“大小非”作祟的證據(jù)？

對(duì)于2007年11月以后股市長(zhǎng)達(dá)一年多的快速下跌，那些掌握了話語(yǔ)權(quán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們眾口一詞地堅(jiān)稱(chēng)是“大小非”惹的禍！那么，實(shí)際情況怎么樣呢？看看來(lái)自交易所的數(shù)據(jù)。

2008年6月份，深交所做了一份研究報(bào)告，根據(jù)交易數(shù)據(jù)來(lái)看，深市主板的解除限售股份中，82％的減持額發(fā)生在2007年，減持的最高峰發(fā)生在2007年4月，也是深綜指漲幅最高的一個(gè)月。這表明大小非減持實(shí)際上有“越漲越減”的特點(diǎn)。同時(shí)，75％的減持額來(lái)自于持股5％以下的小非，小非減持比例較大，而且業(yè)績(jī)較好的公司股東減持較少；報(bào)告認(rèn)為，大小非通過(guò)減持股份賣(mài)出的數(shù)量十分有限，并不是導(dǎo)致股市下跌的主要原因。

上述來(lái)自交易所的數(shù)據(jù)應(yīng)該是具有說(shuō)服力的，明擺著，“兇手”在案發(fā)現(xiàn)場(chǎng)留下了清晰的“指紋”，經(jīng)檢驗(yàn)不是“大小非”的。但是，面對(duì)這樣的證據(jù)，那些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們置若罔聞，為了推銷(xiāo)自己的那一套，為了監(jiān)管層按照符合自己意愿的方式出臺(tái)有關(guān)政策，繼續(xù)自說(shuō)自話、一口咬定就是“大小非”下的毒手——像那些人一貫的做法那樣，只需要咬定青山不松口，不需要講什么證據(jù)、道理的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾經(jīng)說(shuō)過(guò)的話

剛才我說(shuō)過(guò)，咱股民需要回憶一下當(dāng)初在頂部區(qū)域是哪些人在拼命講述“大好形勢(shì)”的，很遺憾，我們?cè)谀切┤水?dāng)中找到了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的影子。來(lái)看看發(fā)表在2007年11月16日的文章《牛市沒(méi)有結(jié)束 下跌不是市場(chǎng)本身造成的》：

最近A股市場(chǎng)持續(xù)暴跌，各種利空措施也接踵而至，短短8個(gè)交易日，滬指從6000余點(diǎn)下跌到逼近5000點(diǎn)，這是否意味著牛市結(jié)束，大家該撤退了？

筆者認(rèn)為，牛市沒(méi)有結(jié)束。目前我們的市場(chǎng)還是政策市，仍然沒(méi)有擺脫行政命令影響，這樣快的一個(gè)下跌，不是市場(chǎng)本身造成的，不太正常，應(yīng)該引起監(jiān)管部門(mén)的重視，應(yīng)該少用行政性命令，多用市場(chǎng)化手段。我個(gè)人認(rèn)為，等那些行政性的利空消除后，在市場(chǎng)本身力量的推動(dòng)下，股市還會(huì)重新走好。

在一個(gè)沒(méi)有完全市場(chǎng)化的市場(chǎng)上，暴漲和暴跌會(huì)頻繁出現(xiàn)。對(duì)于投資人而言，應(yīng)對(duì)的辦法就是價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資。現(xiàn)在并不是牛市的基礎(chǔ)出現(xiàn)了問(wèn)題，而是大家的信心出現(xiàn)動(dòng)搖。只要投資人堅(jiān)信中國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)會(huì)更好，上市公司業(yè)績(jī)是真實(shí)可信的，對(duì)有價(jià)值的股票耐心持有，熬過(guò)這個(gè)寒冬，就能迎來(lái)2008年百花盛開(kāi)的春天。

從三季報(bào)來(lái)看，855家滬市上市公司今年前三季度營(yíng)業(yè)總收入較上年同期增加4成多；凈利潤(rùn)增加7成多，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度，也就是說(shuō)，在第三季度，上市公司仍然保持了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。這樣算下來(lái)，如果第四季度業(yè)績(jī)不出意外，那么上市公司2007年全年的動(dòng)態(tài)市盈率就會(huì)在40倍左右，如果2008年上市公司整體業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)，比2007年還有30％—50％的增長(zhǎng)，那么動(dòng)態(tài)市盈率就會(huì)下降到30倍以下。我們的牛市基礎(chǔ)還在，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下，資本市場(chǎng)也不會(huì)止于6000點(diǎn)。