1. 經(jīng)營(yíng)狀況

　　公司經(jīng)營(yíng)狀況分析包括公司的市場(chǎng)占有和壟斷能力分析(市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)覆蓋率)、產(chǎn)品價(jià)格、銷(xiāo)售能力、原材料供應(yīng)狀況以及產(chǎn)品專利代表的技術(shù)水平等等。由于針對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況的信息非常分散且難以獲得，散戶投資者也缺乏足夠的精力、時(shí)間和能力對(duì)這些信息的真?zhèn)芜M(jìn)行鑒別，對(duì)紛繁復(fù)雜的數(shù)據(jù)進(jìn)行加工處理，因此對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行系統(tǒng)地分析非常困難。大部分散戶投資者要關(guān)注針對(duì)所投資的上市公司的新聞，把握重大事件。

　　公司的股利分配政策也要進(jìn)行關(guān)注。股利，尤其是預(yù)期未來(lái)股利是決定股票價(jià)格的重要因素，若公司分配政策做出有利于股東的變化將導(dǎo)致公司股價(jià)的上揚(yáng)。

　　2. 財(cái)務(wù)狀況

　?。ǎ保?nbsp;財(cái)務(wù)報(bào)表(財(cái)務(wù)分析的依據(jù))

　　公司財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù)是財(cái)務(wù)報(bào)表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。

　　資產(chǎn)負(fù)債表表明公司在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，它是依據(jù)"資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益"這一基本平衡公式編制的。它主要包括三方面內(nèi)容：企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)擁有的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益。利潤(rùn)表反映公司在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，它是依據(jù)"收入－費(fèi)用＝利潤(rùn)"這一平衡關(guān)系編制的。它主要包括銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售成本、銷(xiāo)售毛利、營(yíng)業(yè)外收入和支出、稅前和稅后利潤(rùn)等科目?，F(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為基礎(chǔ)編制的，反映公司財(cái)務(wù)狀況變化及其原因的財(cái)務(wù)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表提供公司在年度內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金收支的資料，幫助投資者分析公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、發(fā)展能力和適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力。

　?。ǎ玻?nbsp;上市公司分配利潤(rùn)的順序

　　根據(jù)《公司法》規(guī)定，公司繳納所得稅后的利潤(rùn)，應(yīng)按照彌補(bǔ)虧損、提取法定盈余公積金、提取公益金、支付優(yōu)先股股利、提取任意盈余公積金、支付普通股股利的順序進(jìn)行分配。公司彌補(bǔ)虧損、提取法定盈余公積金和公益金前，不得分配股利。公司的公積金用于彌補(bǔ)公司的虧損，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為公司資本。公司提取的公益金用于本公司職工的集體福利。

　　公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提取利潤(rùn)的10％列入公司法定公積金，并提取利潤(rùn)的5～10％列入公司法定公益金。如盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資本的50％時(shí)可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補(bǔ)上一年度公司虧損的，在依照前述條件提取法定公積金和法定公益金之前，應(yīng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。公司在從稅后利潤(rùn)提取公積金后，經(jīng)股東會(huì)議決議，可以提取任意公積金。公司可經(jīng)股東會(huì)議表決同意，將公積金轉(zhuǎn)為股本(這就是通常上市公司分紅公告中的10轉(zhuǎn)增多少)，按股東原有股份比例發(fā)給新股或增加每股面值。但法定盈余公積金轉(zhuǎn)增股本時(shí)，轉(zhuǎn)增后留存的該項(xiàng)公積金不得少于注冊(cè)資本的25％。公司當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)時(shí)，不得分配股利。但公司用盈余公積金彌補(bǔ)虧損后，公司經(jīng)股東大會(huì)特別決議，可按不超過(guò)股票面值6％的比率用盈余公積金分配股利，但分配股利后的公司法定盈余公積金不得低于注冊(cè)資本的25％。公司可供分配的利潤(rùn)不足以按不超過(guò)股票面值6％的比率支付股利時(shí)，也可以按照上述方法辦理。公司分配股利可以采用現(xiàn)金或者股票的形式，公司普通股股利，應(yīng)當(dāng)按各股東持有股份比例進(jìn)行分配，國(guó)家股利按國(guó)家規(guī)定組織收取。公司應(yīng)當(dāng)按稅務(wù)機(jī)關(guān)規(guī)定代扣并代繳個(gè)人股東股利收入應(yīng)納的稅金。

