藝術品回報處于70年來低點，中華藝術品價格指數(shù)上漲9%

日前，長江商學院聯(lián)合意大利博科尼管理學院舉行了藝術品價格指數(shù)發(fā)布會，發(fā)布了MM三大洲際藝術品價格指數(shù)和中華藝術品2025年春拍指數(shù)。 

MM藝術品價格指數(shù)報告稱，過去近25年間，隨著中國和印度經濟的發(fā)展，亞非大（亞洲非洲大洋洲）藝術品價格指數(shù)呈現(xiàn)出最強的增長性，年復合增長率達到7.7%，美洲和歐洲藝術品價格年復合增長率則分別為4.4%和2.3%。

MM三大洲際價格指數(shù)數(shù)據來源于蘇富比、佳士得和菲利普斯三大拍賣行在紐約、倫敦、上海、北京、巴黎、香港、米蘭、迪拜、阿姆斯特丹、科隆等地的拍賣記錄，其樣本取自1873年至2025年全球共7914位藝術家在三大拍賣行有重復上拍的作品，作品數(shù)量為43,307幅，平均成交率為82%。

值得注意的是，藝術品長期回報正處于70年來的低點。報告通過計算1938年至2024年的10年期滾動年化美元回報率指出，藝術品回報率在2023年和2024年觸及谷底，與股市指數(shù)的逐年上漲形成鮮明對比。

長江商學院金融學教授梅建平、紐約大學退休教授摩西、上海社科院退休研究員姜國麟、意大利博科尼管理學院教授Anrea Rurale、意大利博科尼管理學院助理教授Brunella Bruno共同參與了MM藝術品指數(shù)的研究和編制工作。

上海國際藝術品交易周

發(fā)布會上，還發(fā)布了2025年春拍的相關指數(shù)報告。據悉，中華藝術品價格指數(shù)在市場普遍低迷的背景下實現(xiàn)9%的上漲。

中華藝術品價格指數(shù)報告顯示，在2000-2025年間，中華藝術品跑贏印象派和當代藝術品指數(shù)。在這期間，印象派和當代藝術品的年復合增長率分別為3.2%和5.1%。印象派和當代分別于2021年達到歷史最高點，然后于最近三年分別下跌了16%和28.6%。中華藝術品于2020年達到歷史最高點，受世界藝術品市場特別是當代藝術品市場熊市的影響，再疊加疫情和經濟轉型等因素的影響，中華藝術品市場在2020年見頂后進入調整期，從最高點下跌了48.2%，但今年春拍出現(xiàn)反彈，上漲9%。同樣，印象派指數(shù)今年春拍也上漲11%，但當代藝術市場仍舊低迷，繼續(xù)下跌8.9%。未來幾年，中華藝術品的定價預計將繼續(xù)波動，恢復可能需要一定時間。

據中華藝術品分類指數(shù)顯示，油畫指數(shù)上漲11.1%、現(xiàn)代藝術家作品指數(shù)上漲4.2%，總體優(yōu)于水墨畫及近代藝術家作品指數(shù)，體現(xiàn)藏家對流通性強、題材多元的作品逐漸增強的收藏偏好。報告還發(fā)布了藝術家流動性指數(shù)。根據上拍年數(shù)與成交率綜合計算，趙無極、吳冠中和常玉成為2000至2025年間作品流動性最好的三位藝術家。