價格與價值，是經(jīng)濟學(xué)長久以來的研究主題。不同的學(xué)者，對于這個問題會有完全不同的結(jié)論，打下社會主義理論基礎(chǔ)的卡爾·馬克思，其經(jīng)濟理論核心，就是"勞動價值說"。他認為無論商品還是貨物，其價值都不是資本家創(chuàng)造的，而是取決于勞動者投入的勞動力。資本家只是將該商品用更高的價格售出，來獲取利潤。財貨與商品是勞動者以勞動力制成的，但資本家只因為擁有資本這個理由，就奪取了所有的利潤，馬克思認為這是不當?shù)恼ト?。他大聲疾呼：為了消除這種榨取，應(yīng)該要通過社會主義革命，讓勞動者擁有資本，也就是生產(chǎn)工具，將商品與財貨的價值歸還給原本的生產(chǎn)者，也就是勞動者。

　　但如果從企業(yè)家的角度來看這個問題，結(jié)果又如何呢？企業(yè)家是自己擔負起受損失的風(fēng)險，來投入資本并雇用勞工來生產(chǎn)商品，提高其附加的價值，這段差異當然應(yīng)該屬于自己。首爾大學(xué)企管系尹教授在他的書中這么說：

　　"什么叫企業(yè)管理？必須有消費者購買企業(yè)的商品或服務(wù)，企業(yè)才有辦法存續(xù)。然而消費者不會無條件購買某種商品，只有在商品對他的價值超過其價格的時候，消費者才會購買。舉例來說，一輛價格60萬元的汽車，消費者會四處檢查，并且進行試乘，感覺這部車的價值的確超過60萬元之后，才會購買。消費者感受的價值雖然很難量化，但確實是有這么一個標準存在的。"那么在投資的世界中，應(yīng)該怎么樣看待價格跟價值呢？沃倫·巴菲特說過："價格是你支付的東西，價值是你獲得的東西"。在股市之所以需要區(qū)分價值與價格，其原因就藏在沃倫·巴菲特的師父，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的"市場先生（Mr. Market）"這個比喻故事中。

　　"為了了解股市行情的不合理性，假定你跟'市場先生'這個人合伙開公司。他每天都會跑來提議，要將你手中的那一份持股買過去，或是要你買他的持股。你們這家公司還算是穩(wěn)定成長，但這個市場先生開的價格可一點也不穩(wěn)定。這其實是因為他的精神狀態(tài)沒那么穩(wěn)定。如果某一天他心情好，他會莫名其妙認為未來這家公司前途一片光明，就絕對會提議用超級高的價格買你手中的股份。反過來說，他也有心情不好的時候。這時，市場先生看到的世界完全是一片黑暗，結(jié)果就想用低到不像話的價格把股權(quán)賣給你。"雖然如此，但是市場先生有一個很好的個性，就是如果你不理他的提議，他也不會介意。就算你今天不理他，他明天還是會跑來找你開一個新的價格。所以他如果開了一個不合理的價格，你可以不理他，當然你也可以利用他。如果連你自己也被他的心情影響，那么你恐怕要賠大錢了。

　　市場中的價格是不停變動的。有可能漲，也有可能跌，非常善變。所以格雷厄姆之后的價值投資者不太關(guān)注市場現(xiàn)在的趨勢，而是先將焦點放在企業(yè)的價值上。這通常叫做"內(nèi)在價值"。企業(yè)價值的評估，對每一個投資家而言常常不太一樣。但他們有一個共同點，就是都會擁有一套評估所有企業(yè)價值的標準。沃倫·巴菲特說："我并沒有一個理解價值的固定公式。要買進一家公司的股票，必須對其進行仔細的研究。"雖然對他而言沒有一定的公式，但很明顯的是，在企業(yè)的價值沒超過價格的時候，偉大的投資家是不會投資的。他們就是從價值與價格的差異中尋找投資機會。再舉幾個例子，本杰明·格雷厄姆的價值判斷標準在于每股的凈流動資產(chǎn)，而約翰·坦伯頓的標準則是在于每股凈資產(chǎn)。

　　我們把這種觀點應(yīng)用在購屋上看看。房屋的價值主要決定于地段--整體房價中最具決定性的因素。地段的價值則主要決定于土地利用度。即使是同一塊地，如果利用度不同，價值也會不同。舉例來說，商業(yè)用地比住宅用地昂貴，是因為商業(yè)用地可以蓋比較高的建筑物。決定土地利用度的觀念，就是容積率。容積率大致代表了這棟建筑物可以蓋多高。相同大小的地，容積率高的地價也高。

　　即使買一樣大小的房屋，擁有的土地大小也不一定相同。低矮的重建公寓之所以會比同地段新大樓要貴，就是因為買到的土地較大。舉例來說，首爾木洞地區(qū)90m2大樓價格大約3億韓元出頭，但是五層舊公寓反而超過4億韓元。居住的面積相同，但價格不同，就是因為地的大小不一。我們假定前者擁有的土地面積為40m2，后者50m2，而且前者較新，后者較舊。那么應(yīng)該選哪一個呢？我認為應(yīng)該選后者。因為對我而言，后者的價值超過價格。

　　其實要分析價值并不是件簡單的事，需要分析者具備某種程度的見識。對此分析者只能自己好好用功，創(chuàng)造出一套自己的標準。但有一件事是可以肯定的，就是偉大的投資家們都認為，支付價格來購買價值才是真正的投資。