　?。ǎ常?nbsp;主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　對(duì)公司的財(cái)務(wù)分析主要從如下四個(gè)方面展開(kāi)，而全面地綜合分析對(duì)投資者的分析能力要求很高，投資者只要掌握相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)就可在一定程度上了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

　?、?nbsp;獲利能力分析

　　一個(gè)公司當(dāng)前投入的資本如何運(yùn)用，獲利能力如何，直接影響到公司的利潤(rùn)，收益性指標(biāo)也是衡量公司有無(wú)活力、經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣的標(biāo)志，同時(shí)也是投資者投資股票的依據(jù)。因?yàn)槔麧?rùn)直接決定了股息的規(guī)模和股價(jià)的走勢(shì)。

　　a.資產(chǎn)報(bào)酬率，也稱投資盈利率，是指企業(yè)資產(chǎn)總額中平均每百元所能賺取的純利潤(rùn)，是用來(lái)衡量公司運(yùn)用所有投資資源獲取經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能力的指標(biāo)。

　　資產(chǎn)報(bào)酬率＝稅后利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%

　　其中，平均資產(chǎn)總額＝(期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額)/2資產(chǎn)報(bào)酬率原則上不應(yīng)低于銀行利息率，這是因?yàn)殂y行利息率可以視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)比較大，也因此要求比無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率更高的收益率。

　　比如，甲公司期初資產(chǎn)總額為480萬(wàn)元，期末資產(chǎn)總額為520萬(wàn)元，當(dāng)年稅后利潤(rùn)為40萬(wàn)元，則平均資產(chǎn)總額為(480＋520)/2＝500萬(wàn)元，資產(chǎn)報(bào)酬率為40/500＝8%，表明甲公司每投入100元的資金，獲取收益8元。

　　b.資本報(bào)酬率，也稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是指公司稅后盈利與資本總額的比率，即企業(yè)資本總額中平均每百元所能獲得的純利潤(rùn)，是用來(lái)衡量公司運(yùn)用所有資本獲取經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能力的指標(biāo)。

　　資本報(bào)酬率＝稅后利潤(rùn)/資本總額＝稅后利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%股東權(quán)益即為公司資本總額，等于總資產(chǎn)與總負(fù)債之差。

　　以甲公司為例，若所有者權(quán)益為400萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)為40萬(wàn)元，資本報(bào)酬率為40/400＝10%。

　　c.每股收益，是指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤(rùn)于普通股股數(shù)的比率。

　　每股收益＝(稅后利潤(rùn)－優(yōu)先股股息)/普通股總股數(shù)

　　每股收益是判斷股票投資價(jià)值的最重要指標(biāo)。

　　上市公司在公布年報(bào)時(shí)，有的會(huì)在財(cái)務(wù)狀況中列出每股收益(Ⅰ)，每股收益(Ⅱ)，前者是按照加權(quán)股本來(lái)計(jì)算，后者是按期末總股本(全面攤薄)計(jì)算。股本作為分母必將影響到所計(jì)算出來(lái)的每股收益，上市公司因?yàn)樗凸膳涔稍斐晒杀咀儎?dòng)。加權(quán)法是按公司配股的股票在一年內(nèi)流通時(shí)間占全年的比例作為權(quán)重來(lái)計(jì)算分母，全面攤薄法直接將期末總股本作為除數(shù)。

