杠桿監(jiān)管對企業(yè)財務行為的影響機理研究

　　本書主要分析了企業(yè)在杠桿監(jiān)管政策約束下的行為選擇與動機，包括利用財務手段和會計手段調(diào)低資產(chǎn)負債率指標。在驗證杠桿操縱行為的存在性后，進一步考察杠桿行為選擇對企業(yè)融資和投資的影響，并從機構(gòu)投資者、銀行、審計師角度探討杠桿操縱行為的治理對策。本書的研究結(jié)論對于上市公司利益相關(guān)者具有一定的實踐價值。 首先， 為政府部門客觀評價國有企業(yè)的杠桿水平與潛在財務風險進而出臺相應的監(jiān)管政策提供了思路啟示。其次， 為銀行等債權(quán)人有效識別企業(yè)的杠桿操縱程度及潛在信用風險提供了方法指導， 有助于發(fā)揮其對高杠桿企業(yè)虛假降杠桿的監(jiān)督治理作用。最后， 為企業(yè)強化內(nèi)部治理和限制管理層的機會主義行為進而有效化解潛在財務風險和經(jīng)營風險提供參考。 本書通過探究杠桿操縱對企業(yè)投融資行為的影響， 幫助大股東充分認識到杠桿操縱的危害性， 從而加強其風險感知能力和防范意識， 以對管理層的機會主義行為形成有效監(jiān)督。 此外， 鑒于杠桿操縱并不能有效緩解 “融資難”， 甚至還會加劇 “融資貴” 問題， 管理層應當根據(jù)杠桿水平的變化適時調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)， 實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

　　首都經(jīng)濟貿(mào)易大學會計學院副教授/系主任，于2012年獲財務學博士學位，已出版專著一部，題目為《中國上市公司股權(quán)再融資行為研究——投資者異質(zhì)信念視角》