按中國(guó)股票市場(chǎng)監(jiān)管層的規(guī)定，上市公司每年要提供年報(bào)、中報(bào)和季報(bào)。在對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析中，投資者要重視下面幾個(gè)重要的技術(shù)指標(biāo)和項(xiàng)目：

　　(1)上市公司的市盈率

　　市盈率=每股市價(jià)/每股收益

　　這是股市投資者關(guān)注的一個(gè)重要指標(biāo)，它代表市場(chǎng)上投資者對(duì)公司每股盈利付出的價(jià)格。如：公司的市盈率高于股市的平均市盈率，代表投資者看好這家公司的未來(lái)成長(zhǎng)性，反之是并不看好該公司的成長(zhǎng)性。公司的市盈率也是一個(gè)評(píng)價(jià)該股票投機(jī)和泡沫成份的指標(biāo)。如果市盈率高并超出該股票的成長(zhǎng)性，這是莊家和跟莊者的投機(jī)操作，這時(shí)投資者要離開(kāi)該股票，防止掉入莊家和跟莊者的多頭陷阱。

　　(2)每股收益

　　每股收益=凈利潤(rùn)/總股本

　　每股收益是評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)和盈利能力最重要的指標(biāo)。它體現(xiàn)了公司的經(jīng)營(yíng)能力、管理能力和對(duì)股東的回報(bào)能力。該指標(biāo)可以用逐年進(jìn)行對(duì)比的方法來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)公司的成長(zhǎng)性，也可以和其他公司進(jìn)行對(duì)比，找出公司之間的經(jīng)營(yíng)差距。

　　要了解和研究上市公司的凈利潤(rùn)的構(gòu)成情況。上市公司利潤(rùn)包括主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外收入、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)。只有主營(yíng)業(yè)利潤(rùn)收入才是決定公司長(zhǎng)期和穩(wěn)定發(fā)展的重要因素。靠買賣股票、資產(chǎn)置換、政府補(bǔ)貼、一段時(shí)期的稅收返還和減免、處置固定資產(chǎn)的投資收入以及其他營(yíng)業(yè)外收入都不能代表公司的持久經(jīng)營(yíng)能力和獲利能力。如果一個(gè)公司的主營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)長(zhǎng)期處在總利潤(rùn)的50％以下，那么這個(gè)公司的獲利能力和長(zhǎng)期投資價(jià)值就值得懷疑。

　　防止上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱和虛假利潤(rùn)。這是因?yàn)樯鲜泄镜拿抗墒找鎸⒊蕩资兜赜绊懺摴镜墓善眱r(jià)格。就像力學(xué)中的杠桿作用一樣，杠桿一頭的長(zhǎng)度就是上市公司的市盈率。一個(gè)市盈率為30的上市公司，每股的凈利潤(rùn)是1元，它的股價(jià)就可賣到30元。很多上市公司和莊家正是利用這個(gè)市盈率杠桿在股票市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，搞虛假資產(chǎn)重組和控制股價(jià)。例如流通股(總股本沒(méi)有不流通股)是1億股的上市公司，由于連年虧損進(jìn)入ST行業(yè)，股價(jià)下降到每股5元。第二年，該公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，從它的母公司無(wú)償?shù)孬@得了一個(gè)億的利潤(rùn)，這一年達(dá)到每股1元的收益。上市公司在拿到1億元的利潤(rùn)后，母公司便與莊家聯(lián)手玩"重組"概念。在劃出1億元利潤(rùn)之前，他們?cè)诠善笔袌?chǎng)上早就投機(jī)收購(gòu)了5 000萬(wàn)股的流通股。這時(shí)得到一個(gè)億利潤(rùn)的上市公司當(dāng)年的財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出該公司已"扭虧為盈"，每股有1元的"盈利"，莊家和跟莊者與上市公司聯(lián)手把股票價(jià)格從每股5元投機(jī)拉升到30元。當(dāng)莊家和跟莊者與母公司將把這5 000萬(wàn)籌碼賣出后，他們?cè)诠墒猩系耐顿Y收益再達(dá)到12.5億元。這個(gè)巨額收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)母公司無(wú)償劃出的那1億元的利潤(rùn)。投資者如果僅以凈利潤(rùn)的增加為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)購(gòu)買這家上市公司的股票，將是一種嚴(yán)重失誤，最終掉進(jìn)了上市公司的報(bào)表陷阱里。

　　財(cái)務(wù)報(bào)表中的利潤(rùn)包裝和陷阱可以從下幾個(gè)方面反映出來(lái)：

　　● 上市公司可以利用會(huì)計(jì)政策合法地增加利潤(rùn)和減少利潤(rùn)。如改變公司固定資產(chǎn)的折舊率、延長(zhǎng)或減少折舊率的年限，可使折舊費(fèi)用減少，成本降低，利潤(rùn)增加，反之利潤(rùn)減少。上市公司的應(yīng)收賬、呆賬和壞賬的處理也可用來(lái)調(diào)節(jié)公司的利潤(rùn)。如產(chǎn)品庫(kù)存、原材料庫(kù)存的過(guò)低和過(guò)高估價(jià)也是上市公司增減利潤(rùn)的手段。一般來(lái)說(shuō)，上市公司借款數(shù)額巨大，借款利息的資本化成為調(diào)控利潤(rùn)的手段。會(huì)計(jì)賬目中的巨額沖銷可以把公司以后的損失提前確認(rèn)并把現(xiàn)在的損失延后確認(rèn)?？傊?，利用會(huì)計(jì)政策調(diào)節(jié)公司利潤(rùn)的名目繁多，投資者要擦亮眼睛，謹(jǐn)防上當(dāng)。

