英文里有一句諺語，叫做“不爛不補(bǔ)”。用這句話來描述我們的一些經(jīng)濟(jì)政策，倒是很合適的。其實(shí)，我還想加上一句：“如果一定要補(bǔ)，也要慢慢地來?！蔽覀冇行┱唠S著時(shí)代的變遷已經(jīng)越來越離譜，但大家對(duì)此卻并不著急。

舉幾個(gè)例子。中國在用電用煤方面的浪費(fèi)由來已久，根源是公有制和價(jià)格太低，可是一直要等到出現(xiàn)電荒或煤荒的時(shí)候才得以重視。在問題還沒有惡化時(shí)，我們往往視若不見；而到了萬不得已時(shí)，我們往往采取小修小補(bǔ)的辦法，不愿意動(dòng)大手術(shù)。

煤價(jià)電價(jià)為什么不能漲3倍？當(dāng)然，反對(duì)者有100個(gè)理由。比如，這樣的暴利能否用稅收收上來？能否儲(chǔ)存起來給子孫后代？或者用來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型？但無論如何，至少現(xiàn)在的煤價(jià)和電價(jià)是無法逼迫經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的。另外有人說，“經(jīng)濟(jì)能承受得了煤價(jià)電價(jià)漲3倍嗎？通貨膨脹失控了怎么辦？”殊不知，那不過是通貨膨脹的顯性化而已。當(dāng)然，良藥總是苦口的，因而在許多決策者看來，“多一事不如少一事”。

中國水資源的危機(jī)也越來越大，但是誰也不想動(dòng)真格解決問題。水價(jià)為什么就不能漲5倍或者10倍呢？

我們的石油價(jià)格大大低于國外，也極不利于能源的節(jié)省、環(huán)境的保護(hù)以及交通擁擠難題的解決。為什么油價(jià)不能漲3倍？為什么必須保護(hù)低效率的工業(yè)？難道要等油價(jià)漲到每桶120美元之后才想辦法嗎？

再說匯率，我們實(shí)在是越套越深。貨幣本是政府的一種“鑄幣稅”，可中國人愿意持有大量美元。美元的不斷貶值和美國的通貨膨脹是直接傷害中國人的。中國持有大量美元，也就成了美元的俘虜。這就像股市的莊家持有一只不爭(zhēng)氣的股票。

“凡是敵人擁護(hù)的，我們堅(jiān)決反對(duì)”，這是很多人的一種心態(tài)。馬來西亞在1998年亞洲貨幣危機(jī)之后就持有這種心態(tài)，并且實(shí)行了匯率管制，贏了索羅斯一局。但馬來西亞國家和人民至今還在支付高昂的代價(jià)。我們不能重犯這樣的錯(cuò)誤。

現(xiàn)在，舉國上下大談特談人民幣匯率，這實(shí)在讓人大惑不解。竊以為，匯率問題實(shí)在是一個(gè)很小的問題，卻由于政治敏感而延誤調(diào)整的時(shí)機(jī)，導(dǎo)致不可收拾。匯率問題反映出中國人的“重商主義”心態(tài)，以及把經(jīng)濟(jì)問題政治化的傾向。

中國敢不敢把人民幣國際化？很多人馬上搖頭：“這會(huì)危及我們銀行的穩(wěn)定。”可是，我們的汽車業(yè)和金融業(yè)在政府的庇護(hù)下長(zhǎng)期長(zhǎng)不大，家電業(yè)沒有任何保護(hù)，反而打垮了多數(shù)外商。

在中國的證券市場(chǎng)，離奇的事情就更多了，只有等到萬不得已時(shí)才著手解決（當(dāng)然也是“循序漸進(jìn)地”解決）。尤其是許多奇怪的規(guī)定，或許要等到股市崩盤時(shí)，我們才想起它們是何等可笑。

