炒菜炒的就是菜，“炒股”顧名思義炒的就是股，這樣的邏輯推理、望文生義有一定合理性，炒股不就是買(mǎi)股票嗎，從投機(jī)角度是如此，無(wú)論是波浪理論、道氏理論還是趨勢(shì)投資，投機(jī)最根本的是股價(jià)趨勢(shì)，至于公司質(zhì)地如何，那不是所關(guān)心的事。從這意義上股票只是工具，以技術(shù)分析找出將上漲或還要上漲的股票，至于其他的則無(wú)關(guān)緊要。

我學(xué)習(xí)過(guò)技術(shù)分析，最基本的印象就是無(wú)論哪一種方法，當(dāng)發(fā)出買(mǎi)入信號(hào)時(shí)，往往已上漲很大幅度，從后來(lái)看，基本上都是三至六成的漲幅，在這個(gè)時(shí)候買(mǎi)進(jìn)，且在調(diào)頭向下前退出，難度和風(fēng)險(xiǎn)是可想而知的。技術(shù)分析可以通過(guò)數(shù)波浪、看頭形，技術(shù)指標(biāo)等，所有方法都有滯后性和不確定性，如最著名的MACD指標(biāo)，當(dāng)MA20穿過(guò)MA60時(shí)，也許已經(jīng)下跌了三四成，MA5與MA10的交叉不能太當(dāng)真，小小波動(dòng)就能使之交叉。KDJ的金叉、死叉指標(biāo)也差不多是這樣。

股票是用來(lái)炒的，這是投機(jī)的說(shuō)法，強(qiáng)調(diào)區(qū)分投資和投機(jī)道理所在，價(jià)值投資買(mǎi)的不單單是股票，根本上講是公司權(quán)益，價(jià)值投資者以買(mǎi)賣(mài)公司權(quán)益的態(tài)度買(mǎi)賣(mài)股票，就不會(huì)三天兩頭頻繁操作了。股票有很強(qiáng)的流動(dòng)性，價(jià)格波動(dòng)也很明顯，股價(jià)不理性時(shí)有發(fā)生；如48元買(mǎi)中國(guó)石油（601857），這完全是自己的選擇，不應(yīng)該有任何話說(shuō)，買(mǎi)賣(mài)是完全公開(kāi)、自由的，中石油申購(gòu)價(jià)16.7元，相應(yīng)市盈率22.44倍，本來(lái)就偏高的價(jià)格被爆炒至48元。

買(mǎi)入的有兩種人：一是頭腦發(fā)熱、貪得無(wú)厭預(yù)計(jì)中石油會(huì)漲至96元，反正自己不接最后一棒就行，可萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到“最后一棒”就在自己手里；二是對(duì)股票一無(wú)所知，只是看到“亞洲最賺錢(qián)的公司”、“全世界市值最大的公司”招牌，加上媒體煽風(fēng)點(diǎn)火，說(shuō)這股票可以留著給子孫，因?yàn)檫@些荒唐的原因買(mǎi)進(jìn)，這種人比投機(jī)者更不值得同情，或許他們也不需要?jiǎng)e人同情，但很多人對(duì)中石油從年頭罵到年尾。以買(mǎi)賣(mài)公司權(quán)益的態(tài)度，會(huì)出現(xiàn)48元買(mǎi)中石油嗎？其每股代表的公司權(quán)益是否值48元，價(jià)值投資者心中有數(shù)。  既然談到中石油，就對(duì)它原董事長(zhǎng)蔣潔敏代表中石油向股民道歉說(shuō)兩句，蔣潔敏在他卸任時(shí)代表中石油向股民道歉，既然已經(jīng)卸任，代表中石油就有點(diǎn)不妥了，頂多可以代表自己在任時(shí)的行為道歉，就算代表中石油道歉，道的是什么歉？要說(shuō)股價(jià)，上市公司不能操縱，市場(chǎng)炒作它上漲，市場(chǎng)冷落它下跌，把股價(jià)炒到48元還買(mǎi)入，就該為自己的行為負(fù)責(zé)；就像上賭場(chǎng)，不能賭贏就是賭神，賭輸就怪賭場(chǎng)有問(wèn)題。

如果說(shuō)要道歉，那應(yīng)該為16.7元高溢價(jià)發(fā)行道歉；但有兩個(gè)客觀因素，一是中國(guó)由于長(zhǎng)期的發(fā)行定價(jià)機(jī)制不完善，導(dǎo)致上市公司發(fā)行價(jià)都是虛高的，不只中石油一家高溢價(jià)發(fā)行，二是先前中石油在香港上市，回歸A股時(shí)牛市已經(jīng)有一段時(shí)間了，發(fā)行A股也要參照香港的股價(jià)，這樣的做法在國(guó)際上也是通行的。真的要算起來(lái)，頂多為16.7元跌到9.71元的股東損失道歉，不過(guò)說(shuō)到底是你情我愿的事，損失也不會(huì)因?yàn)橹惺偷牡狼傅玫綇浹a(bǔ)，計(jì)較意義已經(jīng)不大。

價(jià)值投資看股票就是公司所有權(quán)的憑證，好像與人合伙開(kāi)公司，合伙人間簽訂合同確定各自擁有公司權(quán)益一樣，不過(guò)在股市中權(quán)益更有保障。如果要投資一家公司，應(yīng)該對(duì)公司有充分了解后回答兩個(gè)問(wèn)題：一是這家公司能不能投資？二是每股價(jià)格多少？如果答案是能投資，且當(dāng)前每股價(jià)格合理，則可以出手買(mǎi)入，買(mǎi)入量要根據(jù)股價(jià)便宜程度、資金量等具體情況決定，原則上投資在一家公司不應(yīng)該超過(guò)資金的五分之一。

千萬(wàn)別小看這個(gè)概念的重要性，可以說(shuō)是投資和投機(jī)的根本區(qū)別所在，買(mǎi)的是公司則是投資，買(mǎi)的是股票則是投機(jī)，但有些情況確實(shí)是介于兩者之間。比方一家銀行5年靜態(tài)市盈率在8倍，市凈率小于1倍，而又看不出這家銀行有任何的問(wèn)題，凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率每年都穩(wěn)步上升，基本可確定為股價(jià)超跌了，雖然對(duì)這家銀行不甚了解，但此時(shí)適量買(mǎi)入套利應(yīng)該是正確的，該例子就有投資的因素也有投機(jī)的因素。

典型的實(shí)例如巴菲特2003年買(mǎi)入中石油，當(dāng)時(shí)他偶然看到中石油年報(bào)，算出每股大概值多少錢(qián)之后，港股此時(shí)中石油股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于應(yīng)有的價(jià)格，所以就出手買(mǎi)入；據(jù)巴菲特本人說(shuō)很少買(mǎi)周期性行業(yè)，投資中石油只是碰巧看到被低估。因?yàn)樗麩o(wú)法預(yù)料明天油價(jià)走勢(shì)，但是他知道明天可口可樂(lè)的價(jià)格，可見(jiàn)巴菲特并非認(rèn)同中石油，而是存在“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利”空間才投資中石油，盡管這屬投資還是投機(jī)可以討論，可以確定的是投資不應(yīng)該死板，投資和投機(jī)有時(shí)可以相輔相成的。