貨幣拐點：從商業(yè)銀行貨幣到中央銀行數(shù)字貨幣

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譯者序 1
專業(yè)術(shù)語匯總 1
表格與專欄匯總 1
第一章核心要點 1
第二章貨幣分層體系與貨幣的種類、創(chuàng)造和流通 10
第一節(jié)貨幣的三層分類概述 10
第二節(jié)基礎(chǔ)層：央行貨幣 10
第三節(jié)第二層：活躍型商行貨幣 vs.非活躍型商行貨幣 18 
1. 活躍貨幣：流動性商行貨幣 18 
2. 非活躍貨幣：非流動性商行貨幣 22
第四節(jié)第三層：新的貨幣替代品 23 
1. 貨幣市場基金 25 
2. 電子貨幣 27 
3. 穩(wěn)定幣 29 
4. 補充性貨幣 33 
5. 基礎(chǔ)層挑戰(zhàn)者：無保障 /無擔保型加密貨幣與補充性貨幣 34
第三章主導貨幣：商行貨幣機制 40
第一節(jié)主導通貨 vs.主導貨幣 40
第二節(jié)作為主導貨幣的商行貨幣：貨幣控制的實質(zhì)性喪失 42 
1. 居主導地位的商行貨幣 vs.居次要儲備地位的央行貨幣 42 
2. 現(xiàn)金和央行準備金的減少 44
第三節(jié)貨幣信用 vs.中介信用：支付處理（者）和金融中介 48
第四節(jié)“金融半球”：GDP金融 vs.非 GDP金融，消費者價格通脹 vs.資產(chǎn)通脹 51
第五節(jié)金融市場反復失靈 59
第四章貨幣主權(quán)：商行貨幣作為準主權(quán)法定貨幣 66
第五章貨幣供應總量構(gòu)成中的歷史拐點 75
第一節(jié)時代興衰中的貨幣類型 75
第二節(jié) 17世紀 60年代至 19世紀 40年代：無管制紙幣的興起 vs.主權(quán)硬幣系統(tǒng)重要性的初始衰落 78
第三節(jié) 19世紀 40年代至 1910年前后：國家央行發(fā)行紙幣的興起 vs.無管制紙幣的衰落 81 
第四節(jié) 19世紀末至 2010年前后：商行貨幣的興起 vs.央行紙幣和準備金的衰落 83
第五節(jié) 21世紀 20年代：數(shù)字代幣（特別是央行數(shù)字貨幣）的興起 87
第六章當前的貨幣供給重組 90
第一節(jié)貨幣的未來是數(shù)字化的 90
第二節(jié)各類貨幣的前景概覽 100
第三節(jié)央行數(shù)字貨幣開始崛起 102
第四節(jié)商行貨幣時代的巔峰已經(jīng)過去 109
第五節(jié)央行準備金將會如何發(fā)展？ 117
第六節(jié)現(xiàn)金——在去貨幣博物館的路上 118
第七節(jié)無支持型加密貨幣的前景 121 
1. 本質(zhì)上是一張空頭支票 121 
2. 比特幣和以太幣 123
第八節(jié)認真對待作為競爭者的穩(wěn)定幣 125 
1. 作為競爭者的穩(wěn)定幣 125 
2. 穩(wěn)定幣的潛在問題 127 
3. 穩(wěn)定幣與商行貨幣和央行貨幣的競爭 129
第七章央行數(shù)字貨幣的系統(tǒng)設(shè)計原則 138
第一節(jié)央行數(shù)字貨幣的系統(tǒng)架構(gòu)是什么？ 138
第二節(jié)央行數(shù)字貨幣追求的目標和預期的收益 141 
1. 貨幣的互聯(lián)互通（即互操作性、可兌換性） 142 
2. 提高效率，降低成本 142 
3. 提高效用 143 
4. 社會普惠 143 
 
5. 保護金融隱私、可驗證性和合法性 144 
6. 提高貨幣政策有效性、增強金融穩(wěn)定性 144
第三節(jié)央行數(shù)字貨幣與商行貨幣之間的脫媒、替代與競爭 145
第四節(jié)央行數(shù)字貨幣設(shè)計原則的影響 149 
1. 根據(jù)市場需求發(fā)行央行數(shù)字貨幣 149 
2. 央行數(shù)字貨幣的無障礙使用 150 
3. 央行數(shù)字貨幣是否應當計息？ 152 
4. 作為“良幣”的央行數(shù)字貨幣 vs.作為“劣幣”的商行貨幣 155 
5. 逐步取消國家對非法償貨幣支付手段的支持 158
第五節(jié)銀行擠兌——對央行數(shù)字貨幣設(shè)計原則的進一步啟示 159
第六節(jié)將央行數(shù)字貨幣投入流通 163
第七節(jié)穩(wěn)定幣和其他第三層貨幣替代品的保障 167
第八章央行數(shù)字貨幣條件下的中央銀行與貨幣政策 178
第一節(jié)貨幣政策目標：是否控制貨幣創(chuàng)造、通貨膨脹、利率、經(jīng)濟增長和就業(yè) 178
第二節(jié)中央銀行的獨立性：既獨立于政府，也獨立于銀行與金融業(yè) 185 
1. 銀行的銀行？國家的銀行？ 185 
2. 財政和預算職能的獨立性 188 
3. 與銀行和金融業(yè)相關(guān)的獨立性 191 
第三節(jié)回應性貨幣政策的參考變量和工具 194
第四節(jié)貨幣融資、國家債務(wù)的中和、直升機撒錢 197 
1. 政府支出的貨幣融資 197 
2. 國家債務(wù)的中和 198 
3. 直升機撒錢 203
第五節(jié)貨幣會計問題 204 
1. 貨幣會計的長期謬誤 204 
2. 本不應該是債務(wù)的“債務(wù)貨幣” 206 
3. 基礎(chǔ)貨幣作為一種權(quán)益或社會資本 208
第六節(jié)超越貨幣與信用的虛假身份 211 
1. 通過貨幣登記冊分離中央銀行的貨幣創(chuàng)造與銀行業(yè)務(wù) 211 
2. 中央銀行和商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的變化 215
索引 221