比如，上市公司不允許回購股票。天下股市哪里還能找到另一家有這樣的規(guī)則？還有，上市公司不可以在凈資產(chǎn)之下發(fā)行股票。憑什么？海外上市公司中，股價(jià)低于凈資產(chǎn)的現(xiàn)象，我們都司空見慣。當(dāng)然，只有等到我們大多數(shù)公司的股價(jià)都跌到凈資產(chǎn)之下時(shí)，我們才會(huì)發(fā)覺現(xiàn)有些規(guī)則是何等的“礙手礙腳”。

其實(shí)前車之鑒所在多多。比如，政府對(duì)飛機(jī)票及手機(jī)話費(fèi)的管制一直要等到成了眾所周知的笑話后，才考慮如何應(yīng)對(duì)。10多年來，上市公司的國有股不能少于51%，否則就無法體現(xiàn)公有制的優(yōu)越性；可如今，這些國有股又變成了股權(quán)分置的禍?zhǔn)住u方想脫手，買方避之則吉。我們的政策難道都要一直進(jìn)行到這個(gè)程度才能覺醒么？

A股市場(chǎng)在第一天就應(yīng)該對(duì)外開放，而我們一定要等到2003年才開一點(diǎn)縫（叫做QFⅡ）。難道一定要等到A股再跌5年才開放嗎？

當(dāng)然，有很多人反對(duì)A股開放，因?yàn)椤八髁_斯們”很厲害；而且，人民幣還不可以自由兌換。而我們需要反省的是，為什么要在自己的脖子上、腿上和胳膊上套上一根根繩子呢？腿上的繩子不能放松，是因?yàn)椴弊由戏凑€有另外一根繩子？

“摸著石頭過河”和“穩(wěn)定為上”不應(yīng)成為膽怯和無所作為的借口。過去很多政策是可笑的，因?yàn)樗鼈兪翘囟v史時(shí)期的產(chǎn)物?，F(xiàn)在應(yīng)大膽改革。盛夏喝礦泉水可以止渴，這不需要通過幾年的試點(diǎn)。拯救股市的最佳方案2008年不少人提出了拯救A股市場(chǎng)的各種方案，竊以為它們都不能解決根本問題。我的方案大體可歸納為三步棋：松綁，開放QFII，多做“深呼吸”。

首先，松綁。

上市公司的股價(jià)從中長(zhǎng)期來講，只不過是基本面的一個(gè)衍生物。如果我們的眼睛只盯著股價(jià)，而忽視企業(yè)的業(yè)務(wù)，那實(shí)在是治標(biāo)不治本。那么，我們的企業(yè)現(xiàn)在最需要政府和股東們幫什么忙呢？我認(rèn)為是松綁。在“管、卡、壓”的經(jīng)濟(jì)制度下，我們的企業(yè)被逼得喘不過氣來，大量的時(shí)間耗費(fèi)在應(yīng)付各級(jí)各類的政府部門上，筋疲力盡，真正用來做生意和賺錢的時(shí)間太少。大量的好生意因?yàn)椤肮?、卡、壓”而胎死腹中，還有大量本來很好的生意，雖然闖過了“管、卡、壓”，但是闖關(guān)的成本弄得它們無利可圖。這樣，企業(yè)如何能應(yīng)付國內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng)呢？它們的股價(jià)又怎么能持續(xù)向好呢？

眼下，全球經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)不妙：能源和原材料的價(jià)格大漲；美國的次貸危機(jī)尚未完全結(jié)束；不管人民幣匯率如何，外國對(duì)中國出口產(chǎn)品的需求在下降，凸顯出中國公司的自身問題——在“管、卡、壓”的宏觀環(huán)境下，企業(yè)一直沒有投入足夠的人力、物力和財(cái)力來改善管理。

