在金融消費升級，投資股票的需求大爆發(fā)的背景下，個人投資者的能量出現(xiàn)井噴。新資金以中小投資者為主，極易形成羊群效應(yīng)，一旦大盤因某種因素再度出現(xiàn)盤中跳水，極有可能產(chǎn)生恐慌心理并產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。散戶與機構(gòu)資金的比重一旦失衡，波動性就會加大。新股民進入A股市場帶來大量新增資金的同時，也在一定程度上造成了市場大波動，每一輪行情漲到一個程度，都會引來大量新的個人投資者，而這部分個人投資者具有極強的羊群效應(yīng)，缺乏機構(gòu)資金特有的理性，追漲殺跌是這批資金的特質(zhì)。歷來行情顯示，個人投資者漸成勢力之時，也是大盤寬幅震蕩之際，市場調(diào)整的壓力可能越來越大。因此股指的大幅波動會成為市場常態(tài)。

炒股要克服羊群效應(yīng)

由于“羊群行為”者往往拋棄自己的私人信息追隨別人，這會導(dǎo)致市場信息傳遞鏈的中斷。這一情況有兩方面的影響：第一，“羊群行為”由于具有一定的趨同性，從而削弱了市場基本面因素對未來價格走勢的作用。當(dāng)投資基金存在“羊群行為”時，許多基金將在同一時間買賣相同股票，買賣壓力將超過市場所能提供的流動性，股票的超額需求對股價變化具有重要影響。當(dāng)基金凈賣出股票時，將使這些股票的價格出現(xiàn)一定幅度的下跌;當(dāng)基金凈買入股票時，則使這些股票在當(dāng)季度出現(xiàn)大幅上漲，從而導(dǎo)致股價的不連續(xù)性和大幅變動，破壞了市場的穩(wěn)定運行。第二，如果“羊群行為”是因為投資者對相同的基礎(chǔ)信息做出了迅速反應(yīng)，在這種情況下，投資者的“羊群行為”加快了股價對信息的吸收速度，促使市場更為有效。

如果“羊群行為”超過某一限度，將誘發(fā)另一個重要的市場現(xiàn)象——過度反應(yīng)的出現(xiàn)。在上升的市場中（如牛市），盲目地追漲越過價值的限度，只能是制造泡沫;在下降的市場中（如熊市），盲目地殺跌，只能是危機的加深。投資者的“羊群行為”造成了股價的較大波動，使證券市場的穩(wěn)定性下降。

所有“羊群行為”的發(fā)生基礎(chǔ)都是信息的不完全性。因此，一旦市場的信息狀態(tài)發(fā)生變化，如新信息的到來，“羊群行為”就會瓦解。這時由“羊群行為”造成的股價過度上漲或過度下跌就會停止，甚至還會向相反的方向過度回歸。這意味著“羊群行為”具有不穩(wěn)定性和脆弱性。這一點也直接導(dǎo)致了金融市場價格的不穩(wěn)定性和脆弱性。

因此當(dāng)市場處于低迷狀態(tài)時，其實正是進行投資布局、等待未來高點收成的絕佳時機。不過，由于大多數(shù)投資人存在“羊群效應(yīng)”的心理，當(dāng)大家都不看好時，即使具有最佳成長前景的投資品種也會無人問津；而等到市場熱度增高，投資人才爭先恐后地進場搶購，一旦市場稍有調(diào)整，大家又會一窩蜂地殺出，這似乎是大多數(shù)投資人無法克服的投資心理。