開放式基金的推出是證券市場發(fā)展的必然選擇，開放式基金的管理難度較大，基金資產的投資組合要求高，要隨時應付投資者的認購或贖回，所以能較好地激勵基金經理人勤勉理財，其運作機制能較好地保障基金投資者的利益，在風險與收益、激勵與約束上開放式基金都具備較好的對稱性。而作為投資制度的決定力量，投資者必然對開放式基金表現(xiàn)出更大的偏好，從而促進開放式基金的發(fā)展，這也已經在我國的實踐中得到了證明。開放式基金成為投資基金的主流形式是市場公共選擇的結果，世界基金發(fā)展史從某種意義上就是從封閉式基金走向開放式基金的歷史。

　　中國基金業(yè)已經度過了最初的階段，目前正在逐步走向成熟和理性。從歷史的角度來看，我國的證券投資基金自上市之初，市場賦予其"投機"的本性。例如1998年3月27日，新成立的南方基金管理公司和國泰基金管理公司分別發(fā)起設立了總規(guī)模為20億元人民幣的"基金開元"和"基金金泰"，其首日的開盤價分別為1.45元和1.37元，在發(fā)行后一個多月里，這兩只基金價格快速上漲，同時市場成交始終表現(xiàn)為高換手狀態(tài)，以基金開元為例，該基金在上市后的一個月內，市價最高上攀至2.41元的高位，與上市首日的開盤價相比漲幅為75.9%，其換手率高達270%。基金品種上市之初的市場投機特征相當明顯，此后隨著基金享受新股配售等利好因素的兌現(xiàn)，基金板塊的走勢復歸平靜，但對多數(shù)參與基金炒作的投資者而言，過山車式的基金價格走勢造就了數(shù)以十萬計的市場套牢族，在此后的相當長一段時間內市場中竟出現(xiàn)了談"基金"色變的恐怖現(xiàn)象。這些中國基金業(yè)的探路先鋒面對著不太成熟的市場和不太成熟的投資者，不可避免地會帶上那個初級階段深深的烙印。

　　2000年10月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《開放式證券投資基金試點辦法》，2001年9月，我國第一只開放式基金--"華安創(chuàng)新"誕生，標志著我國基金業(yè)實現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的跨越，進入了開放式基金的發(fā)展階段。之所以稱為全新階段，是因為這個階段的發(fā)展呈現(xiàn)了一下幾個顯著特點：

　　其一，基金品種日益豐富，在中國市場投資者基本可以找到國際上的主要基金品種。2002年8月南方基金管理公司推出了我國第一只以債券投資為主的南方抱怨債券基金，2003年3月，招商基金管理公司推出了我國第一只系列基。2003年5月，南方基金管理公司成立了國內第一只上市型開放式基金（LOF）--南方基金配置基金。2004年底，華夏基金管理公司推出了國內首支ETF--華夏上證50ETF。每個新品種面試之后，各個基金公司都陸續(xù)創(chuàng)新，開發(fā)出類似的產品，給投資者豐富的投資選擇。

　　其二是基金公司發(fā)展迅猛。1998年之后，由各級機構批準設立的投資基金開始在全國各地如雨后春筍般地出現(xiàn)，截至2007年，我國共有58家基金公司，一共338支基金從1998年至2007年基金公司逐年增加的統(tǒng)計數(shù)據(jù)如下：

　　從2002年到2006年增設的基金管理公司中，合資基金管理公司市場地位逐漸增加，無論從公司數(shù)量、基金產品數(shù)量還是基金資產規(guī)模方面均超過1/4。合資基金公司帶來了國際投資理念、風險控制技術和營銷體系等，某種程度上推動了國內基金業(yè)的快速發(fā)展。

　　其三，封閉式基金發(fā)展速度放緩，開放式基金占據(jù)市場主導地位。至1999年4月底我國封閉式基金首次出現(xiàn)折價交易后，封閉式基金高折價已成為其進一步發(fā)展的巨大障礙。

　　封閉式證券投資基金的折價，是指基金價格低于其凈值的情況，通俗的理解就是原本應該值2塊錢的東西市場價格卻總是低于2塊錢。理論界對"封閉式基金折價之謎"存在著多種解釋，下面我們從投資者的投機行為角度來分析：1998年以前，市場上交易的都是老基金，在投資者眼里，他們和股票沒有什么區(qū)別，因此，將基金當作股票來炒的情況很普通，投機氣氛很濃。1998年基金作為一種新的投資品種發(fā)行時，投資者普遍對它缺乏了解，在二級市場，許多投資者似乎承接以前老基金炒作的思路，將新基金和股票混為一談，也把新基金當成股票，價格遠遠背離凈值。把封閉型基金當成股票來炒的投資者喜歡在二級市場上博取價差收益，對分紅不在意(這可能與我國上市公司分紅比例低有關)。而且，基金分紅比例相對股票而言雖然很高，但分紅后價格的除權是將分紅金額直接從價格中扣除，對基金價格的影響很大。對于投資者而言，假如價格不漲，基金分紅的高低并不會給投資者帶來收益。此外，相對于股票而言，封閉式基金每周公布業(yè)績，是很透明的，而且缺乏題材，流通盤又非常大，靠"炒作"獲取價差收益的可能性相對較小，投資者對基金的興趣不大，相對需求不足，造成基金價格不活躍。因此，基金市場的投資理念（這種理念的形成在一定程度上也與市場對基金投資者缺乏培訓引導有關）和由此而產生的供求關系，就成為基金折價的一個很重要的原因。

　　隨著市場的逐漸成熟，對投資者進行的投資教育的逐漸完善與推進，我國基金業(yè)正在快速發(fā)展。我們有理由期待中國的基金業(yè)將會出現(xiàn)一個與中國經濟高速持續(xù)增長匹配的理性繁榮階段。讓我們拭目以待吧！