關(guān)于股市與一國(guó)經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，安德烈·科斯托蘭尼還有過一個(gè)精彩的描述：“有一個(gè)男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這條狗先跑到主人前面，再回到主人身邊。接著，又跑到前面，看到自己跑得太遠(yuǎn)，就又再折回來。整個(gè)過程，狗就這樣反反復(fù)復(fù)。最后，狗和主人同時(shí)抵達(dá)終點(diǎn)。男子悠閑地走了一公里，而狗卻跑來跑去，走了四公里。”“男子”就是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)，而“狗”就是股市。雖然從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，一國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市的發(fā)展方向相同，但在這一過程中，卻有可能在某一段時(shí)間內(nèi)選擇完全相反的方向。

供求決定股指漲跌

每天，投資者都可以在電視、報(bào)紙等媒體上看到大量的證券分析人士在費(fèi)盡心思地解釋當(dāng)天股指的變化，然而影響指數(shù)上漲或下跌的因素卻難以勝數(shù)。實(shí)際上，對(duì)廣大投資者來說，這些評(píng)論通常很少是有用的。

雖然專家可以通過各種評(píng)論，來尋找合乎邏輯的影響股市的因素，但股市卻有自己的邏輯。這個(gè)邏輯和其他商品的邏輯并無實(shí)質(zhì)性區(qū)別，那就是股市的供求關(guān)系。即股市中的資金超過股票的供給時(shí)，供不應(yīng)求，指數(shù)就會(huì)上漲；相反，當(dāng)股市中股票的供給超過資金時(shí)，供過于求，指數(shù)下跌。

當(dāng)然，從某種程度來講，投資者購買股票意愿和能力的大小對(duì)股市漲跌也起著重要作用。如果投資者愿意并且有能力購買股票，通常股市就會(huì)上漲。之所以愿意購買股票，是因?yàn)橥顿Y者對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持有樂觀的看法；之所以能夠購買股票，是因?yàn)橥顿Y者口袋里有足夠的資金。這就是股市上漲的全部秘密，即使此時(shí)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)不利的態(tài)勢(shì)都適用。

實(shí)際上，2009年的牛市行情從經(jīng)濟(jì)原理上并不難解釋。中國(guó)年初的4萬億投資給市場(chǎng)帶來了大量的資金供給，而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)的情況下，雖然銀行利率很低，但由于企業(yè)主看不到需求，因此減緩了投資；至于消費(fèi)者，因?yàn)楹ε率I(yè)，也盡量減少支出而增加儲(chǔ)蓄。于是這4萬億資金中的相當(dāng)一部分并沒有立即用于實(shí)體投資和消費(fèi)，而是流入股市以及樓市。如此大量的資金涌進(jìn)股市，去爭(zhēng)搶有限的1600多只股票