投資思維 清華大學五道口金融學院EMBA投資管理課

導 言 _ 001
第一部分  投資世界的六大“異象”
第一章 非線性的增長模式 _ 031
非線性增長的兩種形態(tài)——指數(shù)型和對數(shù)型 033
人類社會重大范式的非線性增長 034
技術的非線性增長 035
引爆點 10% 037
企業(yè)的非線性增長——植物界的啟示 038
金融市場的非線性增長 041
第二章 非正態(tài)分布的金融世界 _ 043
現(xiàn)實世界的冪律分布 045
財富冪律分布的“奧秘” 048
從時空維度看金融市場的冪律分布 050
資本市場的“常勝將軍”畫像 056
資本市場的“虧損大王”畫像 059
金融風險的冪律分布 062
第三章 非連續(xù)成長的現(xiàn)實世界 _ 064
連續(xù)性思維的認知邏輯 066
客觀世界的非連續(xù)性 068
人類歷史的非連續(xù)性 070
金融市場的非連續(xù)性 072
企業(yè)成長的非連續(xù)性 075
第四章 非獨立個體的網(wǎng)絡空間 _ 079
火箭推進器與馬屁股的關系 081
情報網(wǎng)絡與羅斯柴爾德家族的興起 082
網(wǎng)絡社會的第三種“人生杠桿” 083
小米集團的“生態(tài)鏈” 085
網(wǎng)絡社會的新物種——平臺企業(yè)的崛起 088
社會網(wǎng)絡的新特征 090
金融網(wǎng)絡領域的“蝴蝶效應” 093
第五章 非有序發(fā)展的熵增定律 _ 097
熵是什么？ 099
熵的熱力學解釋 099
玻爾茲曼熵 100
香農熵 101
熵增定律 102
人類社會的熵增與熵減 103
金融市場的熵增與熵減 105
企業(yè)的熵增與熵減 107
第六章 非理性的人類社會 _ 109
人類社會的非理性 111
個人投資者的非理性 114
金融市場的非理性 116
市場非理性的放大機制 118
第二部分  多元化的思維模式
第七章 歷史思維 _ 123
建立歷史思維 124
運用歷史思維的優(yōu)勢 127
“時光機理論”與“子宮彩票” 129
降維投資——東南亞“小騰訊”Sea 131
量化研究——瑞·達利歐的大歷史觀 133
第八章 周期思維 _ 135
躲不開的經濟周期 137
均值回歸的市場周期 139
資產輪動周期：美林時鐘 142
行業(yè)輪動周期 143
第九章 長期主義思維 _ 147
長期投資的內在經濟邏輯 148
典型長期主義者——巴菲特 151
華為的“烏龜”精神 153
波浪式前進的長期投資 155
長期投資的優(yōu)勢 161
第十章 網(wǎng)絡思維 _ 163
網(wǎng)絡法則之一：“六度分隔”法則 165
網(wǎng)絡法則之二：強關系與弱關系法則 167
網(wǎng)絡法則之三：“結構洞”理論 168
網(wǎng)絡法則之四：無標度網(wǎng)絡 170
網(wǎng)絡法則之五：梅特卡夫定律 171目  錄 XIX
第十一章 心理學思維 _ 173
卡尼曼的系統(tǒng) 1 與系統(tǒng) 2 174
行為金融學中的兩種偏差：信息處理偏差與行為偏差 175
動物精神 178
“烏合之眾”的群體心智 180
第十二章 價值思維 _ 183
靜態(tài)與動態(tài)價值思維 184
企業(yè)價值創(chuàng)造 188
價值思維的踐行 192
第十三章 需求思維 _ 199
消費者需求是經濟運行的基石 201
消費者需求轉變決定行業(yè)變遷 202
滿足消費者需求是企業(yè)成功的前提 204
需求特性決定投資前景 205
需求締造偉大的商業(yè)傳奇 207
第三部分 投資世界的宏觀范式轉換
第十四章 大國興衰的周期大變局 _ 213 3
輝煌與衰落的周期變局 214
大國興衰的驅動力 216
大國興衰對金融市場的影響 220
第十五章 全球財富分配的周期轉折 _ 221
財富分配周期的變化特征 223
財富分配集中的原因 228
財富分配周期對經濟增長的影響 232
財富分配周期對金融市場的影響 235
第十六章 全球貨幣金融周期的轉換 _ 238
眾說紛紜的“貨幣金融周期” 239
貨幣金融周期的驅動力 242
貨幣金融周期對經濟與市場的影響 244
當下的貨幣金融周期位置 248
第十七章 全球人口周期的變局 _ 252
人口的周期變化特征 254
人口周期對經濟增長的影響 259
人口周期對金融市場的影響 262
第十八章 全球價值鏈重構的周期變革 _ 265
全球價值鏈的內涵 266目  錄 XXI
大國興衰的驅動力 216
大國興衰對金融市場的影響 220
第十九章 全球能源周期與能源轉型 _ 281
什么是能源轉型 282
歷史上的能源轉型 283
全球第三次能源轉型的特征 284
能源轉型帶來的投資機遇與挑戰(zhàn) 290
第二十章 技術創(chuàng)新周期的新起點 _ 293
技術創(chuàng)新周期的含義 294
歷史上的技術創(chuàng)新周期 297
當前技術創(chuàng)新周期的階段 299
技術創(chuàng)新的 Gartner 曲線 302
未來技術創(chuàng)新的五大賽道與趨勢 305
第二十一章 數(shù)字化變革的新周期 _ 309
全球數(shù)字化變革的時代特征 311
以人工智能為代表的數(shù)字化變革浪潮 315
數(shù)字變革對金融市場的影響 320
第四部分  投資管理的多元化框架
第二十二章 多資產的配置模式演進 _ 327
從 0 到 1：傳統(tǒng)股債組合的配置模式 328
從 1 到 N：資產配置模式的演進 333
投資管理的策略創(chuàng)新之路 336
資產類別的探索之路 338
第二十三章 資產增長的引擎——股權投資 _ 343
公開市場股票投資的策略演進 345
私募股權投資策略的探索 349
第二十四章 宏觀風險對沖資產——通脹與通縮的對沖策略 _ 355
通脹對沖型資產——實物資產 356
通縮對沖資產——債權資產 375
第二十五章 分散化的“免費午餐”——對沖基金 _ 382
對沖基金行業(yè)的發(fā)展歷程 384
對沖基金策略的“大家族” 386
投資管理的多元化框架
對沖基金的配置價值與投資實踐 388
第二十六章 機構投資者的配置實踐 _ 393
個人資產配置模式 394
家族辦公室資產配置模式 395
捐贈基金資產配置模式 396
養(yǎng)老基金資產配置模式 400
主權財富基金資產配置模式 402
資產配置的共同理念 405
第二十七章 多周期的資產配置策略 _ 408
長期視角：要素結構變化 409
中期視角：經濟周期輪動 413
短期視角：五因素模型 416
第二十八章 多因子的股權投資思維 _ 419
行業(yè)的市場空間與競爭格局 420
行業(yè)的生命周期 425
行業(yè)的競爭位勢 427
競爭優(yōu)勢：產品力—品牌力—渠道力 428
商業(yè)模式的畫布 431
管理模式 435
資本結構與杠桿 436
企業(yè)家精神 437
參考文獻 _ 439