交易所交易基金(Exchange Traded Fund，簡稱ETF)是指可以在交易所上市交易的基金，又稱"交易型開放式指數(shù)證券基金"，簡稱"交易型開放式指數(shù)基金"。ETF通常由基金管理公司管理，基金資產(chǎn)為一攬子股票組合，組合中的股票種類與某一特定指數(shù)(如上證50指數(shù))包含的成分股票相同，股票數(shù)量比例與該指數(shù)的成分股構(gòu)成比例一致。以上證50指數(shù)ETF為例，若每一單位上證50指數(shù)ETF為1元，則投資者在上海證券交易所買賣1個交易單位("1手")的ETF需花費100元。ETF的基金管理人為了求得緊密追蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，其基金持股組合的個股權(quán)重會與標(biāo)的指數(shù)成分股在指數(shù)中的權(quán)重保持一致。例如，上證50指數(shù)基本上是由上海證券交易所市場規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成，其中中國聯(lián)通占上證50指數(shù)的比重約為8.5%，中國石化占上證50指數(shù)的比重約為4.7%等。投資者只需花費100元購買1手上證50指數(shù)ETF，便如同同時投資了50只股票，其中約投資中國聯(lián)通8.5元，中國石化4.7元等，以此類推。因此，買入上證50指數(shù)ETF等于買入了一個報酬率涵蓋50只股票而風(fēng)險分散的投資組合。換句話說，指數(shù)不變，ETF的股票組合不變；指數(shù)調(diào)整，ETF投資組合要作相應(yīng)調(diào)整。為使ETF的價格能充分反映標(biāo)的指數(shù)的變化，ETF在升降單位和封閉式基金相同，為1厘。這樣，上證50指數(shù)每升(降)1點，每單位的ETF基金份額的凈值就相應(yīng)升(降)0.001元(1厘)。

　　那么，如何投資交易所交易基金呢？投資交易所交易基金可以在一級市場和二級市場進(jìn)行。

　　一級市場，交易所交易基金的最小申購和贖回量為100萬份，需要的資金比較多，只適合大額客戶購買，購買方式與一般的開放式基金相同；二級市場的交易沒有限制，投資者可以以買賣股票的方式買賣交易所交易基金。具體步驟如下：

　　首先，選擇適合自己的ETF產(chǎn)品。一是要了解該產(chǎn)品；二是要認(rèn)為其指數(shù)將在長期內(nèi)上揚；三是選擇適合自己投資風(fēng)格的ETF。比如，風(fēng)險偏好型投資者適合購入小盤股ETF，而風(fēng)險厭惡型投資者，則適合購入藍(lán)籌型的ETF。

　　其次，選擇時機。從國外的經(jīng)驗來看，最好是在指數(shù)調(diào)整20％的時候介入，追高買進(jìn)ETF將和追高買入股票一樣。如果你認(rèn)為上證50指數(shù)未來不可能走高，其未來收益可能比不上儲蓄收益，那么，你顯然就不應(yīng)當(dāng)投資上證50ETF。

　　ETF的一般運作模式如圖1-2所示，投資者既可以通過證券公司在交易所市場以現(xiàn)金方式按市場價格買賣ETF份額，也可用組合證券加少量現(xiàn)金按基金份額凈值進(jìn)行申購贖回。