然而，沒(méi)有任何損失可以同德國(guó)債券投資者在1922—1923年嚴(yán)重通貨膨脹所遭受的打擊相提并論。當(dāng)時(shí)，德國(guó)馬克貶值超過(guò)100億兌1美元。德國(guó)所有的固定收入投資變得一文不值。但是，股票由于代表了土地和資本的追索權(quán)而安然度過(guò)了危機(jī)。

　　圖1-3總結(jié)了股票和世界各國(guó)債券的投資回報(bào)率。作為長(zhǎng)期投資，股票相對(duì)于固定收入投資的優(yōu)越性勿庸置疑。股票不僅在基本回報(bào)率上的表現(xiàn)比債券出色，而且在購(gòu)買(mǎi)力方面體現(xiàn)出更加顯著的穩(wěn)定性。

　　圖1-3世界各國(guó)股票和債券的實(shí)際總體回報(bào)率率，1802—2001