儲(chǔ)蓄是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不可或缺的生命線。沒(méi)有儲(chǔ)蓄就沒(méi)有積累，而沒(méi)有積累就沒(méi)有投資，經(jīng)濟(jì)也就不可能實(shí)現(xiàn)真正的增長(zhǎng)。美國(guó)人原本習(xí)慣于儲(chǔ)蓄，節(jié)儉被認(rèn)為是一種美德。在沒(méi)有信用卡與房屋凈值貸款（房屋市價(jià)與房屋按揭額之間的差額可以作為依據(jù)用來(lái)進(jìn)行新貸款）等金融產(chǎn)品的情形下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣取得了驚人的成功。但是，當(dāng)美國(guó)取得對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的支配地位后，在美元取得國(guó)際金融霸權(quán)地位后，美國(guó)人開(kāi)始驕奢淫逸，其不斷擴(kuò)大的消費(fèi)胃口遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出它自身的生產(chǎn)能力。于是，美國(guó)便通過(guò)在國(guó)際社會(huì)中的壟斷地位，生產(chǎn)一種叫做“美元”的綠色紙張，來(lái)?yè)Q取世界制造的財(cái)富。這是不合理的國(guó)際分工使然，是不公正的國(guó)際金融秩序使然。

20世紀(jì)70年代初，以美元匯兌本位制為中心的布雷頓森林體系壽終正寢，原因是美國(guó)無(wú)法擺脫所謂“特里芬難題”，在出現(xiàn)巨額外貿(mào)逆差后，無(wú)法維系美元與黃金之間的比價(jià)。布雷頓森林體系雖然崩潰了，但是其陰魂未散，布雷頓森林體系的產(chǎn)物——國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等仍然存在，美元的霸權(quán)地位仍然保持，美國(guó)對(duì)國(guó)際金融秩序的主導(dǎo)仍然維系。而且美國(guó)比在布雷頓森林體系下更加行動(dòng)自由，只享受鑄幣稅特權(quán)，而不再承擔(dān)國(guó)際匯率與金融市場(chǎng)穩(wěn)定的義務(wù)。甚至有意與無(wú)意制造、放任金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，以便讓投機(jī)資本（主要是來(lái)自美國(guó)的對(duì)沖基金）火中取栗，成為美國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的重要選項(xiàng)。

在經(jīng)濟(jì)自由化的誘惑與壓力之下，眾多發(fā)展中國(guó)家選擇了不斷開(kāi)放，但是由于缺乏對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的駕御以及國(guó)際金融的應(yīng)對(duì)能力，他們往往通過(guò)事實(shí)上采取釘住美元的匯率政策來(lái)尋求經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定。為了抵御外部投機(jī)資本對(duì)本國(guó)貨幣乃至金融市場(chǎng)的沖擊，這些不斷擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的發(fā)展中國(guó)家惟有通過(guò)貿(mào)易順差來(lái)積累大量外匯儲(chǔ)備，這必然形成對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣——美元的需求，從而為美國(guó)獲取更多更大的鑄幣稅提供了市場(chǎng)。在黃金被美國(guó)人為非貨幣化、國(guó)際大宗商品主要受美國(guó)壟斷資本操縱、其它主要儲(chǔ)備貨幣不斷受美國(guó)無(wú)情打壓的前提下，國(guó)際外匯資金一般只能流向美國(guó)，而美國(guó)眾多有戰(zhàn)略價(jià)值的資產(chǎn)都被以國(guó)家安全之名被嚴(yán)格保護(hù)，因此購(gòu)買美元債券資產(chǎn)成為當(dāng)然的選擇，而這又為美國(guó)人持續(xù)過(guò)度消費(fèi)提供了融資。這就是全球經(jīng)濟(jì)失衡的主要原因。

對(duì)于主導(dǎo)當(dāng)今國(guó)際秩序的世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，從內(nèi)部尋找此次危機(jī)的原因更具有說(shuō)服力。自上世紀(jì)70年代后，在日本與歐洲的迅速趕超下，美國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)下降，美國(guó)的商品貿(mào)易由此也就進(jìn)入了一個(gè)難以逆轉(zhuǎn)的入超時(shí)代。在全球化浪潮的席卷下，美國(guó)國(guó)內(nèi)的制造業(yè)受到成本壓力紛紛轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的空洞化。與此同時(shí)，美國(guó)在信息技術(shù)、通訊技術(shù)和金融服務(wù)等領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)雖然擴(kuò)大了服務(wù)貿(mào)易的順差，但是遠(yuǎn)不能抵消商品貿(mào)易的逆差。因此，對(duì)外貿(mào)易失衡便成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一種常態(tài)。2000-2005年，美國(guó)工業(yè)產(chǎn)值僅增加5％，美國(guó)私人儲(chǔ)蓄占可支配收入的比例從最高不到4％下降到接近-2％，而同期耐用商品消費(fèi)卻增加了30％。這說(shuō)明美國(guó)消費(fèi)者一方面陷入非理性的負(fù)債消費(fèi)漩渦，一方面消費(fèi)增長(zhǎng)尤其是對(duì)進(jìn)口品的需求增長(zhǎng)過(guò)快。與美國(guó)制造業(yè)不斷萎縮形成鮮明對(duì)比的是，新興市場(chǎng)國(guó)家制造業(yè)欣欣向榮，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提高。外國(guó)直接投資、外國(guó)先進(jìn)技術(shù)與本土高素質(zhì)低成本的勞動(dòng)力相結(jié)合，使這些國(guó)家獲得了巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

其實(shí)，歷史總是在不斷地螺旋般往復(fù)，今天眾多國(guó)際紛爭(zhēng)總感覺(jué)曾似相識(shí)。上世紀(jì)80年代中期，美國(guó)曾將本國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡歸咎于日本的高儲(chǔ)蓄，由此迫使日元不斷升值，直接導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)泡沫，但是美國(guó)的貿(mào)易逆差不減反增。削弱對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)力，損人就是利己，這已經(jīng)成為美國(guó)霸權(quán)的一貫邏輯。如今，美國(guó)又故技重施，指責(zé)中國(guó)的高儲(chǔ)蓄，壓迫人民幣升值。研究國(guó)際關(guān)系的人士一般都明了美國(guó)攪渾水的司馬昭之心，只有中國(guó)一些所謂主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家似乎一直在“很傻很天真”，為美國(guó)將臟水潑向中國(guó)幫腔造勢(shì)。