。高環(huán)境不確性下，客戶集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金偏離程度具有顯著的正向影響，但未發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金偏離程度具有顯著的正向影響；同時(shí)，高環(huán)境不確性下，供應(yīng)商集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金調(diào)整速度具有顯著的正向影響，但未發(fā)現(xiàn)客戶集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金調(diào)整速度具有顯著的正向影響。然而低環(huán)境不確定性下，供應(yīng)商集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金偏離程度具有顯著的正向影響，但未發(fā)現(xiàn)客戶集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金偏離程度具有顯著的正向影響；同時(shí)，低環(huán)境不確性下，客戶集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金調(diào)整速度具有顯著的正向影響，但未發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商集中度對(duì)營(yíng)運(yùn)資金調(diào)整速度具有顯著的正向影響。基于以上研究結(jié)果，本書結(jié)合企業(yè)內(nèi)部治理和外部環(huán)境，構(gòu)建了供應(yīng)鏈集中度視角下我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金動(dòng)態(tài)優(yōu)化模型，以期為我國(guó)上市公司在營(yíng)運(yùn)資金管理過(guò)程中，恰當(dāng)處理供應(yīng)鏈關(guān)系，防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提高營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效提供有益的參考。

　　周華，男，漢族，1978年10月生，廣東海洋大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理系專職教師。2018年6月畢業(yè)于暨南大學(xué)，獲管理學(xué)博士學(xué)位，發(fā)表學(xué)術(shù)論文10余篇，其中CSSCI論文3篇，主持和參與市級(jí)以上課題10余項(xiàng)，主要研究方向?yàn)榭萍冀鹑谂c營(yíng)運(yùn)資金管理。