中國(guó)資本市場(chǎng)年鑒 2022

　　隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)的資本市場(chǎng)在過(guò)去三十年中經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)，已成為資本市值世界排名第二的經(jīng)濟(jì)體。然而，由于中國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的資本管控，其資本市場(chǎng)的發(fā)展很大程度上隔絕于世界其它經(jīng)濟(jì)體，因此未能被其他國(guó)家充分了解。不過(guò)，隨著中國(guó)越來(lái)越多地融入全球金融體系，這種狀態(tài)正在迅速改變，其資本市場(chǎng)的發(fā)展也越來(lái)越多地以直接或間接的方式影響到全球市場(chǎng)。本文旨在對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程、主要特征和可能面臨的挑戰(zhàn)進(jìn)行一個(gè)基本的實(shí)證綜述。在第一節(jié)中，我們簡(jiǎn)要地介紹了中國(guó)資本市場(chǎng)的主要組成部分、發(fā)展軌跡和制度背景及結(jié)構(gòu)。在第二節(jié)中我們討論了主要資產(chǎn)類(lèi)別——包括政府債券、公司信用債券、大公司股票和小公司股票——近期的回報(bào)特征。在第三節(jié)中我們研究了以上大類(lèi)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征。在第四節(jié)和第五節(jié)，我們進(jìn)一步研究了中國(guó)股票市場(chǎng)的規(guī)模、價(jià)值和動(dòng)量效應(yīng)。在第六節(jié)中我們將中國(guó)資本市場(chǎng)的收益特征和制度特征與美國(guó)資本市場(chǎng)的情況進(jìn)行比較。第七節(jié)，我們以中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展和相關(guān)文獻(xiàn)為脈絡(luò)，簡(jiǎn)要地討論了潛在的研究問(wèn)題。

　　王江：王江現(xiàn)任上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院金融學(xué)特聘教授及學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院瑞穗金融集團(tuán)講席教授。研究領(lǐng)域包括資產(chǎn)定價(jià)理論、投資與風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)流動(dòng)性和穩(wěn)定性、金融創(chuàng)新和金融工程、國(guó)際金融和中國(guó)資本市場(chǎng)等。曾在國(guó)際著名學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表多篇論文，2006年出版著作《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)》，并擔(dān)任多個(gè)國(guó)際學(xué)術(shù)雜志的編委。研究工作獲得了 Smith Breeden Prize、FAME Research Prize、Leo Melamed Prize、Batterymarch Fellowship、當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)等著名獎(jiǎng)項(xiàng)。曾擔(dān)任紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行顧問(wèn)、駐行專(zhuān)家和金融顧問(wèn)委員會(huì)委員，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際專(zhuān)家委員會(huì)委員，納斯達(dá)克股票市場(chǎng)股份有限公司經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)委員，F(xiàn)TSE經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)委員和穆迪學(xué)術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)委員等。還曾任美國(guó)金融學(xué)會(huì)理事、美國(guó)西部金融學(xué)會(huì)理事、倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院和新加坡管理大學(xué)資深訪(fǎng)問(wèn)教授、清華大學(xué)中國(guó)金融研究中心主任。2017-2018年擔(dān)任美國(guó)西部金融學(xué)會(huì)主席。