(一)投機(jī)是股票市場(chǎng)的基石

　　股票市場(chǎng)是投機(jī)的金融市場(chǎng)，投機(jī)是股票市場(chǎng)的基石和潤(rùn)滑劑。進(jìn)入股票市場(chǎng)的公司、投資機(jī)構(gòu)和投資者，都是由于"投機(jī)"而進(jìn)入的。進(jìn)入股票市場(chǎng)的大眾必須認(rèn)真理解這一點(diǎn)，因?yàn)榻窈笏撌龊鸵氲男录夹g(shù)分析理論都是建立在"投機(jī)"這個(gè)基礎(chǔ)上的。只有深入理解"投機(jī)"的內(nèi)涵，投資者在股市的風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)降到最低。本章著重論述這個(gè)觀點(diǎn)。

　　對(duì)于"投機(jī)是股票市場(chǎng)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基石和潤(rùn)滑劑"這一提法，可能會(huì)有很多不同的觀點(diǎn)，正是因?yàn)榫哂胁煌挠^點(diǎn)和看法，所以這個(gè)問(wèn)題一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治批評(píng)家爭(zhēng)論不休的問(wèn)題。下面是美國(guó)紐約大學(xué)教授、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉·J.鮑默爾(Williams.Ｊ.Baumal)關(guān)于股市"投機(jī)"一詞的一段論述：

　　在市場(chǎng)上買賣股票的行為常常被認(rèn)為是不道德的投機(jī)行為。一旦市場(chǎng)發(fā)生差錯(cuò)，股票價(jià)格突然大跌，一些專欄作家和政治批評(píng)家會(huì)強(qiáng)烈責(zé)怪投機(jī)者不能為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，反而是損害社會(huì)的寄生蟲。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家完全不同意這個(gè)判斷。他們認(rèn)為，市場(chǎng)投機(jī)者在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中起到生死攸關(guān)的兩個(gè)穩(wěn)定作用。

　　1.市場(chǎng)投機(jī)者穩(wěn)定了股票價(jià)格的波動(dòng)，當(dāng)股票價(jià)格下降時(shí)，投機(jī)者買入股票，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)投機(jī)者賣出股票。大大降低了市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的不利影響。

　　2.市場(chǎng)投機(jī)者承擔(dān)了生產(chǎn)制造者的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，正如保險(xiǎn)公司承擔(dān)了置業(yè)者的火險(xiǎn)一樣。

　　例如，在期貨市場(chǎng)上，投機(jī)者能使農(nóng)產(chǎn)品、金屬材料和一些其他商品未來(lái)的價(jià)格得到穩(wěn)定。如當(dāng)一個(gè)農(nóng)民種植了大量玉米，他擔(dān)心在收獲時(shí)玉米的價(jià)格會(huì)下降，就可以簽訂一份玉米期貨銷售合同，把價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給投機(jī)者。到玉米收獲時(shí)，價(jià)格下降了，投機(jī)者承擔(dān)了農(nóng)民的損失。當(dāng)價(jià)格上升了，投機(jī)者獲得收益。這相當(dāng)于投機(jī)者把一個(gè)農(nóng)產(chǎn)品未來(lái)的價(jià)格保險(xiǎn)賣給這個(gè)農(nóng)民一樣。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)投機(jī)的看法顯然是符合經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律的。其實(shí)，這個(gè)觀點(diǎn)是非常簡(jiǎn)單、明確和無(wú)可置疑的事實(shí)。在股票市場(chǎng)上，正是股票的發(fā)行者和上市公司把它們未來(lái)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投機(jī)者。投機(jī)者給上市公司開(kāi)了一張保險(xiǎn)單。這張投保單的內(nèi)容是投機(jī)者承擔(dān)了該公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)損失。所以，上市公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)收益理應(yīng)歸投機(jī)者所有。有的人可能會(huì)反駁說(shuō)，買股票的人不是投機(jī)者而是投資者。見(jiàn)仁見(jiàn)智，這是對(duì)投機(jī)定義錯(cuò)誤或?qū)ν稒C(jī)理解的差異所致。所有進(jìn)入股票市場(chǎng)的投資者，都是抱著投機(jī)的心理和目的進(jìn)入股市的。無(wú)論是長(zhǎng)線、中線和短線投資者，他們?cè)诠善笔袌?chǎng)上都采用低買高拋賺取差價(jià)的投機(jī)手法，這本身就是一種投機(jī)行為，這種賺取差價(jià)行為是以承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的。