　　● 上市公司可通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)改變上市公司的利潤(rùn)。他們通用的手法是與母公司及相關(guān)的子公司搞合作投資，最后達(dá)到配股和影響股價(jià)的目的。關(guān)聯(lián)的購(gòu)銷業(yè)務(wù)可以在產(chǎn)、供、銷各個(gè)環(huán)節(jié)中用轉(zhuǎn)嫁成本的方法調(diào)控利潤(rùn)。關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)租賃和資金拆借也是一個(gè)重要的調(diào)控利潤(rùn)手段。

　　● 地方政府的扶持和財(cái)政補(bǔ)貼可增加公司的利潤(rùn)。地方政府為了讓一些公司達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)、上市公司的配股標(biāo)準(zhǔn)以及上市公司摘掉ST和PT的"帽子"，地方政府通過(guò)采用財(cái)政補(bǔ)貼、減免利息、降低稅收和低價(jià)給予土地資源等手段達(dá)到增加公司利潤(rùn)的目的。

　　(3)每股股息的分配

　　每股股息的分配是評(píng)價(jià)一個(gè)上市公司對(duì)股東回報(bào)的一個(gè)重要指標(biāo)。股息的分配包括現(xiàn)金分紅、送紅股和配股，股東從這些回報(bào)中得到投資的增值。盡管一些公司年年盈利，但從來(lái)不給股東回報(bào)，這些公司的投資價(jià)值會(huì)大打折扣，投資者最好遠(yuǎn)離。每股股息的分配也應(yīng)該從縱向和橫向進(jìn)行對(duì)比，挖出它的投資價(jià)值。每年回報(bào)遞增的公司股票是長(zhǎng)線投資的首選股票。

　　(4)每股凈資產(chǎn)

　　每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/總股本

　　每股凈資產(chǎn)體現(xiàn)上市公司的資本擴(kuò)張能力。每股凈資產(chǎn)逐年增加說(shuō)明上市公司不斷擴(kuò)張壯大，反之不斷縮小。

　　(5)市凈率

　　市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

　　市凈率把股價(jià)和每股凈資產(chǎn)聯(lián)系起來(lái)，市凈率越高，資產(chǎn)越優(yōu)良。高科技股、IT行業(yè)和新興行業(yè)都有較高的市凈率。

　　(6)凈資產(chǎn)收益率

　　凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益

　　凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)，給投資帶來(lái)的收益就越高。

　　(7)成本費(fèi)用率

　　成本費(fèi)用率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額

　　成本費(fèi)用率反映每花掉1元費(fèi)用給公司帶來(lái)的利潤(rùn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越高，給投資者帶來(lái)的利潤(rùn)越高。

　　(8)銷售凈利潤(rùn)

　　銷售凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/銷售收入

　　銷售凈利潤(rùn)反映每1元銷售收入給公司帶來(lái)的凈利潤(rùn)量，評(píng)價(jià)銷售收入的收益水平。該指標(biāo)越高，公司的銷售能力越強(qiáng)。

　　(9)流動(dòng)比率

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

　　流動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償付擔(dān)保。這一比例越高，債權(quán)人的安全性越高。但這個(gè)比例過(guò)高，則表明上市公司的資產(chǎn)利用率較低，流動(dòng)資金閑置嚴(yán)重。一般流動(dòng)比率為2左右較為合適。上市公司所屬行業(yè)不同，流動(dòng)比率也不同，商業(yè)類公司可偏低。

　　(10)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均應(yīng)收賬款周期越短，資金回收越快。否則上市公司的資金過(guò)多地滯留在應(yīng)收賬上，會(huì)影響資金正常的周轉(zhuǎn)。

　　(11)負(fù)債比率

　　負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

　　負(fù)債比率反映的是償還債務(wù)的保險(xiǎn)程度。從債權(quán)人來(lái)說(shuō)，這一比率越高，償還債務(wù)能力越差。但對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，負(fù)債比率高，表明當(dāng)上市公司資本利潤(rùn)率大于借款支付的利率時(shí)，股東所得利潤(rùn)將增加。

　　(12)現(xiàn)金比率

　　現(xiàn)金比率=現(xiàn)金余額/現(xiàn)金負(fù)債

　　現(xiàn)金比率直接反映企業(yè)的短期償付能力，也是盈利的資本。過(guò)高的現(xiàn)金比率將會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。如新股上市，新上市公司的現(xiàn)金比率很高，長(zhǎng)期保持在過(guò)高的水平，說(shuō)明現(xiàn)金并沒(méi)有投到新的項(xiàng)目中去。