第三，巴菲特十分依賴用貼現現金流分析來尋找那些股價低于其內在價值的股票。金融理論上指出，任何資產的價值都等于它預期產生的未來現金流的現在價值。盡管巴菲特對一些主流的金融理論都不感興趣，還經常會質疑學術界一些學者的理論，但是貼現現金流分析是巴菲特唯一篤信并執(zhí)行的一個理論。一般的投資者常會被這種看似很高深的理論嚇倒，但其實它并不如想象中的復雜。通過研究華爾街的一些報告并制作一些電子表格，你就會掌握這種方法并用它來尋找賣價低于其內在價值的股票。

在這里要強調的一點是，貼現現金流分析是用于尋找價值被低估的股票，而不是價值股。這是人們經常會混淆的兩個概念。價值被低估的股票是賣價低于內在價值的股票，而價值股就只是價格乘數低的股票。雖然有大量證據證明在長期投資條件下，價值股優(yōu)于成長股（價格乘數高的股票），但是價值股并不總是價值被低估的股票，成長股也不總是價值被高估的股票。巴菲特依靠貼現現金流分析來辨認價值被低估的股票。購買那些售價低于其內在價值的股票當然是最好的選擇，但這樣的想法往往使投資者陷入一個“圈套”。當你確定一只股票的價值被低估之后，你就會覺得眾人皆醉我獨醒，只有自己注意到了它的價值。畢竟，如果每個人都認為這只股票的價值是被低估的話，他們就會競相購買，以至于抬高股價。