　　例如，公司甲年初股本為700萬(wàn)股，三月份送股配股數(shù)量總和為400萬(wàn)股，到12月底計(jì)算每股收益，因此所采用的權(quán)重為9/12，到12月底加權(quán)總股本為700＋400×9/12＝1000萬(wàn)股。假設(shè)凈利潤(rùn)為40萬(wàn)元，每股收益為0.04元。

　　d.每股凈值，又稱每股賬面價(jià)值或每股凈資產(chǎn)額，是股東權(quán)益與股本總數(shù)的比率。

　　每股凈值＝股東權(quán)益/股本總數(shù)

　　每股凈值是衡量公司實(shí)力和股價(jià)高低的重要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，股票市價(jià)高于其資產(chǎn)凈值。

　　e.市盈率和市凈率

　　市盈率和市凈率并不是財(cái)務(wù)指標(biāo)，因?yàn)樵谶@兩個(gè)指標(biāo)中要用到公司股票的市價(jià)，而上面所提到的財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)一例外都使用的是公司財(cái)務(wù)報(bào)告上的信息，是對(duì)財(cái)務(wù)信息的加工。財(cái)務(wù)報(bào)告是根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)的歷史數(shù)據(jù)編制的，每股市價(jià)不能視為財(cái)務(wù)信息。

　　市盈率和市凈率卻是我們用來(lái)衡量股票價(jià)值最為常用也最為有用的估值指標(biāo)。由于我們?cè)谏厦嬉呀?jīng)介紹了每股收益和每股凈值，接下來(lái)介紹這兩個(gè)指標(biāo)是順理成章的事情。

　　市盈率英文為P/E Ratio，計(jì)算公式為：市盈率=每股市價(jià)/每股收益。市盈率在一定程度上反映了在當(dāng)前的收益水平上，投資者愿意以多少錢(qián)去買(mǎi)這只股票。需要注意的是，對(duì)于處于虧損或者沒(méi)有盈利的公司是無(wú)法計(jì)算出市盈率的。市盈率在使用時(shí)要與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，也要與同類公司進(jìn)行比較。不同行業(yè)的市盈率水平高低標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的。如果市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，我們可以初步判斷該公司股價(jià)過(guò)高，已經(jīng)偏離了基本面，投資者要注意股價(jià)下降的風(fēng)險(xiǎn)；如果市盈率較低，若無(wú)其他利空消息，我們可以初步判斷該股票的價(jià)值被低估。

　　市凈率英文為P/B Ratio，計(jì)算公式為：市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)。無(wú)論公司盈利與否，市凈率指標(biāo)不依賴于盈利，總能夠計(jì)算出來(lái)。市凈率指標(biāo)表明每一單位的凈資產(chǎn)支撐了股價(jià)的多大部分。比如，市凈率為2，表明每?jī)稍蓛r(jià)背后有一元凈資產(chǎn)在做支撐。如果市凈率過(guò)高，就構(gòu)成股價(jià)過(guò)高偏離基本面的又一依據(jù)。

　　市盈率和市凈率在股票首次公開(kāi)發(fā)行進(jìn)行定價(jià)時(shí)尤為常用。

　?、?nbsp;安全性比率

　　安全性比率是分析公司償債能力的指標(biāo)，主要有如下幾種：

　　a. 流動(dòng)比率

　　用來(lái)衡量公司短期償債能力的指標(biāo)。

　　流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

　　流動(dòng)比率表明對(duì)于1單位短期負(fù)債背后有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為清償保證。流動(dòng)比率越大，表明公司的短期償債能力越強(qiáng)，并表明公司有充足的營(yíng)運(yùn)資金；反之，說(shuō)明公司的短期償債能力不強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金不充足。財(cái)務(wù)健全的企業(yè)，其流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)高于流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率不得低于1/1，一般認(rèn)為流動(dòng)比率大于2/1比較合適。

　　但是對(duì)于公司和股東而言，并不是流動(dòng)比率越大越好，尤其是應(yīng)收賬款和存貨過(guò)大引起的流動(dòng)比率過(guò)大，更是對(duì)財(cái)務(wù)狀況不利。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率超過(guò)5/1則意味著公司的資產(chǎn)未得到充分利用。