如果我們中國人有一點(diǎn)長(zhǎng)遠(yuǎn)打算的話，那就應(yīng)該把眼睛從股價(jià)移到企業(yè)的根本治理上。股價(jià)    只是一面鏡子。不要怪鏡子里的圖像不好看，要幫企業(yè)松松綁，把它們從惡劣的營商環(huán)境中解救出來。只有這樣，才能幫它們降低成本、革新產(chǎn)品、建立核心競(jìng)爭(zhēng)力。也只有這樣，才能保證股價(jià)的長(zhǎng)期健康。

大家想想這樣一個(gè)問題：在過去20年或30年，如果阿爾巴尼亞、越南和朝鮮有股市的話，那么它們的股市會(huì)跑贏歐美的股市嗎？當(dāng)然不會(huì)。原因很簡(jiǎn)單：沒有經(jīng)濟(jì)自由，就沒有企業(yè)繁榮，也就沒有股市的繁榮。

急功近利的人們把股市的希望寄托在印花稅下調(diào)和政府救市上面，這很可笑。政府把印花稅降到零，并且倒過來補(bǔ)貼股票買賣，會(huì)不會(huì)刺激股市呢？也許會(huì)，但這種效果只能是短暫的。打嗎啡的劑量必須越來越大，才有持續(xù)的刺激效果。政府直接買股票的話，錢從何來？當(dāng)然只能多征稅和多印鈔票。但大家都知道，這樣做只會(huì)加重通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)萎縮。

其次，開放QFⅡ。

＂島國人”害怕外人，莫名其妙。為了害怕而害怕，成了習(xí)慣，所以關(guān)門。全世界100多個(gè)大大小小的國家都有一個(gè)開放或基本開放的股市，唯獨(dú)我們卻害怕把“股門”打開。有人馬上會(huì)辯解：“因?yàn)槿嗣駧刨Y本賬戶下不能自由兌換，當(dāng)然不能把‘股門’打開?！笨墒俏业南乱粋€(gè)問題是：全世界100多個(gè)大大小小的國家都有外匯的自由流動(dòng)，中國到底怕什么？從我20多年前在中國人民銀行總行工作到現(xiàn)在，我一直聽說著“擇機(jī)開放，循序漸進(jìn)”——也許我們還要再等30年，才能有一個(gè)成熟的時(shí)機(jī)。

大家想想，QFⅡ制度究竟是個(gè)什么東西？它是我們中國人膽怯和沒有自信心的表現(xiàn)。外國人來中國買A股，當(dāng)然就是為了賺錢，這有什么可怕的呢？難道我們招商引資都是為了讓外國人在中國虧錢嗎？

有人說，外資介入容易導(dǎo)致中國的股市危機(jī)?？墒牵?001～2005年，上證綜合指數(shù)從2 500點(diǎn)跌到1 000點(diǎn)以下，這算不算危機(jī)？這可沒有外資的參與。而2008年的中國股災(zāi)，比世界上任何國家的股災(zāi)都要嚴(yán)重，上證綜指從6 200多點(diǎn)跌到2 700點(diǎn)?？墒?，QFⅡ在A股市場(chǎng)的份額很小，即使天天鼓吹“陰謀論”的人也無法把責(zé)任推到外國人身上。

那么，全面開放股市有什么好處呢？全新的市場(chǎng)參與者可以帶來思維方式的分散化和多樣化，可以減少股市上上下下一邊倒的概率，對(duì)市場(chǎng)的平穩(wěn)有好處。從長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)越開放，估值水平也就越高。比如美國，雖然次貸源于美國，加上美元匯率也正經(jīng)受著一次巨大的危機(jī)，但美國股市在最近一年比亞洲股市（包括中國）要平穩(wěn)得多。大家可以想想，這是為什么？

最后，我們的政府和股民要多做“深呼吸”，用平常心來對(duì)待股市。

＂花無百日紅”，熊市、牛市常有更迭，不管你是否喜歡熊市。我們應(yīng)該充分利用熊市，多作反思和檢討，想想我們?nèi)绾螢槠髽I(yè)松綁，如何開放股市和外匯市場(chǎng)！