LOF(交易型開放式基金)和ETF(交易所交易基金)的相同點(diǎn)在于。

　　(1)同跨兩級市場

　　ETF和LOF都同時(shí)存在一級市場和二級市場，都可以像開放式基金一樣通過基金發(fā)起人、管理人、銀行及其他代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行申購和贖回。同時(shí)也可以像封閉式基金那樣通過交易所的交易系統(tǒng)買賣。

　　(2)理論上都存在套利機(jī)會

　　通過基金銷售網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行申購和贖回的價(jià)格取決于基金單位資產(chǎn)凈值；而通過交易所系統(tǒng)買賣的價(jià)格由交易系統(tǒng)撮合形成，主要由市場供需決定，兩者之間很可能存在一定程度的偏離，當(dāng)這種偏離足以抵消交易成本的時(shí)候，就存在理論上的套利機(jī)會。投資者采取低買高賣的方式就可以獲得差價(jià)收益。

　　(3)折溢價(jià)幅度小

　　基金的交易價(jià)格受到供求關(guān)系和當(dāng)日行情的影響，但它始終是圍繞基金單位凈值上下波動(dòng)的。由于上述套利機(jī)制的存在，當(dāng)兩者的偏離超過一定的程度，就會引發(fā)套利行為，從而使交易價(jià)格向凈值回歸，所以其折溢價(jià)水平遠(yuǎn)低于單純的封閉式基金。

　　(4)費(fèi)用低，流動(dòng)性強(qiáng)

　　在交易過程中不需申購和贖回費(fèi)用，只需支付最多0.5%的雙邊費(fèi)用。由于同時(shí)存在一級市場、二級市場，LOF和ETF的流動(dòng)性明顯高于一般的開放式基金。另外，ETF屬于被動(dòng)式投資，管理費(fèi)用一般不超過0.5%，低于開放式基金的0.6%~1.5%水平。

　　LOF和ETF的不同點(diǎn)在于。

　　(1)適用的基金類型不同

　　ETF主要是基于某一指數(shù)的被動(dòng)性基金產(chǎn)品，而LOF雖然也采取了開放式基金在交易所上市的方式，但它不僅可以用于被動(dòng)投資的基金產(chǎn)品，也可以用于實(shí)業(yè)投資的基金。

　　(2)申購和贖回的標(biāo)的不同

　　在申購和贖回時(shí)，ETF與投資者交換的是基金份額和"一攬子"股票，而LOF則是基金份額與投資者交換現(xiàn)金。

　　(3)投資的門檻不同

　　上證50ETF，其申購贖回的基本單位是100萬份基金單位，起點(diǎn)較高，適合機(jī)構(gòu)客戶和有實(shí)力的個(gè)人投資者；而LOF產(chǎn)品的申購和贖回與其他開放式基金一樣，申購起點(diǎn)為1 000元，更適合中小投資者參與。

　　(4)套利操作方式和成本不同

　　ETF在套利交易過程中必須通過一攬子股票的買賣，同時(shí)涉及到基金和股票兩個(gè)市場，而對LOF進(jìn)行套利交易只涉及基金的交易。ETF為投資者提供了實(shí)時(shí)套利的機(jī)會，可以實(shí)現(xiàn)T+0交易，其交易成本除交易費(fèi)用外主要是沖擊成本；而LOF是申購和贖回的基金單位和市場買賣的基金單位分別由中國注冊登記系統(tǒng)和中國結(jié)算深圳分公司系統(tǒng)托管，跨越申購贖回市場與交易所市場進(jìn)行交易必須經(jīng)過系統(tǒng)之間的轉(zhuǎn)托管，需要兩個(gè)交易日的時(shí)間，即T+2交易，所以LOF套利還要承擔(dān)時(shí)間上的等待成本，進(jìn)而增加了套利成本。

　　LOF和ETF的主要區(qū)別如表1-3所示。