竟日游仙樂九霄，此身忽到奈何橋。

　　豐都城里千朋喚，伊甸園中群鬼招。

　　挑盡滑車不覺累，望穿鐵壁嘆徒勞。

　　藏冰埋火銷神劍，匹馬西風(fēng)聽大潮。

　　—— 孔慶東《七律·過橋》

　　房地產(chǎn)和基礎(chǔ)建設(shè)當(dāng)然有它傳統(tǒng)的一面，泡沫自然和虛擬世界無法可比。但泡沫既然存在，破滅的道理卻是一樣的。

　　很多經(jīng)濟(jì)增速較快的國家都有過這樣的情況出現(xiàn)：人均收入提高，經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長更快，而房地產(chǎn)增幅則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前兩者的增長幅度，呈現(xiàn)泡沫化現(xiàn)象，同時給社會經(jīng)濟(jì)帶來較大壓力。

　　沒有人希望增長放慢，但經(jīng)濟(jì)的周期永遠(yuǎn)存在，即使已經(jīng)不像幾十年前那樣明顯。房地產(chǎn)的增長在經(jīng)濟(jì)中所占的比重越大，集聚的風(fēng)險就越大。因?yàn)榈禺a(chǎn)作為耐用消費(fèi)品的屬性決定它不可能永遠(yuǎn)增長下去，需求畢竟是有限的。而地產(chǎn)價格上漲對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)尤其可疑，它又怎么可能永遠(yuǎn)漲價下去呢？

　　一旦地產(chǎn)增長停滯，價格出現(xiàn)下降，接連帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈萎縮，經(jīng)濟(jì)的增長就會受到威脅，甚至出現(xiàn)蕭條的可能。

　　一句話，泡沫一定會破碎，但是破碎的結(jié)果是什么，答案似乎是復(fù)雜的。

　　從2001年以后，全球的地產(chǎn)市場都是漲聲一片，大概2/3以上的國家地產(chǎn)價格上揚(yáng)顯著。面對全球性的貨幣政策調(diào)整，普遍認(rèn)為，將為全球房地產(chǎn)和世界經(jīng)濟(jì)帶來巨大風(fēng)險。風(fēng)險緣于何處，我們先從在固定資產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要位置的鋼鐵市場說起。

　　地球的核心—— 地核是由鐵和鎳構(gòu)成的，俗稱鐵鎳核，厚度達(dá)3400公里，其中，鐵占了90％。地核的中心溫度高達(dá)6600℃，和太陽表面的溫度相當(dāng)，地核的外核也就是熔融態(tài)的鐵水。那情景，想必是世界上任何一家鋼鐵廠的煉鋼爐都不能比的。但對生活在地表的我們，這些并沒有意義，我們造汽車的鋼鐵，靠的是地球內(nèi)部滲透到地表的礦石提煉加工而成。

　　2006年2月底，日本的鋼廠與世界三大鐵礦的價格談判有了結(jié)果，三家壟斷了世界70％供應(yīng)的鐵礦給日本鋼廠開出了71.5％的漲價要求，日本鋼廠居然答應(yīng)了。起初，其他國家的鋼廠還不以為意，想當(dāng)然地認(rèn)為日本鋼產(chǎn)量還不夠級別，沒有談判權(quán)。但隨后，人們的幻想徹底破滅了，Arcelor—— 世界第二大煉鋼廠與世界第一的鐵礦 —— 巴西的淡水河谷公司宣布了同樣的價格增幅，全世界才大夢初醒，原來鐵礦存在著比石油更集中的壟斷。

　　不過，從礦主的角度來看，他們的要求似乎并不過分。2002年至今，全球鋼材價格已經(jīng)從每噸200美元上漲到600美元，其中很大一部分升幅發(fā)生在2005年。鋼鐵的價格隨行就市，價格上漲使鋼廠賺得盆滿缽滿，一年中，Mittal鋼鐵—— 世界第一大鋼廠的盈利翻了兩番，達(dá)到47億美元。而鐵礦卻因?yàn)槟瓿踔贫ㄒ荒甑膬r格，無法分食隨后鋼鐵繁榮的巨額利益。2004年初，鐵礦石價格只上漲了不到 20％，還只是按2003年鋼材價格預(yù)熱后鐵礦主提出的一個當(dāng)時看似頗為合理的價格漲幅，但回頭看，缺乏預(yù)見使礦主少分享了相當(dāng)一部分的升幅帶來的利益?，F(xiàn)在，他們要求鋼廠給予補(bǔ)償也合乎情理。

　　鋼廠宣稱，對成本漲價的痛苦，他們只能和用戶一起分擔(dān)，這也就意味著，汽車廠獲得的鋼材價格又可能從現(xiàn)在的峰頂再向上邁 15％的臺階。鋼鐵的價格就這樣先是由用戶拉動高漲起來，最后由一個不那么市場化的供貨機(jī)制逆推，一步步地上漲起來，兩年的時間，一年漲一倍。一個鋼廠的成本折射出兩年中世界原材料市場的供需逆轉(zhuǎn)狀況。也就是在不久前，鋼鐵企業(yè)與煤礦簽署的供貨合同也上漲了近一倍。

　　原材料價格的上漲始于2002年，當(dāng)時美國為擺脫經(jīng)濟(jì)衰退而大降利率，致使房價攀升，那時候，我國雖處在通貨緊縮中，但GDP已經(jīng)走出低速增長，開始擴(kuò)張。從2000年到2003年，我們的鋼鐵消耗每年增長23％，從而拉動了鋼鐵價格。有人把鋼鐵價格上漲歸結(jié)為中國因素，但顯然還有更主要的原因。從2002年開始，低美元利率和弱勢美元驅(qū)動全球進(jìn)入了一個房地產(chǎn)的高漲期，而建設(shè)最重要的元素鋼鐵也就緊俏起來。不妨看一下2003年主要西方國家的房價漲幅：美國，8.2％；英國，15.6％；新西蘭，24.8％；西班牙，16.5％；澳大利亞，18.9％。一年中，除了日本和我國香港等泡沫破裂國家和地區(qū)的房地產(chǎn)價格下跌外，世界各地都在上漲。兩大因素的拉動，自然把所謂“工業(yè)的糧食”鋼鐵帶到了奇貨可居的程度。